SEC、情報開示要求を受け予測市場ETFの上場を延期

米国証券取引委員会（SEC）は、予測市場型上場投資信託（ETF）の運用方法やリスク開示に関する明確化を図るため、複数のETFの発売を延期した。.

米国証券取引委員会（SEC）は、選挙、景気後退、ハイテク企業のリストラ、その他の現実世界の出来事に関連した20以上のETF（上場投資信託）を現在も審査している。一方、ラウンドヒル・インベストメンツ、グラナイトシェアーズ、ビットワイズなどの発行体は、予測市場への関心の高まりを利用しようと迅速に行動している。.

SECはファンドの承認に先立ち、投資家への情報開示や商品仕組みに関する詳細な情報を求めている。今週上場を予定していた複数の企業は、延期によって上場予定日が狂ってしまった。.

SECが予測型ETFの構造とリスクを調査

雨天延期：ロイター通信によると、予測市場ETFはSECにより延期された。木曜日に開始される予定だったが、SECは仕組みと開示に関する詳細情報を求めている。延期は一時的なものと思われるので、続報をお待ちください。 pic.twitter.com/zTwyblC6Ys

— エリック・バルチュナス（@EricBalchunas） 2026年5月4日

SECの調査は、投資家が購入している商品や、予測市場ETFがどのようにイベントtracへのエクスポージャーを構築しているかを明確に理解しているかどうかに焦点を当てている。規制当局への提出書類によると、提案されているファンドは、選挙や経済指標などの二者択一的な結果に連動するデリバティブを通じてエクスポージャーを取得しており、tracは通常、イベントに応じて1ドルまたは0ドルで決済される。.

などの発行体に対し、 ビットワイズ価格決定アルゴリズムがどのようにETFの株価に反映されるのか、また、確率の変化をリアルタイムでどのように監視しているのかについて説明を求めた。

SECはまた、開示書類が全額損失のリスク、決済の不確実性、および事象の defiや解決に関する意見の相違の可能性を十分に強調しているかどうかについても疑問を呈した。規制当局は、発行体が提出書類の中で、予想された結果が実現しない場合、これらの金融商品はほぼすべての価値を失う可能性があると警告しているにもかかわらず、一般投資家向けに、より分かりやすい文言を求めている。同機関はさらに、ファンドマネージャーが、選挙結果の争点や事象の defi不明確さなど、投資家のリターンや決済結果に影響を与える可能性のある例外的なケースにどのように対処しているかを調査した。.

SECの遅延は、予測型ETFの成長痛を示唆している。

発行体は当初、SEC規則に基づく通常の75日間の審査期間を経て、今週中に最初の予測市場ETFの取引が開始されると予想していた。通常、この規則では規制当局が介入しない限り、申請は直ちに有効となる。しかし、事情に詳しい関係者によると、SECは期限が過ぎる前に介入し、ファンドの構造と開示要件に関する追加情報を要求することで、事実上、上場手続きを停止させたという。.

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は 指摘した 。また、他の予測では、一部の申請は5月5日に発効する可能性があるとも述べた。提案されているETFは、投資家がKalshiのようなプラットフォームで直接取引することなく、予測市場の結果に投資することを可能にする。

しかしながら、発行者は提出書類の中で、これらの商品には評価の不確実性、決済紛争、および明示された投資目標からの逸脱の可能性など、リスクが伴うことを認めている。.

SECの承認の遅れは、イベント契約を標準的な金融商品に組み込もうとする発行体の取り組みが続いているにもかかわらず、予測市場型ETFが新たな投資対象資産クラスとして規制当局の承認を得るための初期段階にtracことを示している。業界関係者によると、SEC職員と発行体は現在も構造や透明性の問題について議論を続けているが、規制当局は承認または却下の判断を公表していない。.

業界関係者は、今回の遅延は拒否の兆候ではなく、予測市場とETFイノベーションの両方におけるより広範な成熟プロセスの一環であると説明した。Bitwiseの最高投資責任者であるマット・ホーガン氏によると、規制監視は通常、新しい金融商品と並行して変化するという。同氏は、現在の審査プロセスを、承認前に広範な規制審査を必要とした Bitcoin ファンドなどの過去のETFの画期的な事例と比較した。さらに、業界は規制枠組みとともに「急速に成熟している」と述べたが、具体的なスケジュールや結果についてはコメントを控えた。.

政策立案者らは、予測市場をETFの設計に組み込むことで、選挙や国際戦争といったデリケートな現実世界の出来事をめぐる投機活動に対する脆弱性が高まる 調査してきた 可能性があるとの懸念を表明した。議員らはこれまでにも、インサイダー取引、市場操作、重大な出来事に関連したインセンティブといった潜在的なリスクについて、予測市場を

同時に、PolymarketやKalshiといったプラットフォームでは相当な取引量が見られ、2026年3月には両プラットフォームを合わせた取引 達した 量が243億ドルに