Глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в пятницу, что готов не снижать процентные ставки до конца года, если инфляция останется более серьезной угрозой.
Выступая в Алабаме, Уоллер заявил, что политики сталкиваются с ситуацией, в которой, по его мнению, их ждет длительный инфляционный шок и стабильный рынок труда без роста числа рабочих мест. Это повышает вероятность того, что ФРС оставит политику без изменений до тех пор, пока экономика не подаст сигнал.
Уоллер заявил, что высокая инфляция и слабый рынок труда поставят ФРС в затруднительное положение, поскольку обе стороны ее двойного мандата окажутся под давлением одновременно. Он сказал, что если инфляционные риски перевесят риски, связанные с рынком труда, то процентная ставка, возможно, должна будет оставаться в текущем целевом диапазоне в течение длительного периода.
Рынки уже ожидают, что ФРС сохранит ставку без изменений в этом году, поскольку перспективы остаются неопределенными. Уоллер и раньше поддерживал снижение ставок, но в марте он проголосовал за сохранение базовой ставки федеральных фондов на уровне 3,5%–3,75%.
Уоллер ужесточает свои аргументы в пользу сохранения процентных ставок на прежнем уровне на фоне ослабления найма персонала и роста инфляционных рисков
Выступление в пятницу показало изменение в том, как Уоллер оценивает ситуацию на рынке труда. В последние месяцы он подчеркивал опасность слабого найма персонала.
Теперь он говорит, что накапливаются доказательства того, что уровень безубыточности при найме персонала может быть близок к нулю, а это значит, что даже небольшого найма может быть достаточно, чтобы предотвратить рост безработицы.
«Мне кажется, работодатели балансируют на грани между прежними трудностями в поиске квалифицированных работников и прогнозами развития экономики, что делает их уязвимыми перед экономическими потрясениями, которые могут привести к серьезным сокращениям рабочих мест», — сказал Уоллер.
Он также предупредил, что ценовое давление может продлиться дольше, чем многие надеются.
«Помимо продолжительности этих сбоев, учитывая, что этот экономический шок последовал за повышением цен из-за импортных пошлин, я считаю, что существует вероятность того, что эта серия ценовых шоков может привести к более устойчивому росту инфляции, как мы видели на примере серии шоков во время пандемии», — сказал он.
Если тарифы и другие факторы будут и дальше подпитывать инфляцию, ФРС может задержаться на этом посту дольше.
Трамп проверяет будущее Пауэлла в ФРС, в то время как Уоллер вступает в дискуссию о кандидатуре временного председателя
Речь Уоллера также затронула спор о том, кто возглавит ФРС, если срок полномочий Джерома Пауэлла истечет до утверждения преемника. В основе угрозыdent Трампа уволить Пауэлла лежит юридический вопрос, который до сих пор не решен: кто будет решать, что произойдет дальше, если срок полномочий председателя истечет раньше?.
На этой неделе администрация дала понять, что Пауэлл не должен оставаться председателем после 15 мая, если не будет утверждена его замена. Министр финансов Скотт Бессент заявил во вторник, что несколько человек могут исполнять обязанности временного руководителя, назвав в качестве вариантов вице-председателя Филипа Джефферсона и Уоллера.
Пауэлл изложил свою позицию в прошлом месяце. Он заявил, что продолжит исполнять обязанности «временного председателя», если преемник не будет утвержден в срок.
«Так предписывает закон, — сказал Пауэлл. — Мы так поступали неоднократно, в том числе и с моим участием. И мы будем так поступать и в этой ситуации»
Его позиция повышает вероятность судебного разбирательства с Белым домом по вопросу независимости ФРС. Конкурирующие юридические заключения между исполнительной властью и ФРС ведутся с 1978 года, и ни один суд до сих пор не разрешил этот вопрос.
Во вторник в Сенате должны состояться слушания по утверждению кандидатуры Кевина Уорша, выдвинутого Трампом на место Пауэлла, но они могут быть отложены, поскольку сенатор Том Тиллис заявил, что будет выступать против любой кандидатуры до тех пор, пока не будет завершено уголовное расследование по поводу реконструкции здания Федеральной резервной системы.
С 1935 года было пять случаев, когда срок полномочий председателя истекал до того, как Сенат утверждал преемника. Каждый раз действующий председатель оставался на своем посту, и ни одинdent не оспаривал это решение.
