Meta передаёт Цукербергу безголосые акции для финансирования гонки в ИИ и сохранения контроля
- Meta создаст невотирующие акции класса C в январе 2027 года и распределит одну новую акцию на каждую существующую акцию классов A и B — это сплит 2:1, который позволит Марку Цукербергу продать часть акций для покрытия возможного счета за налог на богатство в Калифорнии, не теряя своего контрольного пакета голосов в размере 60,6%.
- Этот шаг обеспечит финансирование расходов компании на ИИ, которые прогнозируются на уровне от 135 до 145 млрд долларов в этом году, при этом Meta предупреждает, что новые акции могут торговаться с дисконтом и привести к размытию экономических интересов.
- Это также подпитывает более широкую дискуссию о том, насколько далеко компании в сфере ИИ готовы зайти в финансировании гонки, сохраняя основателей у руля.
Meta нашла способ, позволяющий Марку Цукербергу продать часть своей доли собственности, сохранив при этом значительный контроль над компанией. Создание нового класса акций без права голоса может также поддержать растущие инициативы компании в области искусственного интеллекта.
Согласно отчётам Reuters от 22 октября, сделка стала реакцией на обеспокоенность Цукерберга предстоящим налогом для состоятельных жителей Калифорнии. Для инвесторов она обнажает извечную дилемму: какую долю контроля основатели должны сохранить по мере роста своих компаний.
Невотирующие акции, те же голоса
Согласно заявлению Meta в SEC, акционеры получат одну невходящую в голосование акцию класса C за каждую имеющуюся акцию класса A или B. Эта схема фактически удваивает количество их акций без изменения права голоса. Новая структура акций вступит в силу 19 января 2027 года.
Цукербергу разрешено немедленно продать 20% своих акций класса C, что составляет примерно 10% его экономической доли. Ограничения на остальные акции будут смягчаться в течение восьми лет при условии продолжения им работы в Meta. Он также обязался оставаться резидентом Калифорнии или любого другого штата, где находится штаб-квартира Meta, за исключением предусмотренных случаев.
Независимый комитет объяснил, почему он поддерживает данное соглашение:
«критически важно сохранить за господином Цукербергом руководящую позицию в нашей компании»
Налоговый закон, лежащий в основе сделки
Предложение 40 в Калифорнии предполагает единовременный налог на богатство в размере 5% для миллиардеров, соответствующих критериям и проживавших в штате на 1 января 2026 года. Решение будет вынесено на референдум 3 ноября. Основные средства будут направлены на финансирование системы общественного здравоохранения.
Цукерберр рассматривал возможность переезда из Калифорнии из-за опасений, что этот налог может вынудить его продать акции с правом голоса.
По состоянию на 1 октября ему принадлежало 60,6% голосующих прав Meta, тогда как его доля в финансовых активах компании составляла всего 13,4%. Продажа акций класса C обеспечила бы его необходимыми средствами при сохранении контроля над голосующими акциями. Предлагаемый налог еще не принят в качестве закона.
Финансирование масштабного развертывания ИИ
Прогнозируется, что в ближайшие годы Meta потребуется финансирование в размере сотен миллиардов долларов. Акции класса C предоставили бы компании еще один способ привлечения средств, совершения приобретений и выплаты сотрудникам без потери права голоса.
Последние квартальные финансовые результаты Meta демонстрируют её колоссальные расходы. Компания получила выручку в размере 64,60 млрд долларов США и чистую прибыль в 9,86 млрд долларов США. Капитальные затраты составили 34,91 млрд долларов США, а свободный денежный поток оказался отрицательным и составил -2,12 млрд долларов США. В целом компания ожидает, что её годовые капитальные затраты будут находиться в диапазоне от 135 млрд до 145 млрд долларов США.
Meta участвует в более широкой гонке за увеличение общих расходов на ИИ. Как сообщало Cryptopolitan, совокупные капитальные затраты пяти крупнейших игроков облачного рынка США выросли с 485 млрд долларов США в январе примерно до 730 млрд долларов США в июле. Главная проблема заключается в том, чтобы генерировать достаточную выручку для обоснования таких затрат. По оценкам Bain, сектор бизнеса в области ИИ должен будет сгенерировать 6 трлн долларов США годовой выручки к 2031 году, чтобы поддержать это строительство. Это целевой показатель по выручке, а не оценка строительных затрат.
Где кроется риск дисконта
Meta признает, что акции класса C могут торговаться с дисконтом по сравнению с акциями класса A, имеющими право голоса. В таком случае для привлечения той же суммы денег потребуется выпустить больше акций, что приведет к размыванию экономических интересов существующих акционеров.
Беспокойство выходит за рамки Meta. Анализ Колумбийской школы права ссылается на Люциана Бечука и Коби Кастиеля, которые предупреждали в своём исследовании:
«потенциальные преимущества двухклассовой структуры … постепенно сходят на нет, а потенциальные издержки растут»
Аналогичный отчет ОЭСР призывает к обеспечению мер предосторожности в отношении неравных прав голоса.
Meta делает ставку на то, что её инвестиции в ИИ принесут акционерам прибыль. Однако остаётся открытым вопрос, оправдают ли эти доходы продолжение контроля Цукерберга.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
Что такое новый класс акций C компании Meta?
Это публично торгуемый класс акций Meta без права голоса, одобрение которого совет директоров позволило компании привлечь капитал, финансировать acquisitions и выплачивать сотрудникам вознаграждения без размывания голосующих прав. Он вступает в силу в январе 2027 года: каждый держатель акций класса A или B получит одну акцию класса C за каждую имеющуюся акцию, согласно заявлению Meta в SEC.
Почему Марк Цукерберг может покинуть Калифорнию?
По сообщению Reuters, Цукерберг сообщил Meta, что рассматривает возможность переезда своего основного места жительства за пределы штата, поскольку предлагаемая единовременная 5-процентная налог для миллиардеров Калифорнии (Proposition 40), вынесенная на голосование 3 ноября, может привести к значительному налоговому бремени.
Сколько Meta планирует потратить на капитальные затраты в 2026?
Согласно пресс-релизу о результатах за третий квартал от 21 октября, Meta прогнозирует совокупные капитальные расходы за полный год 2026 года на уровне $135–145 млрд, включая платежи по основной сумме финансовых лизинговых обязательств, и сообщила отрицательный свободный денежный поток в размере $2,12 млрд.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
