O Relatório da Maestro Detalha a Evolução do Bitcoin de Armazém de Valor para um Hub de Finanças On-Chain

Após mais de uma década e meia desde o seu lançamento no mercado, um novo relatório da indústria da firma de infraestrutura Bitcoin Maestro, sediada em Austin, está a pintar um quadro interessante, um em que o Bitcoin se moveu para além do seu papel tradicional (de SoV) para se tornar a espinha dorsal de um ecossistema de finanças on-chain em crescimento (chamado “BitcoinFi”) valendo bilhões de dólares.

Uma das conclusões mais marcantes do relatório da Maestro é como o staking e o empréstimo de Bitcoin emergiram como os principais casos de uso neste boom de finanças on-chain. Após anos de trabalho preparatório em escalabilidade e interoperabilidade, estas atividades orientadas para o rendimento estão finalmente a alcançar um ajuste sólido entre produto e mercado para os detentores de Bitcoin. 

De acordo com o relatório, cerca de 68.500 BTC (aproximadamente 7,4 mil milhões de dólares em valor) estão atualmente bloqueados numa série de protocolos de staking e rendimento baseados em Bitcoin, tornando o staking o maior componente único da paisagem nascente do BitcoinFi. Além disso, cerca de 3,32 mil milhões de dólares em valor de BTC estão envolvidos em estratégias chamadas de “restaking”, onde o mesmo Bitcoin é usado para ajudar a garantir múltiplas redes ou serviços. 

Juntos, mais de 10 mil milhões de dólares em valor estão agora garantidos pelas aplicações de rendimento on-chain do Bitcoin, um número que teria sido difícil de imaginar há apenas alguns anos.

O que está a impulsionar este surto?

Os analistas da Maestro notam que o crescimento acima mencionado é impulsionado por uma nova geração de protocolos que permitem aos detentores de BTC ganhar recompensas por participar na segurança da rede e noutras atividades semelhantes às DeFi. Em outras palavras, os entusiastas do Bitcoin agora podem colocar as suas moedas a trabalhar de forma semelhante à forma como os detentores de Ethereum fazem staking de ETH ou como os utilizadores de DeFi ganham rendimento noutras plataformas de contratos inteligentes. 

Um punhado de plataformas liderou o caminho neste aspeto, com a Babylon, um protocolo que permite que o Bitcoin seja feito staking em apoio de outras redes, sozinha responsável por cerca de 4,79 mil milhões de dólares do BTC bloqueado.

Para além da geração de rendimento, as capacidades do Bitcoin estão a expandir-se através de uma variedade de novas camadas e sidechains desenhadas para melhorar dramaticamente a sua programabilidade e capacidade de processamento. Neste ponto, o relatório da Maestro documenta um salto impressionante na paisagem técnica do Bitcoin, em que, até meados de 2025, as L2s e sidechains focadas no Bitcoin detêm coletivamente mais de 52.000 BTC (cerca de 5,5 mil milhões de dólares em valor) bloqueados fora da cadeia principal, basicamente, sinalizando uma real procura de desenvolvedores e utilizadores por versões nativas do Bitcoin de contratos inteligentes, emissão de ativos e outras funcionalidades avançadas.

Num extremo estão as sidechains federadas mais estabelecidas, como a Blockstream’s Liquid Network e a RSK (Rootstock), que existem há anos e juntas ainda representam a maioria do BTC bloqueado fora da cadeia principal. Elas fornecem ambientes onde o Bitcoin pode ser usado em pagamentos mais rápidos ou contratos inteligentes (a RSK, por exemplo, traz capacidades estilo Ethereum ao Bitcoin através de uma sidechain merge-mined). 

No outro extremo estão plataformas mais recentes como a Stacks, que são desenhadas para funcionar sinergicamente com o Bitcoin. A plataforma, que serve como uma cadeia independente ligada à blockchain do Bitcoin e introduz a sua própria linguagem e funcionalidade de contratos inteligentes, semelhante à do Ethereum, viu um surto de interesse em 2025, duplicando a quantidade de BTC depositada nos seus contratos, adicionando cerca de 2.000 BTC no Q2.

Tokens on-chain, NFTs e stablecoins impulsionam a atividade na rede Bitcoin

Em tandem com as novas camadas, a própria rede Bitcoin testemunhou um renascimento da tokenização na camada base, impulsionado por chamados “metaprotocols” que permitem que novos tipos de ativos e dados sejam inscritos diretamente na blockchain. 

O relatório da Maestro destaca que, no primeiro semestre de 2025, uma notável 40,6% de todas as transações do Bitcoin envolveram um destes novos protocolos de ativos, seja Ordinals, tokens BRC-20 ou a variante mais recente conhecida como Runes. Os volumes de negociação diários para tokens BRC-20 atingiram cerca de 128 milhões de dólares nos dias ativos, enquanto as inscrições de NFT (através do H1 de 2025) ultrapassaram a marca de 80 milhões de Ordinals, variando desde imagens de perfil e colecionáveis até trechos de texto e arte armazenados on-chain. 

Outro desenvolvimento notável tem sido o surgimento de stablecoins centradas no Bitcoin, uma classe de ativos que há muito é um pilar de plataformas como Ethereum, Tron ou Solana, já que a infraestrutura do Bitcoin historicamente não foi muito acolhedora para emitir ou gerir tokens de valor estável (para além de experimentos iniciais como a agora obsoleta camada Omni da Tether). 

Nos últimos seis meses, os projetos de stablecoins nativas de BTC acumularam cerca de 860 milhões de dólares em valor total, marcando um aumento de 42,3% trimestre a trimestre. Alguns destes ativos incluem versões “wrapped” de stablecoins existentes, enquanto outros representam tokens garantidos por Bitcoin, criados ao bloquear BTC como garantia e cunhando uma quantidade correspondente de um token atrelado ao dólar (um mecanismo semelhante à forma como a stablecoin DAI da MakerDAO é cunhada no Ethereum através da sobre-garantia com ether).  

Persistem problemas, mas nada que não possa ser resolvido

Claro, nenhuma evolução vem sem a sua quota-parte justa de desafios, e apesar dos avanços impressionantes feitos pelo ecossistema BitcoinFi, a escalabilidade continua a ser uma preocupação constante, mesmo com o surgimento de novas camadas e protocolos. Há também uma curva de aprendizagem para uma nova classe de utilizadores, especialmente aqueles investidores em Bitcoin que nunca experimentaram DeFi ou manobras on-chain complexas, que podem precisar de tempo (e confiança) para abraçar estas aplicações. 

Dito isto, a história subjacente continua a ser uma de impulso e possibilidade, com os dados do relatório da Maestro a contar uma história clara, ou seja, bilhões de dólares de Bitcoin estão agora ativamente a trabalhar, garantindo redes, alimentando novos tokens e fazendo a ponte para casos de uso financeiros que simplesmente não existiam no Bitcoin até recentemente.