SEC откладывает выпуск ETF, торгующихся на рынке прогнозов, на фоне требований к раскрытию информации

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила запуск ряда биржевых фондов (ETF), ориентированных на рынок прогнозов, чтобы внести большую ясность в функционирование этих продуктов и раскрытие информации о рисках.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) все еще рассматривает более двух десятков биржевых фондов, привязанных к выборам, рецессиям, увольнениям в технологическом секторе и другим реальным событиям, поскольку такие эмитенты, как Roundhill Investments, GraniteShares и Bitwise, оперативно стремятся извлечь выгоду из растущего интереса к рынкам прогнозов.

Перед одобрением фонда SEC запрашивает дополнительную информацию о раскрытии данных инвесторами и механизмах работы продукта. Несколько компаний, которые планировали разместить свои акции на этой неделе, столкнулись с переносом сроков дебюта из-за этой задержки.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) изучает структуру и риски биржевых фондов, ориентированных на прогнозирование

ЗАДЕРЖКА: По данным Reuters, запуск ETF на рынке прогнозов был отложен Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Планировалось, что они начнут выпускаться в четверг, но SEC запрашивает дополнительную информацию о механизме и раскрытии данных. Задержка, вероятно, временная, так что следите за обновлениями. pic.twitter.com/zTwyblC6Ys

— Эрик Балчунас (@EricBalchunas) 4 мая 2026 г

Расследование SEC сосредоточено на том, насколько инвесторы четко понимают, что они покупают и как ETF, ориентированные на рынок прогнозов, обеспечивают доступ кtrac, связанным с конкретными событиями. Согласно документам, представленным регулирующим органам, предлагаемые фонды получают доступ к этим контрактам через производные инструменты, связанные с бинарными результатами, такими как выборы или экономические показатели, гдеtracобычно заключаются по цене 1 доллар или 0 долларов в зависимости от события.

Вашингтонские регулирующие органы запросили у таких эмитентов, как Roundhill Investments, Bitwiseи GraniteShares, объяснения того, как их алгоритмы ценообразования влияют на цены акций ETF и как они отслеживают изменения вероятности в режиме реального времени.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также поставила под сомнение адекватность формулировок в документах, раскрывающих информацию о рисках полной потери средств, неопределенности урегулирования споров и возможных разногласиях относительно defiили разрешения событий. Регуляторы настаивают на более простых формулировках для обычных инвесторов, несмотря на предупреждения эмитентов в документах о том, что эти инструменты могут потерять почти всю свою стоимость, если ожидаемый результат не материализуется. Агентство также изучило, как управляющие фондами обрабатывают нестандартные ситуации, которые могут повлиять на доходность инвесторов и результаты урегулирования споров, такие как оспариваемые результаты выборов или нечеткие defiсобытий.

Задержка со стороны SEC сигнализирует о проблемах роста для прогнозных ETF

Первоначально эмитенты предполагали, что первые ETF, ориентированные на рынок прогнозов, начнут торговаться на этой неделе после стандартного 75-дневного периода рассмотрения в соответствии с правилами SEC, который обычно позволяет заявкам вступать в силу немедленно, если регулятор не вмешивается. По словам источников, знакомых с ситуацией, SEC вмешалась до истечения крайнего срока и фактически остановила процесс запуска, запросив дополнительную информацию о структуре фонда и требованиях к раскрытию информации.

Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас отметил , что, судя по срокам подачи заявок, запуск продуктов ожидается примерно в четверг. Он также сказал, что другие оценки указывают на то, что некоторые приложения могут вступить в силу 5 мая. Предлагаемые ETF позволят инвесторам получить доступ к результатам прогнозируемых рынков без прямой торговли на таких платформах, как Kalshi.

Однако эмитенты признали в представленных документах, что эти продукты сопряжены с рисками, включая неопределенность оценки, споры по урегулированию и потенциальные отклонения от заявленной инвестиционной цели.

Задержка со стороны SEC свидетельствует о том, что ETF, ориентированные на рынок прогнозов, все еще находятся на ранних этапах получения разрешения регулирующих органов в качестве нового класса инвестиционных активов, даже несмотря на то, что эмитенты продолжают попытки включитьtrac, основанные на событиях, в стандартные финансовые продукты. Участники отрасли подтвердили, что сотрудники SEC и эмитенты все еще обсуждают вопросы структуры и прозрачности, но регуляторы не обнародовали свои решения об одобрении или отклонении.

Представители отрасли охарактеризовали задержку как часть более широкого процесса созревания как рынков прогнозов, так и инноваций в сфере ETF, а не как признак отказа. По словам главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хоугана, регуляторный контроль обычно меняется параллельно с появлением новых финансовых продуктов. Он сравнил текущий процесс проверки с предыдущими прорывами в сфере ETF, такими как Bitcoin фонды, которые требовали тщательной проверки со стороны регулирующих органов перед одобрением. Он добавил, что отрасль «быстро созревает» вместе со своей нормативно-правовой базой, но отказался комментировать какие-либо конкретные сроки или результаты.

Представители власти выразили обеспокоенность тем, что включение рынков прогнозов в структуру ETF может повысить уязвимость к спекулятивной активности, связанной с деликатными событиями в реальном мире, такими как выборы и международные войны. Ранее законодатели изучали рынки прогнозов на предмет потенциальных рисков, связанных с инсайдерской торговлей, манипулированием рынком и стимулами, обусловленными важными событиями.

Одновременно с этим, такие платформы, как Polymarket и Kalshi, продемонстрировали значительные объемы торгов; в марте 2026 года их совокупный объем достиг 24,3 миллиарда долларов.