- 메타는 2027년 1월 의결권이 없는 C주식을 발행하고, 기존 A주식과 B주식 1주당 새 주식 1주를 배정하는 2대1 비율의 주식 분할을 단행합니다. 이를 통해 마크 저커버그는 캘리포니아 주 부채세액에 대비해 주식을 매각하면서도 60.6%의 의결권 지분을 유지할 수 있습니다.
- 이번 조치는 올해 1,350억~1,450억 달러로 전망되는 회사의 AI 투자 재원을 마련하기 위한 것으로, 메타는 신규 발행주가 할인된 가격으로 거래되거나 경제적 가치가 희석될 수 있다고 경고했습니다.
- 또한 이 사건은 AI 기업들이 창업자의 경영권을 유지하면서 경쟁 구도를 뒷받침하기 위해 어디까지 나아갈 것인지에 대한 더 넓은 논쟁을 촉발시켰습니다.
메타는 마크 저커버그가 지분 일부를 매각하면서도 회사에 대한 상당한 통제력을 유지할 수 있는 방법을 발견했습니다. 의결권이 없는 새로운 주식 클래스의 생성은 회사의 확대되고 있는 AI 사업도 지원할 수 있습니다.
로이터의 보도에 따르면, 10월 22일 발표된 이번 거래는 캘리포니아주 부유층 대상 세금 도입에 대한 저커버그의 우려와 맞물려 이루어졌다. 투자자 관점에서는 이 거래가 기업이 성장해감에 따라 창업자가 어느 정도의 권한을 유지해야 하는지에 대한 오랜 딜레마를 다시 한번 드러냈다.
의결권 없는 주식, 동일한 투표권
메타의 SEC 제출 서류에 따르면, 주주는 현재 보유한 Class A 또는 Class B 주식 1주당 비의결권 Class C 주식 1주를 추가로 받게 된다. 이 조치는 의결권은 그대로 유지한 채 주식 수만 두 배로 늘리는 효과를 가져온다. 새로운 주식 구조는 2027년 1월 19일부터 발효될 예정이다.
저커버그는 즉시 자신의 C주식 중 경제적 지분의 약 10%에 해당하는 20%를 매각할 수 있습니다. 나머지 주식에 대한 제한은 그가 계속 메타에서 근무하는 경우 8년에 걸쳐 완화됩니다. 또한 그는 예외 사항을 제외하고 캘리포니아 또는 메타 본사가 위치한 지역에 거주할 것을 동의했습니다.
독립 위원회는 해당 arrangement를 지지한 이유를 다음과 같이 설명했습니다.
"우회사의 리더십 직책에 저커버그 씨를 유지하는 것이 매우 중요하다"
거래의 배경이 된 세금 법안
캘리포니아주의 Proposition 40는 2026년 1월 1일 기준 주내 거주 자격이 충족되는 억만장자들에게 일회성 5% 부유세 부과를 제안한다. 유권자들은 11월 3일 투표에서 이를 결정하게 되며, 대부분 세수는 공공 의료 서비스 자금으로 사용될 예정이다.
저커버그는 이 세금이 의결권 주식 매도를 강요할 수 있다는 우려로 캘리포니아주를 떠나고자 고려한 바 있습니다.
10월 1일 기준, 그는 메타의 의결권의 60.6%를 보유하고 있었으며, 회사의 금융 자산에 대한 지분은 13.4%에 불과했습니다. C주 판매는 그가 의결권 지분을 유지하면서 자금을 조달할 수 있게 해줍니다. 제안된 세금은 아직 법률로 통과되지 않았습니다.
AI 구축 자금 조달
메타는 향후 몇 년간 수천억 달러의 자금이 필요할 것으로 예상됩니다. C주는 회사가 의결권을 잃지 않고 자금을 조달하고, 인수를 진행하며, 직원들에게 지급할 수 있는 또 다른 방법을 제공합니다.
메타의 최근 분기 실적은 막대한 지출 규모를 보여줍니다. 메타는 매출 646억 달러, 순이익 98억 6천만 달러를 기록했으며, 자본 지출은 349억 1천만 달러로 나타났고 자유현금흐름은 마이너스 21억 2천만 달러였습니다. 전체적으로 메타는 연간 자본 지출이 1,350억 달러에서 1,450억 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.
메타는 전반적인 AI 지출 경쟁에 참여하고 있습니다. 크립토폴리탄이 보도한 바와 같이 미국 주요 클라우드 기업 5곳의 총 자본 지출은 1월 4,850억 달러에서 7월 약 7,300억 달러로 증가했습니다. 가장 큰 과제는 이러한 지출을 정당화할 만큼 충분한 수익을 창출하는 것입니다. 베인 앤 컴퍼니는 AI 사업 부문이 건설을 지원하기 위해 2031년까지 연간 6조 달러의 수익을 창출해야 한다고 추정합니다. 이는 건설 비용 추정이 아닌 수익 목표입니다.
할인 리스크의 위치
메타는 C주가 의결권이 있는 A주보다 낮은 가격으로 거래될 수 있음을 인정합니다. 만약 그런 일이 발생하면, 동일한 금액을 조달하기 위해 더 많은 주식을 발행해야 할 수 있으며, 이는 기존 주주들의 경제적 이익을 희석시킬 수 있습니다.
우려의 범위는 메타를 넘어섭니다. 컬럼비아 로스쿨 분석에서는 루시안 베푸크와 코비 카스티엘이 자신의 연구에서 다음과 같이 경고했습니다.
“이중 클래스 구조의 잠재적 이점…은 퇴색하고, 잠재적 비용은 상승하는 경향이 있다”
OECD 보고서도 불평등한 의결권에 대한 안전장치를 요구합니다.
메타는 AI 투자 주주가 보상으로 돌아올 것이라고 보고 있습니다. 이러한 수익이 저커버그의 지속적인 지배력을 정당화할지는 미지수입니다.
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자주 묻는 질문
메타의 새로운 C주란 무엇인가요?
이주는 의회가 자본 조달, 인수 자금 지원, 직원 급여 지급을 위해 승인한 메타 주식의 공개 상장 비의결권 클래스로, 의결권 희석을 방지합니다. 2027년 1월에 발효되며, 메타의 SEC 제출 서류에 따르면 모든 A주 및 B주 보유자는 보유 주식 수당 1주의 C주를 받게 됩니다.
마크 저커버그가 캘리포니아를 떠날 가능성은 왜 있나요?
저커버그는 메타에 주요 거주지를 주 밖으로 이전하는 것을 고려 중이라고 밝혔습니다. 이는 11월 3일 투표에 부쳐질 예정인 캘리포니아 백만장자에게 일회성 5% 세금을 부과하는 제안인 제40호 법안(Proposition 40)이 거액의 세금 부담을 초래할 수 있기 때문이라고 로이터 통신이 보도했습니다.
메타는 2026에 얼마나 많은 자본을 지출할 계획인가요?
메타는 10월 21일 자 실적 발표에 따르면 2026년 전체 연도 자본 지출을 1,350억 달러에서 1,450억 달러로 예상하며, 금융리스 원금 상환액을 포함하고 있으며, 3분기 음의 자유현금흐름은 21억 2천만 달러라고 보고했습니다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
