Портфель Биткоина Гарварда теряет $40 млн после обвала рынка

Позиция Гарварда в Биткоин-ETF теперь находится примерно на 40 миллионов долларов в минусе после резкого распродажи криптовалюты, которая обесценила его огромную долю, согласно заявлению SEC, сопровождающему его последнее раскрытие информации.

В прошлом квартале университет увеличил свою долю в ETF iShares Bitcoin Trust, доведя позицию близко к 500 миллионам долларов. Даже после кратковременного отскока во вторник Биткоин все еще упал более чем на 20% за этот квартал.

Падение охватило весь рынок одновременно. Оно ударило по фирмам Уолл-стрит, розничным трейдерам и даже держателям мем-коина президента США Дональда Трампа, пока он находился в Белом доме.

Гарвард остался в позиции, пока цены падали. Трейдеры на всех биржах зафиксировали массовые ликвидации, в то время как долгосрочные держатели наблюдали, как их прибыли, полученные в начале года, быстро тают.

Если бы Гарвард продал акции в начале октября, университет мог бы выйти на нуль или с небольшой прибылью до того, как падение углубилось. Средняя цена покупки не является публичной. Если университет все еще держит часть или все 4,9 миллиона акций, которые он приобрел в прошлом квартале, лучший сценарий сейчас показывает убыток в 14%.

Эта математика предполагает, что покупка произошла в начале июля, когда Bitcoin торговался на самом низком уровне за квартал. При таком тайминге Гарвард потратил бы около 294 миллионов долларов на акции, которые сейчас стоят примерно 255 миллионов долларов.

Еще 1,9 миллиона акций были куплены во втором квартале, до того как в 2025 году разогнался рост, вероятно, находятся в меньшем убытке или с узкой прибылью. Точное соотношение зависит от тайминга.

Спад Биткоина бьет по торговому портфелю Гарварда

На бумаге убыток едва затрагивает баланс Гарварда. Университет управляет фондом в 57 миллиардов долларов, крупнейшим в Соединенных Штатах. Позиция в Биткоине, указанная по состоянию на 30 сентября, составляла менее 1% от общих активов. Тем не менее, тайминг показывает, насколько глубоко Биткоин теперь встроен в крупные институциональные портфели. Крупные деньги продолжали поступать даже после того, как цены значительно опередили прошлые циклы. До отката Биткоин вырос на 34% в 2025 году, установив рекорд выше 126 000 долларов.

Более широкая инвестиционная история Гарварда показывает смешанные результаты с течением времени. За последнее десятилетие фонд обеспечил годовую доходность в 8,2%, заняв девятое место из десяти среди школ Лиги плюща и школ-соревнователей, отслеживаемых Markov Processes International. Результаты улучшились под руководством нынешнего главного управляющего Н. П. «Нарва» Нарвекара.

За время его восьмилетнего руководства фонд показал годовую доходность в 9,6%. За год, закончившийся 30 июня, Гарвард отчитался о росте на 11,9%, уступив Массачусетскому технологическому институту (14,8%) и Стэнфордскому университету (14,3%).

Другие школы держат меньшие криптоактивы

Другие университеты также показали экспозицию в третьем квартале, хотя и на гораздо более низком уровне. Университет Брауна сообщил о примерно 14 миллионах долларов в Биткоин-ETF BlackRock.

Университет Эмори раскрыл информацию о примерно 52 миллионах долларов в ETF Grayscale Bitcoin Mini Trust. Бумажные убытки не всегда заставляют действовать долгосрочных инвесторов, таких как фонды и пенсионные системы, пока наличность доступна в других частях портфеля. Многие крупные фонды пережили экстремальные колебания криптовалюты раньше.

Публичные пенсионные фонды были среди групп, пострадавших во время обвала рынка в 2022 году. С тех пор цены на Биткоин выросли более чем в пять раз, восстановив стоимость для инвесторов, которые остались в рынке.

Некоторые инвесторы все еще отвергают криптовалюту как инструмент для долгосрочного удержания. Джей Хэтфилд, генеральный директор Infrastructure Capital Advisors, резюмировал это мнение простыми словами, когда он сказал: «Когда вы играете в азартные игры, вы должны продавать, а не удерживать». Позиция Гарварда по-прежнему привязана к следующему шагу в цене Биткоина сегодня.