SEC откладывает запуск ETF на предсказательных рынках из-за требований о раскрытии информации

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила запуск нескольких биржевых фондов (ETF) на предсказательных рынках, чтобы обеспечить большую ясность в отношении операций продуктов и раскрытия рисков.

SEC США все еще рассматривает более двух десятков биржевых фондов, связанных с выборами, рецессиями, увольнениями в технологическом секторе и другими событиями в реальном мире, в то время как эмитенты, такие как Roundhill Investments, GraniteShares и Bitwise, быстро действуют, чтобы воспользоваться растущим интересом к предсказательным рынкам.

Перед одобрением фонда SEC запросила дополнительную информацию о раскрытии данных инвесторам и механике продукта. Несколько компаний, планировавших листинг на этой неделе, были вынуждены сдвинуть сроки своего ожидаемого дебюта из-за отсрочки.

SEC изучает структуру и риски ETF на предсказательных рынках

ЗАДЕРЖКА ИЗ-ЗА ДОЖДЯ: ETF на основе предсказательных рынков были задержаны SEC, согласно Reuters. Они должны были начать выпуск в четверг, но SEC запрашивает дополнительную информацию о механике и раскрытии данных. Задержка, вероятно, временная, так что следите за новостями.. pic.twitter.com/zTwyblC6Ys

— Эрик Балчунас (@EricBalchunas) Май 4, 2026

Расследование SEC касается того, имеют ли инвесторы четкое понимание того, что они покупают, и как ETF на предсказательных рынках обеспечивают доступ к контрактам на события. Согласно регуляторным filings, предлагаемые фонды получают доступ через деривативы, связанные с бинарными исходами, такими как выборы или экономические индикаторы, где контракты обычно рассчитываются по цене $1 или $0 в зависимости от события.

Регуляторы Вашингтона запросили разъяснения у эмитентов, таких как Roundhill Investments, Bitwise и GraniteShares, о том, как их алгоритмы ценообразования преобразуются в цены акций ETF и как они отслеживают изменения вероятностей в реальном времени.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также усомнилась в том, достаточно ли четко в документах о раскрытии информации подчеркиваются риски полной потери средств, неопределенности при расчете и возможных разногласий по поводу определения или разрешения событий. Регуляторы настаивают на использовании более простого языка для обычных инвесторов, несмотря на предупреждения эмитентов в заявлениях о том, что эти инструменты могут потерять почти всю свою стоимость, если ожидаемый исход не реализуется. Агентство также изучило, как управляющие фондами обрабатывают крайние случаи, которые могут повлиять на доходность инвесторов и результаты расчетов, такие как оспоренные результаты выборов или неясные определения событий.

Задержка SEC сигнализирует о трудностях роста предсказательных ETF

Изначально эмитенты предполагали, что первые предсказательные ETF начнут торговаться на этой неделе после стандартного 75-дневного периода рассмотрения в соответствии с правилами SEC, который обычно позволяет заявкам вступать в силу немедленно, если регулятор не вмешивается. По словам осведомленных лиц, SEC вмешалась до истечения срока и фактически остановила процесс запуска, запросив дополнительную информацию о структуре фонда и требованиях к раскрытию информации.

Аналитик ETF из Bloomberg Эрик Балчунас отметил, что, основываясь на графиках подачи документов, продукты должны были выйти на рынок примерно в четверг. Он также сказал, что другие оценки указывали на то, что некоторые заявки могут вступить в силу 5 мая. Предлагаемые ETF позволят инвесторам получить доступ к результатам предсказательных рынков без прямой торговли на таких платформах, как Kalshi.

Однако в заявлениях эмитенты признали, что продукты несут риски, включая неопределенность в оценке стоимости, споры при расчетах и потенциальные отклонения от заявленной инвестиционной цели.

Задержка со стороны SEC указывает на то, что предсказательные ETF все еще находятся на ранней стадии получения регуляторного одобрения как новый класс инвестируемых активов, несмотря на продолжающиеся усилия эмитентов по интеграции контрактов на события в стандартные финансовые продукты. Участники отрасли подтвердили, что сотрудники SEC и эмитенты все еще обсуждают вопросы структуры и прозрачности, но регуляторы не обнародовали свои решения об одобрении или отклонении.

Представители отрасли охарактеризовали задержку как часть более широкого процесса созревания как предсказательных рынков, так и инноваций в сфере ETF, а не как признак отклонения. По словам главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хагана, регуляторный мониторинг обычно меняется вместе с появлением новых финансовых продуктов. Он сравнил текущий процесс рассмотрения с предыдущими прорывами в сфере ETF, такими как биткоин-фонды, которые требовали тщательного регуляторного надзора перед одобрением. Он продолжил, сказав, что отрасль «быстро созревает» вместе со своей регуляторной рамкой, но не стал комментировать конкретные сроки или результаты.

Политики выразили обеспокоенность тем, что включение предсказательных рынков в дизайн ETF может повысить уязвимость к спекулятивной активности, связанной с деликатными событиями в реальном мире, такими как выборы и международные войны. Законодатели ранее изучали предсказательные рынки на предмет потенциальных рисков, связанных с инсайдерской торговлей, манипулированием рынком и стимулами, связанными с важными событиями.

В то же время платформы, такие как Polymarket и Kalshi, наблюдали значительные объемы торгов; в марте 2026 года их совокупная активность достигла объема в 24,3 миллиарда долларов.