- Harvard sieht sich einem Papierverlust von etwa 40 Millionen US-Dollar gegenüber, nachdem seine große Bitcoin-ETF-Position mit dem Markt gefallen ist.
- Die Universität hat im letzten Quartal 4,9 Millionen Aktien hinzugefügt und einen sauberen Ausstieg Anfang Oktober verpasst.
- Der Verlust ist im Vergleich zu Harvards Stiftungskapital von 57 Milliarden Dollar gering, doch der Zeitpunkt sticht hervor, nachdem Bitcoin in diesem Quartal um 20 % gefallen ist.
Harvards Bitcoin-ETF-Position liegt jetzt etwa 40 Millionen US-Dollar im Minus, nachdem ein scharfer Krypto-Verkaufswert ihren massiven Anteil wertgemindert hat, laut dem SEC-Akten hinter ihrer neuesten Offenlegung.
Die Schule hatte ihre Beteiligung am iShares Bitcoin Trust ETF im letzten Quartal erhöht und die Position auf fast 500 Millionen US-Dollar getrieben. Selbst nach einer kurzen Erholung am Dienstag ist Bitcoin in diesem Quartal immer noch um mehr als 20 % gefallen.
Der Rückgang betraf den gesamten Markt auf einmal. Er traf Wall-Street-Firmen, Privatanleger und sogar Halter des Meme-Coins des US-Präsidenten mit Donald Trump im Weißen Haus.
Harvard blieb dran, während die Preise sanken. Händler an allen Börsen verzeichneten schwere Liquidationen, während langfristige Halter die Gewinne aus dem früheren Jahr schnell schwinden sahen.
Hätte Harvard Anfang Oktober verkauft, hätte die Schule flach oder mit einem kleinen Gewinn abgehen können, bevor der Rückgang sich vertiefte. Der durchschnittliche Kaufpreis ist nicht öffentlich. Wenn die Schule immer noch einige oder alle der 4,9 Millionen Aktien hält, die sie im letzten Quartal aufgekauft hat, zeigt das bestmögliche Ergebnis jetzt einen Verlust von 14 %.
Diese Berechnung geht davon aus, dass der Kauf Anfang Juli stattfand, als Bitcoin auf seinem niedrigsten Stand des Quartals handelte. Unter diesem Zeitplan hätte Harvard etwa 294 Millionen US-Dollar für Aktien ausgegeben, die jetzt rund 255 Millionen US-Dollar wert sind.
Weitere 1,9 Millionen Aktien, die im zweiten Quartal gekauft wurden, bevor der Lauf 2025 in Gang kam, liegen wahrscheinlich mit kleineren Verlusten oder engen Gewinnen. Die genaue Mischung hängt vom Timing ab.
Bitcoin-Rückgang belastet Harvards Handel
Auf dem Papier schneidet der Verlust Harvards Bilanz kaum an. Die Schule betreibt eine Stiftung von 57 Milliarden US-Dollar, die größte in den Vereinigten Staaten. Die Bitcoin-Position, die zum 30. September ausgewiesen wurde, machte weniger als 1 % der Gesamtvermögen aus. Dennoch zeigt das Timing, wie tief Bitcoin jetzt in großen institutionellen Portfolios verwurzelt ist. Großes Geld floss weiter ein, auch nachdem die Preise weit hinter früheren Zyklen zurückgeblieben waren. Vor dem Rückgang hatte Bitcoin 2025 um 34 % zugelegt und einen Rekord von über 126.000 $ erreicht.
Harvards breiteres Anlagergebnis zeigt im Laufe der Zeit gemischte Ergebnisse. Im vergangenen Jahrzehnt lieferte die Stiftung eine annualisierte Rendite von 8,2 % und rangierte damit neunt von zehn unter den von Markov Processes International verfolgten Ivy-League- und Peer-Schulen. Die Ergebnisse verbesserten sich unter dem aktuellen Chief N. P. „Narv“ Narvekar.
Während seiner achtjährigen Amtszeit verzeichnete die Stiftung einen annualisierten Rendite von 9,6 %. Für das am 30. Juni endende Geschäftsjahr meldete Harvard einen Gewinn von 11,9 %, lag damit hinter dem Massachusetts Institute of Technology mit 14,8 % und der Stanford University mit 14,3 %.
Andere Schulen halten kleinere Krypto-Beteiligungen
Auch andere Universitäten zeigten im dritten Quartal eine Exposition, wenn auch auf viel niedrigerem Niveau. Die Brown University meldete etwa 14 Millionen US-Dollar im BlackRock Bitcoin ETF.
Die Emory University gab rund 52 Millionen US-Dollar im Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF bekannt. Papierverluste zwingen langfristige Anleger wie Stiftungen und Pensionskassen nicht immer zu Handeln, solange an anderen Stellen des Portfolios liquide Mittel verfügbar sind. Viele große Fonds haben bereits extreme Krypto-Schwankungen erlebt.
Öffentliche Pensionskassen waren eine der Gruppen, die während des Markteinbruchs 2022 getroffen wurden. Seit diesem Tiefpunkt haben sich die Bitcoin-Preise verfünffacht, was den Wert für Anleger, die drangeblieben sind, wiederhergestellt hat.
Einige Anleger lehnen Krypto immer noch als geeignet für langfristige Haltedauern ab. Jay Hatfield, Chief Executive von Infrastructure Capital Advisors, fasste diese Ansicht in klaren Worten zusammen, als er sagte: „Wenn man Glücksspiel betreibt, muss man verkaufen, nicht halten.“ Harvards Position bleibt mit der nächsten Bewegung von Bitcoin heute verbunden.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
