ميتا تمنح زوكربيرغ أسهمًا بلا حق تصويت لتمويل سباق الذكاء الاصطناعي والحفاظ على السيطرة
- ستقوم ميتا بإنشاء أسهم من الفئة C غير ذات حقوق تصويت في يناير 2027، وتوزيع سهم جديد واحد مقابل كل سهم قائم من فئتي A و B، وهو قسمة للأسهم بنسبة سهمين مقابل سهم واحد، مما يتيح لمارك زوكربيرغ بيع أسهم لتغطية فاتورة ضريبة الثروة المحتملة في كاليفورنيا دون فقدان سيطرته التصويتية البالغة 60.6%.
- وسيساهم هذا الإجراء في تمويل إنفاق الشركة على الذكاء الاصطناعي، والذي يُتوقع أن يتراوح بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار هذا العام، بينما تحذر ميتا من أن الأسهم الجديدة قد تتداول بخفض في السعر وتسبب تخفيفاً للمصالح الاقتصادية.
- كما يغذي ذلك نقاشاً أوسع حول مدى ذهاب شركات الذكاء الاصطناعي إلى التمويل السباق مع الحفاظ على المؤسسين في القيادة.
اكتشفت ميتا طريقة لتمكين مارك زوكربيرغ من بيع جزء من ملكيته مع الحفاظ على سيطرة كبيرة على الشركة. وقد يدعم أيضاً إنشاء فئة جديدة من الأسهم بلا حقوق تصويت المبادرات المتزايدة للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي.
ووفقاً لتقارير وكالة رويترز المؤرخة في 22 أكتوبر، يأتي هذا الاتفاق في أعقاب مخاوف زوكربيرغ بشأن ضريبة مستقبلية على الأثرياء المقيمين في كاليفورنيا. أما بالنسبة للمستثمرين، فإن الصفقة تبرز معضلة قديمة تتعلق بمدى السلطة التي يجب أن يحتفظ بها المؤسسون مع توسع شركاتهم.
أسهم غير مُصوّتة، نفس الأصوات
ووفقاً لملف هيئة الأوراق والبورصات الأمريكية (SEC) التابع لشركة ميتا، سيحصل المساهمون على سهم واحد من الفئة C غير مُصوّت مقابل كل سهم من الفئة A أو الفئة B يمتلكونه. وتؤدي هذه الترتيبات إلى مضاعفة عدد أسهمهم فعلياً دون تغيير قوتها التصويتية. ومن المقرر أن تدخل البنية الجديدة للأسهم حيز التنفيذ في 19 يناير 2027.
يمكن لزوكربيرغ بيع 20% من أسهمه من الفئة C فوراً، والتي تُقدّر بنحو 10% من حصته الاقتصادية. وتخفّ القيود المفروضة على الباقي تدريجياً على مدار ثماني سنوات إذا استمر في العمل لدى ميتا. كما وافق على البقاء مقيماً في كاليفورنيا، أو في أي مكان تكون فيه المقر الرئيسي لميتا، مع وجود بعض الاستثناءات.
أوضحت اللجنة المستقلة سبب دعمها لهذا الترتيب:
"الأمر بالغ الأهمية للحفاظ على مركز السيد زوكربيرغ القيادي في شركتنا"
قانون الضرائب وراء الصفقة
يقترح المشروع 40 في ولاية كاليفورنيا فرض ضريبة ثروة لمرة واحدة بنسبة 5% على المليارديرات المؤهلين الذين كانوا مقيمين في الولاية في 1 يناير 2026. وسيقرر الناخبون الأمر في 3 نوفمبر. وستُوجّه معظم العائدات لتمويل الرعاية الصحية العامة.
كان زوكربيرغ قد فكر في مغادرة كاليفورنيا بسبب مخاوف من أن تدفعه الضريبة إلى بيع أسهم التصويت.
اعتباراً من 1 أكتوبر، كان يمتلك 60.6% من حقوق التصويت في ميتا، بينما كانت حصته في الأصول المالية للشركة تبلغ فقط 13.4%. ستوفر مبيعات الفئة C له السيولة مع الاحتفاظ بحصة التصويت. لم يتم إقرار قانون الضريبة المقترحة كقانون بعد.
تمويل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
من المتوقع أن تحتاج ميتا إلى مئات المليارات من الدولارات لتمويل مشاريعها في السنوات القادمة. ستتيح أسهم الفئة C للشركة طريقة أخرى لجمع الأموال وإجراء عمليات الاستحواذ ودفع رواتب الموظفين دون فقدان السيطرة على حقوق التصويت.
تُظهر أرباح الربع الأخير لـ Meta حجم إنفاقها الهائل. حققت الشركة إيرادات بقيمة 64.60 مليار دولار، وصافي دخل قدره 9.86 مليار دولار. أنفقت الشركة 34.91 مليار دولار على النفقات الرأسمالية، بينما سجل التدفق النقدي الحر قيمة سالبة بلغت 2.12 مليار دولار. بشكل عام، تتوقع الشركة أن تكون نفقاتها الرأسمالية السنوية بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار.
تعد Meta جزءاً من سباق أوسع لإنفاق إجمالي على الذكاء الاصطناعي. وكما أبلغت Cryptopolitan، ارتفعت النفقات الرأسمالية الإجمالية بين أكبر خمسة مشغلي سحابة في الولايات المتحدة من 485 مليار دولار في يناير إلى حوالي 730 مليار دولار في يوليو. تكمن أكبر التحديات في توليد ما يكفي من الإيرادات لتبرير هذا الإنفاق. تقدر Bain أن قطاع أعمال الذكاء الاصطناعي سيحتاج إلى توليد 6 تريليونات دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2031 لدعم هذا البناء. وهذا هدف إداري للدخل، وليس تقديراً لتكلفة البناء.
أين تكمن مخاطر الخصم
تقر ميتا بأن أسهم الفئة C قد تتداول بخفض مقارنة بأسهم الفئة A ذات حقوق التصويت. وإذا حدث ذلك، فقد يتطلب جمع نفس المبلغ إصدار المزيد من الأسهم، مما يؤدي إلى تخفيف الحصة الاقتصادية للمساهمين الحاليين.
القلق يتجاوز Meta. تشير تحليلات كلية كولومبيا للقانون إلى Lucian Bebchuk وKobi Kastiel، الذين حذرا في بحثهما:
«تميل المزايا المحتملة لهياكل الفئات المتعددة إلى التراجع، بينما تميل التكاليف المحتملة إلى الارتفاع»
يدعو تقرير منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أيضاً إلى وضع ضوابط حول حقوق التصويت غير المتكافئة.
تراهن ميتا على أن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستعود بأرباح على المساهمين. ويبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كانت هذه العوائد تبرر استمرار سيطرة زوكربيرغ.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
الأسئلة الشائعة
ما هي أسهم الفئة سي الجديدة في ميتا؟
إنها فئة من أسهم ميتا غير مُصوّتة ومدرجة علناً، وافق مجلس إدارتها عليها لجمع رأس المال، وتمويل عمليات الاستحواذ، ودفع رواتب الموظفين دون تخفيف قوة التصويت. تصبح سارية المفعول في يناير 2027، حيث يحصل كل حامل لأسهم الفئة أ والفئة ب على سهم واحد من الفئة سي مقابل كل سهم يملكه، وفقاً لإيداع الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
لماذا قد يغادر مارك زوكربيرغ كاليفورنيا؟
أبلغ زوكربيرغ شركة ميتا أنه يفكر في نقل مقر إقامته الرئيسي خارج الولاية لأن المبادرة 40، وهي ضريبة مقترحة لمرة واحدة بنسبة 5% على مليارديري كاليفورنيا مقررة للتصويت في 3 نوفمبر، قد تعرضه لفاتورة ضريبية كبيرة، وفقاً لما أفادت به وكالة رويترز.
كم تخطط ميتا لإنفاقه من رأس المال في 2026؟
قدّمت ميتا توقعاتها بنفقات رأسمالية سنوية كاملة لعام 2026 تتراوح بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار، بما في ذلك مدفوعاتPrincipal الإيجار التمويلي، وأعلنت عن تدفق نقدي حر سلبي قدره 2.12 مليار دولار في الربع الثالث، وفقاً لإصدار الأرباح الصادر في 21 أكتوبر.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
