Управление корпоративных финансов SEC приоритизирует реформу криптоактивов, директор Молони

Управление корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предлагает разработать четкую таксономию для криптоактивов, чтобы определить, когда они перестают считаться инвестиционными контрактами. 

Директор Управления корпоративных финансов Молони пытается создать четкие правила для криптоактивов, чтобы предоставить компаниям информацию, которая поможет им не нарушать закон. 

SEC переопределит криптоактивы как «не-ценные бумаги» в рамках новой таксономии

Директор Управления корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Молони в выступлении заявлению под названием «Предстоящие события» подробно изложил свои планы по реформе криптоактивов, снижению бремени раскрытия информации и модернизации циклов отчетности. 

Project Crypto является инициативой, впервые описанной председателем Аткинсом в конце 2025 года, и составляет важную часть плана, поскольку предоставляет рынку четкий способ навигации в том, что ранее описывалось как «мина замедленного действия ценных бумаг».

SEC разрабатывает регулирование, позволяющее криптоактивам избавиться от статуса инвестиционного контракта. Согласно этой теории, токен может изначально продаваться как ценная бумага, но может стать не-ценной бумагой, когда «существенные управленческие усилия» эмитента прекратятся или сеть станет достаточно децентрализованной.

Управления корпоративных финансов, управления инвестициями и управления рынками выпустили совместное заявление 28 января, разделив цифровые активы на четыре категории: 

• Цифровые товары
• Цифровые коллекционные предметы
• Цифровые инструменты 
• Токенизированные ценные бумаги 

Молони подчеркнул, что управление также предложит «рациональную регуляторную структуру» для предложения и продажи токенов, которые остаются классифицированными как ценные бумаги. 

Принесет ли полугодичная отчетность ущерб прозрачности рынка для обычных инвесторов?

Предложение об отмене обязательной квартальной отчетности является одним из самых обсуждаемых пунктов в повестке управления. Президент Трамп заявил о необходимости пересмотреть частоту финансовых отчетов в сентябре 2025 года. 

Сторонники, включая председателя Аткинса, утверждают, что текущий 90-дневный цикл отчетности заставляет компании сосредотачиваться на краткосрочных целях по прибыли в ущерб долгосрочному росту.

Директор Молони сравнил жесткую систему квартальной отчетности с тем, как будто вы застряли в «Терминале», отсылая к фильму Спилберга. Это побудило управление работать над формальными правилами, предлагающими компаниям возможность отчитываться раз в полгода вместо квартала. 

Различные академические группы и группы защиты прав акционеров выразили обеспокоенность по поводу «информационных вакуумов», утверждая, что менее частая отчетность может увеличить волатильность рынка и предоставить инсайдерам более длительные окна для торговли на основе нераскрытой информации. 

Управление также работает над значительным накоплением задержек в своей Программе проверки раскрытия информации. После правительственного шатдауна осенью 2025 года SEC получила почти 1000 заявлений о регистрации. 

Хотя время обработки «имеет тенденцию к снижению», управление в соответствии с правилом 430A позволило некоторым предложениям становиться эффективными автоматически через 20 дней. 

Закон «О подотчетности иностранных инсайдеров» (HFIAA) также обязывает директоров и должностных лиц иностранных частных эмитентов (FPI) сообщать о своих сделках с акциями в SEC, как это делают внутренние инсайдеры США. 

Правило является «самоисполняющимся», то есть оно становится законом 18 марта 2026 года независимо от того, завершила ли SEC написание своих внутренних руководств. Офис Молони призвал этих иностранных директоров заранее получить свои идентификационные номера, чтобы избежать огромной очереди в системе подачи документов EDGAR.