Рост цен на микросхемы памяти меняет экономику облачных вычислений в сфере ИИ, и CoreWeave делает ставку на дисциплинированный подход к управлению рисками

Рост цен на микросхемы памяти меняет финансовые аспекты инфраструктуры искусственного интеллекта и заставляет поставщиков облачных услуг пересматривать свои методы управления одной из самых быстрорастущих статей расходов.

Таким компаниям, как CoreWeave (Nasdaq: CRWV), теперь необходимо обеспечить достаточное количество чипов для удовлетворения потребностей в обработке данных с использованием ИИ, а также защитить свою деятельность от постоянно растущей нестабильности цен на оборудование.

Источником этого давления являются производители микросхем.

, компания Micron Technology (Nasdaq: MU) сообщила о выручке в размере 41,46 млрд долларов за третий финансовый квартал, закончившийся 28 мая 2026 года. Это значительно больше, чем 23,86 млрд долларов в предыдущем квартале и 9,30 млрд долларов годом ранее. Подразделение Cloud Memory принесло 13,77 млрд долларов выручки, а валовая прибыль компании в целом достигла 84,6%.

Председатель и генеральный директор Санджай Мехротра заявил, что результаты «отражают стратегическую ценность памяти в эпоху искусственного интеллекта». Он отметил, что изменение спроса на инфраструктуру ИИ сделало память одним из самых незаменимых активов отрасли.

Ограничивающим фактором стала память

Согласно данным TrendForce, устойчивый дефицит высокоскоростной памяти (HBM) — специализированной памяти, используемой совместно с ускорителями искусственного интеллекта, — сохранится, поскольку спрос превысит производственные мощности.

Согласно данным исследовательской компании, производители ускоряют процесс сертификации продуктов HBM4 следующего поколения, и прогнозируется, что Samsung займет значительную долю рынка на раннем этапе. В своем июньском отчете TrendForce назвала дефицит памяти «новой нормой» для серверов искусственного интеллекта.

Последствия этого дефицита ощущаются также в технологическом секторе в целом.

Компания Morgan Stanley недавно отметила, что растущий спрос на ИИ породил явление, известное как «чипфляция», когда производители памяти уделяют больше внимания прибыльным продуктам на основе ИИ, а не традиционным микросхемам.

В результате этого выросли цены на комплектующие для самых разных гаджетов, от компьютеров до мобильных телефонов, а память рассматривается как стратегически важный товар, а не просто как товар, подчиняющийся обычным рыночным циклам.

Это может оказать огромное влияние на поставщиков облачных услуг в сфере ИИ. Память — одна из самых больших статей расходов в любом современном сервере для ИИ, и компаниям, заключающим многолетниеtracна свои услуги, сложно переложить неожиданное увеличение затрат на своих клиентов.

Решение CoreWeave — финансовое

Компания CoreWeave считает, что решение начинается сdent управления рисками.

В своем письме акционерам от 22 апрелягенеральный директор Майкл Интратор подчеркнул, что «прежде чем стать разработчиками облачных решений, мы были менеджерами рисков», описав стратегию наращивания инфраструктуры только при наличии спроса со стороны клиентов, а не наращивания мощностей в ожидании спроса.

Эта методология обеспечила колоссальный рост.

Компания CoreWeave объявила, что стала самым быстрорастущим облачным сервисом, достигшим годового дохода в 5 миллиардов долларов, благодаря росту на 168% по сравнению с предыдущим годом, а также расширению мощностей до более чем 850 МВт в 43 центрах обработки данных.

Объем невыполненных заказов компании вырос с 15 миллиардов долларов до 66,8 миллиардов долларов, а средняя продолжительностьtracс клиентами увеличилась с четырех лет до пяти лет.

Кроме того, за год компания привлекла около 18 миллиардов долларов в виде заемных и акционерных средств и снизила средневзвешенную стоимость заимствований более чем на 300 базисных пунктов, что, по ее оценкам, позволит сэкономить около 700 миллионов долларов в год.

По данным компании Intrator, эта стратегия фактически создала «новый класс активов», приведя финансирование в соответствие с долгосрочнымtracспросом.

Ключевым элементом модели являются долгосрочныеtracс клиентами.

Недавняя сделка CoreWeave с Meta Platforms, о которой стало известно в апреле, представляет собой многолетний контракт,tracдо декабря 2032 года. Оценочная стоимость сделки составляет приблизительно 21 миллиард долларов.

tracпредоставляет CoreWeave доступ к ранним версиям технологии искусственного интеллекта Vera Rubin от NVIDIA — инструменту, который обеспечит компании стабильный доход и предсказуемость в планировании инвестиций в оборудование на многие годы вперед, несмотря на колебания на рынке памяти.

Компания CoreWeave изучает возможности хеджирования цен на микросхемы памяти

Однако, похоже, методы управления рисками компании выходят за рамки простого финансирования. Как сообщает Reuters, CoreWeave начала изучать финансовые деривативы, включая опционы пут, чтобы защитить себя от возможного падения цен на микросхемы памяти и хранения данных после заключения долгосрочных контрактов на поставкуtracMicron и SanDisk как.

В этихtracна поставку, по-видимому, установлены минимальные цены, которые гарантируют наличие критически важных компонентов в случае необходимости во время дефицита, но могут привести к тому, что покупатели будут платить больше рыночных цен, если цены на микросхемы впоследствии упадут.

Как сообщает Reuters, обсуждения пока носят предварительный характер, и CoreWeave еще не проводила никаких операций по хеджированию. Тем не менее, используемая методология аналогична той, что применяют авиакомпании и энергетические корпорации, используя финансовые инструменты для хеджирования от изменений цен на сырьевые товары.

Сообщения о переговорах соответствуют давней позиции Intrator в отношении ведения бизнеса. Помимо простой зависимости от долгосрочныхtracс клиентами, CoreWeave, по всей видимости, оценивает, может ли использование финансового хеджирования обеспечить дополнительную защиту от колебаний одного из самых дорогостоящих компонентов инфраструктуры ИИ.

Эта концепция иллюстрирует более масштабные изменения во всей сфере искусственного интеллекта. Поскольку спрос на передовые технологии памяти до сих пор превышал предложение, закупка оборудования стала скорее финансовой, чем технологической проблемой.

В свете объявления компанией Micron о рекордной прибыли и прогнозов TrendForce о длительных defiс памятью, компаниям, разрабатывающим системы искусственного интеллекта, возможно, придется, помимо навыков инженеров, полагаться на управление рисками, аналогичное тому, которое используется на Уолл-стрит.

Если CoreWeave будет придерживаться своих планов, она может стать одним из первых поставщиков облачных услуг в сфере ИИ, кто будет рассматривать колебания цен на память не только как проблему закупок, но и как финансовый риск, которым можно активно управлять.