SEC verzögert Zulassung von Prognosemarkt-ETFs aufgrund von Offenlegungsauflagen

Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat die Einführung mehrerer börsengehandelter Fonds (ETFs) für Prognosemärkte verschoben, um mehr Klarheit über die Funktionsweise der Produkte und die Offenlegung von Risiken zu schaffen.

Die US-Börsenaufsicht SEC prüft derzeit noch mehr als zwei Dutzend börsengehandelte Fonds, die mit Wahlen, Rezessionen, Entlassungen in der Technologiebranche und anderen realen Ereignissen in Verbindung stehen, während Emittenten wie Roundhill Investments, GraniteShares und Bitwise schnell handeln, um vom wachsenden Interesse an Prognosemärkten zu profitieren.

Vor der Genehmigung eines Fonds hat die SEC weitere Informationen zu den Offenlegungspflichten für Anleger und den Produktmechanismen angefordert. Mehrere Unternehmen, die diese Woche an die Börse gehen wollten, müssen aufgrund der Verschiebung mit Verzögerungen bei ihrem geplanten Börsendebüt rechnen.

Die SEC untersucht die Struktur und die Risiken von Prognose-ETFs

REGENVERZÖGERUNG: Laut Reuters verzögert sich der Start der Prediction Market ETFs aufgrund von SEC-Maßnahmen. Der geplante Start für Donnerstag steht noch aus, doch die SEC fordert weitere Informationen zu den Mechanismen und Offenlegungspflichten an. Die Verzögerung ist voraussichtlich nur vorübergehend. Bleiben Sie dran. pic.twitter.com/zTwyblC6Ys

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 4. Mai 2026

Die SEC untersucht, ob Anleger genau verstehen, was sie erwerben und wie Prognosemarkt-ETFs das Engagement intracgestalten. Laut den regulatorischen Unterlagen erzielen die vorgeschlagenen Fonds ihr Engagement über Derivate, die an binäre Ergebnisse wie Wahlen oder Wirtschaftsindikatoren gekoppelt sind. Dietracwerden dabei üblicherweise mit 1 US-Dollar oder 0 US-Dollar abgerechnet, abhängig vom jeweiligen Ereignis.

Die Aufsichtsbehörden in Washington forderten von Emittenten wie Roundhill Investments, Bitwiseund GraniteShares Erklärungen darüber, wie sich ihre Preisalgorithmen auf die ETF-Anteilspreise auswirken und wie sie Wahrscheinlichkeitsänderungen in Echtzeit überwachen.

Die SEC hinterfragte zudem, ob die Offenlegungspapiere die Risiken eines Totalverlusts, der Unsicherheit bezüglich der Abwicklung und möglicher Meinungsverschiedenheiten über die defioder Beilegung von Ereignissen ausreichend hervorheben. Die Aufsichtsbehörden drängen auf eine verständlichere Formulierung für Privatanleger, obwohl Emittenten in ihren Unterlagen davor warnen, dass diese Instrumente fast ihren gesamten Wert verlieren könnten, wenn das erwartete Ergebnis nicht eintritt. Die Behörde untersuchte ferner, wie Fondsmanager mit Sonderfällen umgehen, die sich auf die Rendite der Anleger und die Abwicklungsergebnisse auswirken könnten, wie beispielsweise strittige Wahlergebnisse oder unklare defi.

SEC-Verzögerung signalisiert Wachstumsschmerzen bei Prognose-ETFs

Die Emittenten hatten ursprünglich erwartet, dass die ersten Prognosemarkt-ETFs nach einer regulären 75-tägigen Prüfungsfrist gemäß SEC-Vorschriften diese Woche den Handel aufnehmen würden. Normalerweise sehen diese Fristen eine sofortige Wirksamkeit der Anträge vor, sofern die Aufsichtsbehörde nicht eingreift. Laut Insidern intervenierte die SEC jedoch noch vor Ablauf der Frist und stoppte den Startprozess faktisch, indem sie zusätzliche Informationen zur Fondsstruktur und zu den Offenlegungspflichten anforderte.

Der ETF-Analyst Eric Balchunas von Bloomberg merkte an , dass die Produkte laut den Einreichungszeitplänen voraussichtlich um Donnerstag herum auf den Markt kommen würden. Er fügte hinzu, dass andere Schätzungen darauf hindeuteten, dass bestimmte Anträge bereits am 5. Mai in Kraft treten könnten. Die vorgeschlagenen ETFs würden es Anlegern ermöglichen, an Prognosemarktergebnissen zu partizipieren, ohne direkt auf Plattformen wie Kalshi handeln zu müssen.

Allerdings räumten die Emittenten in ihren Unterlagen ein, dass die Produkte Risiken bergen, darunter Bewertungsunsicherheit, Streitbeilegungsstreitigkeiten und potenzielle Abweichungen vom angegebenen Anlageziel.

Die Verzögerung durch die SEC deutet darauf hin, dass sich ETFs für Prognosemärkte als neue Anlageklasse noch in einem frühen Stadium der regulatorischen Zulassung befinden, obwohl Emittenten weiterhin daran arbeiten,tracin Standardfinanzprodukte zu integrieren. Branchenteilnehmer bestätigten, dass die Mitarbeiter der SEC und die Emittenten weiterhin über Struktur- und Transparenzfragen diskutieren, die Regulierungsbehörden ihre Entscheidungen jedoch noch nicht veröffentlicht haben.

Branchenvertreter werteten die Verzögerung als Teil eines umfassenderen Reifeprozesses sowohl für Prognosemärkte als auch für ETF-Innovationen und nicht als Zeichen einer Ablehnung. Laut Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, ändert sich die regulatorische Überwachung typischerweise parallel zu neuen Finanzprodukten. Er verglich den aktuellen Prüfprozess mit früheren ETF-Durchbrüchen, wie beispielsweise Bitcoin Fonds, die vor ihrer Zulassung einer umfangreichen regulatorischen Prüfung unterzogen wurden. Weiterhin erklärte er, dass die Branche parallel zu ihrem regulatorischen Rahmenwerk „rasant reift“, wollte sich aber nicht zu konkreten Zeitplänen oder Ergebnissen äußern.

Politiker äußerten Bedenken, dass die Integration von Prognosemärkten in ETF-Konzepte die Anfälligkeit für Spekulationen im Zusammenhang mit heiklen realen Ereignissen wie Wahlen und internationalen Kriegen erhöhen könnte. Gesetzgeber haben untersucht Prognosemärkte bereits zuvor auf potenzielle Risiken im Zusammenhang mit Insiderhandel, Marktmanipulation und Anreizen im Zusammenhang mit bedeutenden Ereignissen

Gleichzeitig verzeichneten Plattformen wie Polymarket und Kalshi ein beträchtliches Handelsvolumen; im März 2026 erreichte ein Volumen von 24,3 Milliarden US-Dollar.