메모리 칩 가격 상승이 AI 클라우드 경제를 재편하고 있으며, CoreWeave는 위험 관리 역량을 바탕으로 대응하고 있습니다

메모리 칩 가격 상승은 AI 인프라의 재정적 측면을 변화시키고 있으며, 클라우드 서비스 제공업체들이 가장 빠르게 증가하는 비용 중 하나를 관리하는 방식을 재고하게 만들고 있습니다.

CoreWeave(나스닥: CRWV)와 같은 기업들은 이제 AI 워크로드 요구 사항을 충족할 만큼 충분한 칩을 확보하는 동시에 점점 더 불안정해지는 하드웨어 비용으로부터 운영을 보호해야 합니다.

이러한 압력의 근원은 반도체 제조업체들입니다.

마이크론 테크놀로지(나스닥: MU)는 매출이 414억 6천만 달러를 밝혔습니다. 이는 직전 분기의 238억 6천만 달러, 전년 동기의 93억 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. 클라우드 메모리 사업 부문은 137억 7천만 달러의 매출을 올렸으며, 회사 전체의 총마진율은 84.6%에 달했습니다.

산제이 메흐로트라 회장 겸 CEO는 이번 결과가 "인공지능 시대에 메모리가 갖는 전략적 가치를 반영한다"고 밝혔습니다. 그는 인공지능 인프라에 대한 수요 변화로 메모리가 업계에서 가장 필수적인 자산 중 하나가 되었다고 강조했습니다.

메모리가 제약 조건이 되었습니다

트렌드포스에 따르면, 고대역폭 메모리 (HBM)의 공급 부족 현상은 수요가 생산 능력을 초과함에 따라 지속될 것으로 예상됩니다.

시장 조사 기관에 따르면 제조업체들은 차세대 HBM4 제품의 인증 절차를 가속화하고 있으며, 삼성전자가 시장에서 상당한 점유율을 조기에 확보할 것으로 예상됩니다. 트렌드포스는 6월 보고서에서 메모리 공급 부족 현상을 AI 서버 시장의 "새로운 표준"이라고 언급했습니다.

이러한 인력 부족의 영향은 기술 분야 전반에 걸쳐 느껴질 수 있습니다.

모건 스탠리는 최근 인공지능(AI) 수요 증가로 인해 메모리 제조업체들이 전통적인 칩 대신 수익성이 높은 AI 관련 제품에 더 집중하는 현상인 " 칩 인플레이션 "이 발생했다고 지적했습니다

결과적으로 컴퓨터부터 휴대폰에 이르기까지 모든 종류의 기기 부품 비용이 상승했으며, 메모리는 일반적인 시장 주기를 따르는 단순한 상품이 아니라 전략재로 취급되고 있습니다.

이는 AI 클라우드 제공업체에 엄청난 영향을 미칠 수 있습니다. 메모리는 최신 AI 서버에서 가장 큰 비용 요소 중 하나이며, 장기trac을 체결하는 기업들은 예상치 못한 비용 증가를 고객에게 전가하는 데 어려움을 겪습니다.

CoreWeave의 답변은 재정적인 측면입니다

CoreWeave는 해결책의 시작은dent 위험 관리라고 믿습니다.

마이클 인트레이터 CEO는 4월 22일 주주들에게 보낸 서한에서 "우리는 클라우드 구축자이기 이전에 위험 관리자였다"고 강조하며, 수요를 예상하여 용량을 구축하는 것이 아니라 고객 수요가 있을 때만 인프라를 확장하는 전략을 설명했습니다.

그러한 방법론 덕분에 엄청난 성장이 이루어졌습니다.

CoreWeave는 전년 대비 168%의 성장률과 43개 데이터 센터에 걸쳐 850MW 이상의 용량으로 확장한 것을 바탕으로 연간 매출 50억 달러를 달성한 가장 빠른 클라우드 서비스 업체가 되었다고 발표했습니다.

이 회사의 매출 잔고는 150억 달러에서 668억 달러로 급증했으며, 평균 고객trac기간은 4년에서 5년으로 늘어났습니다.

또한, 회사는 1년 동안 약 180억 달러에 달하는 부채와 자본을 조달했으며, 가중평균 차입비용을 300bp 이상 절감하여 연간 약 7억 달러의 비용 절감 효과를 거둘 것으로 예상하고 있습니다.

인트레이터에 따르면, 이 전략은 장기적인trac수요에 맞춰 자금 조달을 조정함으로써 "새로운 자산 유형"을 효과적으로 창출했습니다.

고객과의 장기trac이 이 모델의 핵심 요소입니다.

코어위브와 메타 플랫폼의 최근 계약은다년간 계약입니다.trac계약의 규모는 약 210억 달러로 추산됩니다.

이번trac통해 CoreWeave는 NVIDIA의 Vera Rubin AI 기술 초기 버전을 이용할 수 있게 되었으며, 이 기술은 메모리 시장의 변동에도 불구하고 향후 수년간 안정적인 수익과 하드웨어 투자 계획의 예측 가능성을 제공할 것입니다.

CoreWeave는 메모리 칩 가격 헤징 전략을 모색하고 있습니다

하지만 코어위브의 위험 관리 방식은 단순히 자금 조달에만 그치지 않는 것으로 보입니다. 로이터 통신에 따르면, 코어위브는trac, 샌디스크 등과 장기 공급 계약을 체결한 후 메모리 및 스토리지 칩 가격 하락 가능성에 대비하기 위해 풋옵션을 포함한 금융 파생상품을 마이크론.

이러한 공급trac에는 가격 하한선이 설정되어 있어 공급 부족 시 필요한 핵심 부품을 확보할 수 있지만, 이후 칩 가격이 하락할 경우 구매자가 시장 가격보다 높은 가격을 지불하게 될 수도 있습니다.

로이터 통신에 따르면, 논의는 아직 초기 단계이며 코어위브는 아직 어떠한 헤지 거래도 진행하지 않았습니다. 하지만 해당 방법론은 항공사나 에너지 기업들이 원자재 가격 변동에 대비하기 위해 금융 상품을 활용하는 방식과 유사합니다.

보도된 논의 내용은 인트레이터의 오랜 사업관과 일맥상통합니다. 코어위브는 고객과의 장기trac에만 의존하는 것이 아니라, AI 인프라에서 가장 비용이 많이 드는 구성 요소 중 하나인 가격 변동에 대비하기 위해 금융 헤징을 활용하는 방안을 검토하고 있는 것으로 보입니다.

이 개념은 인공지능 분야 전체에 걸쳐 일어나고 있는 더 큰 변화를 보여줍니다. 고급 메모리에 대한 수요가 공급을 초과하면서 하드웨어 구매는 기술적인 문제라기보다는 재정적인 문제로 대두되었습니다.

마이크론이 사상 최고 수익을 발표하고 트렌드포스가 메모리 defi현상이 장기화될 것으로 예상함에 따라, AI 시스템을 개발하는 기업들은 엔지니어의 기술력뿐만 아니라 월스트리트에서 사용하는 것과 유사한 위험 관리 방식에도 의존해야 할 수도 있습니다.

CoreWeave가 계획대로 진행한다면, 메모리 가격 변동을 단순한 구매 문제가 아닌 적극적으로 관리할 수 있는 재정적 위험으로 간주하는 최초의 AI 클라우드 제공업체 중 하나가 될 수 있습니다.