- SECは、暗号資産に対する明確な分類体系を提案することで、執行による規制から離れようとしている。
- 企業財務部門は、上場企業が四半期報告から半期報告へ切り替えられるよう提案を進めている。
- 外国民間発行者が「海外インサイダー取引責任法（HFIAA）」に基づく新しいインサイダー取引報告要件に準拠するための期限として、2026年3月18日が設定されている。
米国証券取引委員会（SEC）企業財務局は、暗号資産が投資契約とみなされなくなる時期を決定するために、明確な分類体系の開発を提案している。
企業財務局のモローニー局長は、企業が法律を違反しないようにするための情報を提供し、暗号資産に対する明確な規制の作成を試みている。
SEC、新しい分類体系の下で暗号資産を「非証券」として再定義
米国証券取引委員会（SEC）企業財務局のモローニー局長は、 声明 「Coming Attractions」と題した文書の中で、暗号資産改革、開示負担の軽減、報告サイクルの近代化に関する計画を詳細に説明した。
プロジェクト・クリプト 2025年後半にアトキンス委員長によって最初に概説されたこのイニシアチブは、市場に以前「証券法地雷原」と表現されていたものをナビゲートするための明確な方法を提供するという点で、計画の重要な部分を構成している。
SECは、暗号資産が投資契約の地位を脱却することを可能にする規制を開発中である。この理論によれば、トークンは当初は証券として販売される可能性があるが、発行者の「本質的な管理的努力」が停止するか、ネットワークが十分に分散化されると、非証券になる可能性がある。
企業財務局、投資管理局、取引市場局は1月28日、デジタル資産を4つのカテゴリに分割する共同声明を発表した。
- デジタル商品
- デジタルコレクティブル
- デジタルツール
- トークン化された証券
モローニー局長は、証券として分類され続けるトークンの発行および販売に対する「合理的な規制構造」も提案すると強調した。
半期ごとの報告は、一般投資家にとって市場の透明性を損なうことになるか？
四半期ごとの強制報告を終了する提案は、同局のアジェンダで最も議論の多い項目の一つである。トランプ大統領は2025年9月、財務報告の頻度を見直すよう述べた。
支持者には、 アトキンス委員長が含まれ、現在の90日ごとの報告サイクルは、長期的な成長を犠牲にして短期的な収益目標に注力することを企業に強いると主張している。
モローニー局長は、四半期ごとの報告の硬直したシステムを、スピルバーグ映画『ターミナル』に登場する空港ターミナルに閉じ込められていることに例えた。これにより、同局は企業に四半期報告の代わりに半期報告を選択肢として提供する正式な規則の策定に取り掛かった。
さまざまな学術団体や株主擁護団体は、「情報の空白」について懸念を表明しており、報告頻度の低下が市場のボラティリティを増加させ、内部者が非公開情報に基づいて取引するためのより長い時間枠を提供する可能性があるとしている。
同局はまた、開示レビュープログラムにおける重大なバックログに対処している。2025年秋の政府閉鎖に続き、SECは約1,000件の登録出願を受領した。
処理時間は「減少傾向にある」ものの、同局はRule 430Aの下、一部の発行が20日後に自動的に有効になることを認めている。
「海外内部者責任法（HFIAA）」はまた、外国民間発行者（FPI）の取締役および役員が、米国の内部者と同様に、SECに対して株式取引を報告することを義務付けている。
この規則は「自己実行型」であり、SECが独自の内部ガイドラインの作成を完了しているかどうかに関係なく、2026年3月18日に法律として発効することを意味します。モローニー氏のオフィスは、EDGAR提出システムでの大規模な混雑を避けるため、これらの外国の取締役に対して早期に識別番号の取得を促しています。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
