ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة يُعيد تشكيل اقتصاديات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، وتعتمد CoreWeave على إدارة المخاطر

إن ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة يؤدي إلى تغيير الجوانب المالية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ويجعل مقدمي خدمات الحوسبة السحابية يعيدون النظر في أساليبهم لإدارة أحد أسرع نفقاتهم نمواً.

يتعين على الشركات، مثل CoreWeave (Nasdaq: CRWV)، الآن ضمان حصولها على ما يكفي من الرقائق لتلبية متطلبات أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي، فضلاً عن حماية عملياتها من تكاليف الأجهزة غير المستقرة بشكل متزايد.

مصدر هذا الضغط هو مصنعو الرقائق الإلكترونية.

أعلنت شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU) عن تحقيق إيرادات بلغت 41.46 مليار دولار أمريكي خلال الربع الثالث من سنتها المالية المنتهية في 28 مايو 2026، وذلك وفقًا للنتائج التي نُشرت في 24 يونيو. ويمثل هذا ارتفاعًا ملحوظًا مقارنةً بـ 23.86 مليار دولار أمريكي في الربع السابق و9.30 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام الماضي. وحققت وحدة أعمال الذاكرة السحابية التابعة للشركة إيرادات بلغت 13.77 مليار دولار أمريكي، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 84.6%.

صرح رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا بأن النتائج "تعكس القيمة الاستراتيجية للذاكرة في عصر الذكاء الاصطناعي". وقال إن التغير في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي جعل الذاكرة واحدة من أهم الأصول التي لا غنى عنها في هذه الصناعة.

أصبحت الذاكرة هي القيد

وفقًا لشركة TrendForce، سيستمر النقص المستمر في إمدادات الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) - وهي الذاكرة المتخصصة المستخدمة جنبًا إلى جنب مع مسرعات الذكاء الاصطناعي - حيث يتجاوز الطلب قدرة الإنتاج

بحسب شركة أبحاث السوق، يُسرّع المصنّعون عملية اعتماد منتجات الجيل التالي من ذاكرة HBM4، ومن المتوقع أن تستحوذ سامسونج على حصة كبيرة من السوق في وقت مبكر. وفي تقريرها الصادر في يونيو، أشارت شركة TrendForce إلى محدودية إمدادات الذاكرة باعتبارها "الوضع الطبيعي الجديد" لخوادم الذكاء الاصطناعي.

ويمكن الشعور بتأثير هذا النقص في قطاع التكنولوجيا ككل.

أشارت مورغان ستانلي مؤخراً إلى أن الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي قد خلق ظاهرة تُعرف باسم "تضخم الرقائق"، حيث يركز منتجو الذاكرة بشكل أكبر على عناصر الذكاء الاصطناعي المربحة بدلاً من الرقائق التقليدية.

ونتيجة لذلك، ارتفعت تكاليف مكونات جميع أنواع الأجهزة التي تتراوح من أجهزة الكمبيوتر إلى الهواتف المحمولة، حيث يتم التعامل مع الذاكرة كسلعة استراتيجية بدلاً من كونها مجرد سلعة تتبع ببساطة دورات السوق العادية.

قد يكون لهذا الأمر تأثيرات هائلة على مزودي خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي. تُعدّ الذاكرة من أكبر التكاليف في أي خادم حديث للذكاء الاصطناعي، وتواجه الشركات التي تُبرمtracمتعددة السنوات لخدماتها صعوبة في تحميل عملائها أي زيادات غير متوقعة في التكاليف.

إجابة CoreWeave مالية

تؤمن شركة CoreWeave بأن الحل يبدأ بإدارة المخاطرdent .

في رسالته إلى المساهمين بتاريخ 22 أبريل، أكد الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور على أنه "قبل أن نصبح بناة سحابيين، كنا مديري مخاطر"، واصفًا استراتيجية تنمية البنية التحتية فقط عندما يكون هناك طلب من العملاء بدلاً من بناء القدرة تحسبًا للطلب.

وقد ضمنت هذه المنهجية نمواً هائلاً.

أعلنت شركة CoreWeave أنها أصبحت أسرع خدمة سحابية تصل إلى 5 مليارات دولار من الإيرادات السنوية بعد نمو سنوي بنسبة 168٪، إلى جانب التوسع إلى أكثر من 850 ميجاوات من السعة عبر 43 مركز بيانات.

ارتفع إجمالي إيرادات الشركة من 15 مليار دولار إلى 66.8 مليار دولار، وزاد متوسط ​​مدةtracالعميل من أربع سنوات إلى خمس سنوات.

بالإضافة إلى ذلك، جمعت الشركة ما يقرب من 18 مليار دولار من الديون وحقوق الملكية على مدار عام واحد وخفضت متوسط ​​تكلفة الاقتراض المرجح بأكثر من 300 نقطة أساس، وهو ما تقدر أنه سيولد وفورات سنوية تبلغ حوالي 700 مليون دولار.

ووفقًا لشركة إنتراتور، فقد أدت هذه الاستراتيجية فعليًا إلى خلق "فئة أصول جديدة" من خلال مواءمة التمويل مع الطلبtracعليه على المدى الطويل.

تُعدtracطويلة الأجل مع العملاء العنصر الأساسي في هذا النموذج.

الصفقة الأخيرة التي أبرمتها شركة CoreWeave مع شركة Meta Platformsمتعدد السنواتtracيمتد حتى ديسمبر 2032. وتقدر قيمة هذه الصفقة بحوالي 21 مليار دولار.

يمنحtracشركة CoreWeave إمكانية الوصول إلى الإصدارات المبكرة من تقنية Vera Rubin AI من NVIDIA، وهي أداة ستمنح الشركة دخلاً ثابتاً وإمكانية التنبؤ في تخطيط استثماراتها في الأجهزة لسنوات عديدة قادمة، على الرغم من التقلبات في سوق الذاكرة.

تستكشف شركة CoreWeave التحوط من أسعار رقائق الذاكرة

مع ذلك، يبدو أن أساليب الشركة في إدارة المخاطر تتجاوز التمويل. فقد بدأت شركة CoreWeave، وفقًا لرويترز، في دراسة المشتقات المالية، بما في ذلك خيارات البيع، لحماية نفسها من أي انخفاض محتمل في أسعار رقائق الذاكرة والتخزين بعد إبرامها عقود توريد طويلة الأجلtracمثل Micron وSanDisk شركات.

يبدو أنtracالتوريد هذه قد حددت حداً أدنى للأسعار، مما يضمن توفر المكونات الأساسية عند الحاجة إليها أثناء فترات النقص، ولكن قد يؤدي ذلك إلى دفع المشترين أسعاراً أعلى من أسعار السوق إذا انخفضت أسعار الرقائق لاحقاً.

بحسب ما أفادت به رويترز، لا تزال المناقشات في مراحلها الأولية، ولم تُجرِ شركة كورويف أي عمليات تحوّط حتى الآن. ومع ذلك، فإن المنهجية المستخدمة تُشابه تلك التي تستخدمها شركات الطيران وشركات الطاقة، والتي تُطبّق أدوات مالية للتحوّط ضد تقلبات أسعار السلع.

تتفق المناقشات المذكورة مع رؤية شركة إنتراتور الراسخة في مجال الأعمال. فإلى جانب الاعتماد علىtracطويلة الأجل مع العملاء، يبدو أن شركة كورويف تُقيّم ما إذا كان استخدام التحوّط المالي قد يُضيف حماية إضافية ضد تقلبات أحد أغلى مكونات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يُجسّد هذا المفهوم تحولاً أكبر في قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. فبما أن الطلب على الذاكرة المتقدمة قد تجاوز العرض حتى الآن، فقد أصبح شراء الأجهزة مشكلة مالية أكثر منها تقنية.

مع إعلان شركة مايكرون عن أرباح قياسية وتوقع شركة تريند فورس defiطويل الأمد في الذاكرة، قد تضطر الشركات التي تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي إلى الاعتماد على إدارة المخاطر على غرار تلك التي تستخدمها وول ستريت بالإضافة إلى مهارات المهندسين.

إذا التزمت شركة CoreWeave بخططها، فقد تكون واحدة من أوائل مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية الذين ينظرون إلى تقلبات أسعار الذاكرة ليس فقط على أنها مشكلة تتعلق بالمشتريات ولكن أيضًا على أنها مخاطرة مالية يمكن إدارتها بنشاط.