Член ФРС, лояльный Трампу, Уоллер поддерживает сохранение ставки без снижения в этом году с оговоркой

Член ФРС Кристофер Уоллер заявил в пятницу, что он готов поддержать отсутствие снижения ставок до конца года, если инфляция останется главной угрозой.

Выступая в Алабаме, Уоллер сказал, что регуляторы сталкиваются с ситуацией: возможный длительный инфляционный шок и рынок труда без роста занятости, который выглядит стабильным. Это повышает вероятность того, что ФРС оставит политику неизменной до тех пор, пока экономика не подаст сигнал.

Уоллер сказал, что высокая инфляция и слабый рынок труда поставят ФРС в затруднительное положение, поскольку обе стороны ее двойного мандата будут находиться под давлением одновременно. Он заявил, что если риски инфляции перевешивают риски для рынка труда, базовая процентная ставка может потребовать длительного пребывания в текущем целевом диапазоне.

Рынки уже ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений в этом году, поскольку перспективы остаются неясными. Ранее Уоллер поддерживал снижение ставок, но в марте он проголосовал за сохранение ключевой ставки по федеральным фондам на уровне 3,5–3,75%.

Уоллер усиливает аргументацию в пользу удержания ставок по мере ослабления найма и роста инфляционных рисков

Пятничные речи показали изменение в том, как Уоллер оценивает рынок труда. В последние месяцы он подчеркивал опасность слабого найма.

Теперь он говорит, что накапливаются доказательства того, что уровень найма, необходимый для поддержания безработицы на стабильном уровне, может быть близок к нулю, что означает, что даже очень небольшой найм может быть достаточным, чтобы безработица не росла.

«Мое ощущение, что работодатели идут по тонкой грани между своими предыдущими трудностями в поиске квалифицированных работников и тем, куда, по их мнению, движется экономика, что делает их уязвимыми перед некоторым экономическим шоком, который может их опрокинуть и привести к значительному сокращению рабочих мест», — сказал Уоллер.

Он также предупредил, что ценовое давление может продлиться дольше, чем многие надеются.

«Помимо продолжительности этих сбоев, с учетом экономического шока, последовавшего за ростом цен из-за импортных тарифов, я считаю, что существует возможность, что эта серия ценовых шоков может привести к более устойчивому росту инфляции, как мы видели во время серии шоков во время пандемии», — сказал он.

Если тарифы и другие сбои продолжат подпитывать инфляцию, ФРС может дольше удерживать ставки.

Трамп тестирует будущее Пауэлла в ФРС, пока Уоллер вступает в дебаты о временном председательстве

Речь Уоллера также прозвучала на фоне споров о том, кто будет руководить ФРС, если срок полномочий Джерома Пауэлла истечет до утверждения преемника. В основе угрозы президента Трампа уволить Пауэлла лежит юридический вопрос, который до сих пор не решен: кто решает, что произойдет дальше, если срок полномочий председателя истечет первым.

На этой неделе администрация дала понять, что Пауэлл не должен продолжать работу в качестве председателя после 15 мая, если преемник не будет утвержден. Министр финансов Скотт Бессент заявил во вторник, что несколько человек могут служить временным руководителем, назвав вице-председателя Филипа Джефферсона и Уоллера в качестве вариантов.

Пауэлл изложил свою позицию в прошлом месяце. Он сказал, что продолжит работу в качестве «председателя ad interim», если преемник не будет утвержден вовремя.

«Так требует закон», — сказал Пауэлл. «Так мы поступали в нескольких случаях, включая меня. И так мы поступим в этой ситуации.»

Его позиция повышает вероятность судебного столкновения с Белым домом из-за независимости ФРС. Противоречивые юридические мнения между исполнительной властью и ФРС восходят к 1978 году, и ни один суд не урегулировал этот вопрос.

Сенат должен провести слушания по утверждению Кевина Уорша, кандидата Трампа на замену Пауэллу, во вторник, но это может быть отложено, поскольку сенатор Том Тиллис заявил, что будет выступать против любой кандидатуры до разрешения уголовного расследования по поводу ремонта зданий ФРС.

С 1935 года было пять случаев, когда срок полномочий председателя истек до утверждения Сенатом преемника. Каждый раз действующий председатель оставался на своем месте, и ни один президент не оспаривал это.