증권거래위원회(SEC) 기업금융부, 암호화폐 자산 개혁 우선순위 지정, Moloney 국장

증권거래위원회(SEC) 기업금융부는 암호화폐 자산에 대한 명확한 분류 체계를 개발하여 언제 투자 계약으로 간주되지 않게 될지 결정할 것을 제안하고 있습니다. 

기업금융부 Moloney 국장은 기업들이 법을 위반하지 않도록 정보를 제공하기 위해 암호화폐 자산에 대한 명확한 규제를 만들려고 노력하고 있습니다. 

SEC, 새로운 분류 체계 하에서 암호화폐 자산을 ‘비증권’으로 재정의

증권거래위원회(SEC) 기업금융부 Moloney 국장은 성명서에 따르면 “Coming Attractions”라는 제목의 글에서 암호화폐 자산 개혁, 공개 부담 축소, 보고 주기 현대화에 대한 계획을 상세히 설명했습니다. 

프로젝트 크립토(Project Crypto) 2025년 말 Atkins 의장이 처음 제시한 이 이니셔티브는 이전에 “증권법 미네필드”로 묘사되어 왔던 것을 시장이 명확하게 탐색할 수 있는 방법을 제공하기 때문에 계획의 중요한 부분입니다.

SEC는 암호화폐 자산이 투자 계약 지위를 벗어날 수 있도록 하는 규제를 개발 중입니다. 이 이론에 따르면, 토큰은 초기에는 증권으로 판매될 수 있지만, 발행자의 “핵심 관리 노력”이 중단되거나 네트워크가 충분히 탈중앙화되면 비증권이 될 수 있습니다.

기업금융부, 투자관리부, 거래 및 시장부는 1월 28일 공동 성명을 발표하며 디지털 자산을 네 가지 범주로 나누었습니다. 

• 디지털 상품
• 디지털 수집품
• 디지털 도구 
• 토큰화된 증권 

Moloney 국장은 증권으로 분류된 토큰의 발행 및 판매에 대해 “합리적 규제 구조”도 제안할 것이라고 강조했습니다. 

반기 보고가 일반 투자자의 시장 투명성에 해가 될까요?

강제 분기 보고를 종료하자는 제안은 부서의 의제에서 가장 논쟁이 많은 항목 중 하나입니다. Trump 대통령은 2025년 9월 재무 신고 빈도를 재고하라고 말했습니다. 

Atkins 의장을 포함한 지지자들은 Atkins 의장이 현재 90일 보고 주기가 장기적 성장보다 단기 수익 목표 달성에 집중하도록 강요한다고 주장합니다.

Moloney 국장은 분기 보고의 경직된 시스템을 스플버그의 영화 ‘터미널’에 갇힌 것에 비유했습니다. 이로 인해 부서는 대신 반기 보고 옵션을 제공하기 위해 공식 규칙을 마련하기 위해 노력하게 되었습니다. 

다양한 학술 및 주주 옹호 단체들은 “정보 공백”에 대한 우려를 제기하며, 보고 빈도가 낮아지면 시장 변동성이 증가하고 내부자가 비공개 정보를 바탕으로 거래할 수 있는 시간이 더 길어질 수 있다고 주장합니다. 

부서는 또한 Disclosure Review Program의 상당한 백로그를 처리 중입니다. 2025년 가을 정부 폐쇄 이후 SEC는 거의 1,000건의 등록 명세를 받았습니다. 

처리 시간이 “하향 추세”에 있지만, Rule 430A에 따라 부서는 일부 발행이 20일 후 자동으로 유효하도록 허용했습니다. 

외국인 내부자 책임법(HFIAA)도 외국 사적 발행자(FPI)의 이사와 임원이 미국 내부자와 마찬가지로 증권거래위원회(SEC)에 주식 거래를 보고하도록 의무화합니다. 

이 규칙은 “자동 실행”되므로, SEC가 자체 내부 지침 작성을 완료했는지 여부와 관계없이 2026년 3월 18일에 법이 됩니다. Moloney 국장은 EDGAR 신고 시스템의 막대한 혼잡을 피하기 위해 이러한 외국인 이사진들이 조기에 식별 번호를 취득할 것을 촉구했습니다.