- Morgan Stanley токенизировала американские акции и казначейские облигации через службу токенизации DTCC, которая запустилась 28 октября с участием 20 подписавших соглашения учреждений.
- Токены представляют собой регулируемые цифровые двойники, функционирующие в сетях с разрешительным доступом, а не на открытом глобальном фондовом рынке.
- Для институциональных инвесторов привлекательность заключается в эффективности обеспечения обязательств и трансграничной мобильности, однако исследования Pantera и МВФ показывают, что торговля акциями в блокчейне остается небольшой, волатильной и преимущественно офшорной.
Morgan Stanley заявила во вторник, что создала версии американских акций и казначейских облигаций на базе блокчейна с помощью новой услуги, запущенной 28 октября.
Известная как служба токенизации DTCC (DTS), она управляется Depository Trust Company (DTC), дочерней компанией Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Услуга призвана упростить передачу ценных бумаг в рамках регулируемой финансовой системы. Однако это не означает, что американские акции теперь могут свободно торговаться круглосуточно.
Цифровые двойники, работающие в рамках правил DTC
Morgan Stanley заявляет, что он среди первых банков, использующих DTS. DTCC сообщил об участии около 20 банков в сервисе, включая Bank of America, Citi, J.P. Morgan, Fidelity и State Street.
DTS создает «цифровых двойников» инструментов, которые уже зарегистрированы в DTC, управляющем активами на сумму более 114 трлн долларов. Токены сохраняют права собственности и защищают инвесторов. Пользователи могут отправлять токены на одобренные для этого кошельки или возвращать их в исходное состояние.
Сервис интегрируется с Canton — институциональным блокчейном со встроенными функциями конфиденциальности, а также с частной сетью DTCC, использующей программный клиент Besu от Ethereum. В 2027 году будут запущены дополнительные сети.
Письмо, выпущенное сотрудниками SEC в декабре 2025 года позволяет провести пилотное тестирование сроком на три года, охватывающее акции Russell 1000, ETF крупных индексов и казначейские облигации США.
Большие объемы торговли, малая доля владения
Торговля акциями в ончейне может показаться впечатляющей на первый взгляд, но не после анализа данных. Исследование, проведенное Pantera в сентябре, показало, что общий объем торговли бессрочными контрактами на акции в июне достиг $67,8 млрд на биржах Hyperliquid и Lighter. Общий объем спотовой торговли токенизированными акциями составил не более $4,2 млрд.
Цифра в 67,8 млрд долларов требует контекста. Бессрочные контракты на разницу (equity perpetuals) позволяют трейдерам делать ставки на цены акций, не владея самими акциями. При использовании кредитного плеча и частых сделках даже относительно небольшая сумма может генерировать огромные объемы торгов. Это означает, что данная цифра отражает активность торгов, а не объем средств, инвестированных в токенизированные акции.
Тонкий рынок, высокая волатильность и преимущественно офшорная юрисдикция
Рынок долевой собственности еще меньше. доклад МВФ за октябрь оценил токенизированные акции в $2,3 млрд. В нем отмечается более низкая ликвидность, высокая волатильность и фрагментированность торгов по сравнению с традиционными рынками, хотя круглосуточный режим торговли уже дает первые признаки ценового обнаружения.
По данным Allium около 90% объёма приходится на сделки за пределами США. На сети Solana 63% объёма торгов токенизированными акциями происходило в то время, когда американские биржи были закрыты. По оценкам МВФ, на Ondo Finance и Backed Finance приходится более 70% стоимости токенизированных акций.
Залог — настоящая цель, а эмитенты проявляют осторожность
Залог может обеспечить более ясную отдачу. Опрос Nasdaq–ValueExchange среди 203 участников показал, что 70% ежедневно сталкиваются с проблемами расчётов. По оценкам экспертов, компании уровня Tier 1 удерживают 36,8 млрд долларов в виде избыточного или не приносящего доход залога. Освобождение этих средств могло бы принести 346 млн долларов годовых процентов. Пока же DTC не учитывает пилотные токены в своих расчётах рисков.
Компании также оказывают сопротивление. Возражения, задокументированные CNBC, усиливаются. В заявлении OKXICE от 3 ноября перечислены 59 эмитентов, включая Microsoft, Alphabet и Goldman Sachs, которые возражают против токенизированных акций на данной площадке. OKXICE — это предлагаемое совместное предприятие между OKX и материнской компанией NYSE Intercontinental Exchange. Даже Morgan Stanley проявляет осторожность. Стратег Феликс Штрауманн заявил 29 октября, что токенизированные акции «пока не обязательно представляют собой более эффективное состояние фондового рынка». По его оценкам, объем всех токенизированных реальных активов тогда составлял 30–40 млрд долларов, но он прогнозирует рост до 2,3 трлн долларов к 2030 году.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Что именно токенизировала Morgan Stanley?
Morgan Stanley перевела американские акции и казначейские облигации США в токенизированную форму с использованием сервиса токенизации DTCC, создав токены, которые сохраняют права собственности и защиту инвесторов, присущие базовым ценным бумагам, хранящимся в DTC.
Когда был запущен сервис токенизации DTCC и кто еще его использует?
Сервис начал работу 28 октября 2026 года; к нему присоединились 20 участников DTC, включая Morgan Stanley, Bank of America, Citi, J.P. Morgan, Fidelity, State Street и UBS.
Означает ли это, что акции США теперь торгуются 24/7 на блокчейне?
Нет. Токены DTCC рассчитываются в контролируемых сетях, таких как Canton и частная сеть Besu от DTCC, а исследования Pantera и IMF показывают, что объем внебиржевой торговли токенизированными акциями в блокчейне остается небольшим, при этом большая часть активности происходит за пределами США и связана с деривативами с кредитным плечом, а не с владением акциями.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ибиам Вайяс
Ибиам Вайяс освещает криптовалютные новости с 2019 года. Он изучал компьютерные науки в Национальном открытом университете Нигерии. Его работы публиковались на различных криптовалютных новостных платформах, включая Coinfomania, Crypto News Australia и AltcoinBuzz. Опираясь на свой опыт в области компьютерных наук, он теперь фокусируется на новостях о криптовалютах, робототехнике и долголетии.
