Отчет Maestro подробно описывает эволюцию биткоина от средства сохранения стоимости до хаба ончейн-финансов

После более чем полутора десятилетий с момента выхода на рынок новый отраслевой отчет от компании Maestro, базирующейся в Остине и занимающейся инфраструктурой биткоина, рисует интересную картину, на которой биткоин вышел за рамки своей традиционной роли (как средства сохранения стоимости) и стал основой растущей экосистемы ончейн-финансов (названной «BitcoinFi»), оцениваемой в миллиарды долларов.

Одним из самых поразительных выводов отчета Maestro является то, как стейкинг и кредитование биткоина стали ведущими вариантами использования в этом буме ончейн-финансов. После многолетних работ по масштабированию и интероперабельности эти ориентированные на доход активности наконец достигли прочного соответствия продукта рынку для держателей биткоина. 

Согласно отчету, примерно 68 500 BTC (примерно 7,4 млрд долларов по стоимости) в настоящее время заблокированы в различных протоколах стейкинга и получения дохода на базе биткоина, что делает стейкинг крупнейшим компонентом зарождающегося ландшафта BitcoinFi. Кроме того, около 3,32 млрд долларов в эквиваленте BTC участвуют в так называемых стратегиях «рестейкинга», где одни и те же биткоины используются для обеспечения безопасности нескольких сетей или сервисов. 

В совокупности более 10 млрд долларов стоимости теперь защищены приложениями биткоина, генерирующими доход ончейн, цифрой, которую несколько лет назад было трудно себе представить.

Что движет этим ростом?

Аналитики Maestro отмечают, что вышеупомянутый рост обусловлен новым поколением протоколов, позволяющих держателям BTC получать вознаграждения за участие в обеспечении безопасности сети и других деятельности, похожей на DeFi. Другими словами, биткоинеры теперь могут заставить свои монеты работать так же, как держатели Ethereum стейкают ETH или как пользователи DeFi получают доход на других платформах смарт-контрактов. 

Несколько платформ возглавили эту работу, причем Babylon, протокол, который позволяет стейкать биткоины в поддержку других сетей, один лишь accounted за примерно 4,79 млрд долларов заблокированного BTC.

Помимо генерации дохода, возможности биткоина расширяются благодаря различным новым слоям и сайдчейнам, разработанным для значительного улучшения его программируемости и пропускной способности. В этом отношении отчет Maestro документирует впечатляющий скачок в техническом ландшафте биткоина, согласно которому по состоянию на середину 2025 года L2 и сайдчейны, ориентированные на биткоин, совместно удерживают более 52 000 BTC (примерно 5,5 млрд долларов по стоимости), заблокированных вне основной цепи, что сигнализирует о реальном спросе разработчиков и пользователей на нативные для биткоина версии смарт-контрактов, выпуска активов и других продвинутых функций.

С одной стороны находятся более устоявшиеся федеративные сайдчейны, такие как Liquid Network от Blockstream и RSK (Rootstock), которые существуют уже несколько лет и вместе все еще составляют большинство BTC, заблокированного вне основной цепи. Они предоставляют среды, где биткоин может использоваться для более быстрых платежей или смарт-контрактов (RSK, например, приносит возможности, похожие на Ethereum, в биткоин через сайдчейн с объединенной майнинговой моделью). 

С другой стороны находятся новые платформы, такие как Stacks, которые разработаны для работы в синергии с биткоином. Платформа, которая служит независимой цепью, привязанной к блокчейну биткоина и внедряющей свой собственный язык смарт-контрактов и функциональность, аналогичную Ethereum, пережила всплеск интереса в 2025 году, удвоив количество BTC, депонированного в ее контракты, добавив примерно 2000 BTC во втором квартале.

Ончейн-токены, NFT и стейблкоины стимулируют активность сети биткоина

Параллельно с новыми слоями сама сеть биткоина стала свидетелем ренессанса токенизации на базовом слое, движимого так называемыми «метапротоколами», которые позволяют новым видам активов и данных быть записанными непосредственно в блокчейн. 

Отчет Maestro подчеркивает, что в первой половине 2025 года удивительные 40,6% всех транзакций биткоина включали один из этих новых протоколов активов, будь то Ordinals, токены BRC-20 или новейший вариант, известный как Runes. Ежедневные объемы торгов токенами BRC-20 достигали примерно 128 млн долларов в активные дни, в то время как инскрипции NFT (через первую половину 2025 года) превысили отметку в 80 млн Ordinals, варьируясь от аватаров и коллекционных предметов до фрагментов текста и искусства, хранящихся ончейн. 

Еще одним примечательным развитием стал рост стейблкоинов, ориентированных на биткоин, класса активов, который давно является неотъемлемой частью таких платформ, как Ethereum, Tron или Solana, поскольку инфраструктура биткоина исторически не очень благоприятствовала выпуску или управлению стейблкоинами (за исключением ранних экспериментов, таких как теперь устаревший слой Omni от Tether). 

За последние шесть месяцев проекты стейблкоинов, нативных для BTC, накопили примерно 860 млн долларов общей стоимости, что на 42,3% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Некоторые из этих активов включают «обернутые» версии существующих стейблкоинов, в то время как другие представляют собой токены, обеспеченные биткоином, созданные путем блокировки BTC в качестве залога и чеканки соответствующего количества токена, привязанного к доллару (механизм, похожий на то, как стейблкоин DAI от MakerDAO чеканится на Ethereum путем избыточного обеспечения эфиром).  

Проблемы сохраняются, но ничего, что нельзя было бы решить

Конечно, никакая эволюция не обходится без своей доли вызовов, и, несмотря на впечатляющие успехи экосистемы BitcoinFi, масштабирование остается постоянной проблемой, даже с появлением новых слоев и протоколов. Также существует кривая обучения для нового класса пользователей, особенно для тех инвесторов в биткоин, которые никогда не занимались DeFi или сложными ончейн-маневрами, которым может потребоваться время (и уверенность), чтобы принять эти приложения. 

Тем не менее, общая картина по-прежнему демонстрирует импульс и возможности: данные отчета Maestro рисуют четкую картину, согласно которой миллиарды долларов в биткоинах теперь активно работают, обеспечивая безопасность сетей, стимулируя выпуск новых токенов и интегрируясь в финансовые сценарии использования, которых на биткоине не существовало до недавнего времени.