Il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato venerdì di essere pronto a non procedere a tagli dei tassi d'interesse per il resto dell'anno, qualora l'inflazione continuasse a rappresentare la minaccia maggiore.
Parlando in Alabama, Waller ha affermato che i responsabili delle politiche monetarie si trovano di fronte a una situazione particolare: un possibile shock inflazionistico prolungato e un mercato del lavoro che appare stabile, senza crescita occupazionale. Ciò aumenta la probabilità che la Fed mantenga la politica monetaria invariata fino a quando l'economia non darà un segnale.
Waller ha affermato che un'inflazione elevata e un mercato del lavoro debole metterebbero la Fed in difficoltà, poiché entrambi gli aspetti del suo duplice mandato sarebbero sotto pressione contemporaneamente. Ha aggiunto che, se i rischi di inflazione superassero i rischi legati al mercato del lavoro, il tasso di interesse di riferimento potrebbe dover rimanere nell'attuale intervallo obiettivo per un lungo periodo.
I mercati si aspettano già che la Fed mantenga i tassi invariati quest'anno, poiché le prospettive rimangono incerte. Waller in passato si era espresso a favore di tagli dei tassi, ma a marzo ha votato per mantenere il tasso di riferimento sui fondi federali tra il 3,5% e il 3,75%.
Waller rafforza la sua posizione a favore del mantenimento dei tassi d'interesse, in un contesto di rallentamento dell'occupazione e aumento dei rischi di inflazione
Il discorso di venerdì ha mostrato un cambiamento nel modo in cui Waller interpreta il mercato del lavoro. Nei mesi scorsi, aveva sottolineato il pericolo di assunzioni inadeguate.
Ora afferma che le prove si stanno accumulando a sostegno dell'ipotesi che il tasso di assunzione di pareggio possa essere vicino allo zero, il che significa che un numero molto ridotto di assunzioni potrebbe essere ancora sufficiente a impedire l'aumento della disoccupazione.
"Ho l'impressione che i datori di lavoro stiano camminando sul filo del rasoio, in bilico tra le difficoltà incontrate in passato nel reperire lavoratori qualificati e le loro previsioni sull'andamento dell'economia, il che li rende vulnerabili a un eventuale shock economico che potrebbe farli crollare e portare a significative riduzioni di posti di lavoro", ha affermato Waller.
Ha inoltre avvertito che la pressione sui prezzi potrebbe durare più a lungo di quanto molti sperino.
"Al di là della durata di queste perturbazioni, con questo shock economico che segue l'aumento dei prezzi dovuto ai dazi all'importazione, credo che ci sia la possibilità che questa serie di shock dei prezzi possa portare a un aumento più duraturo dell'inflazione, come abbiamo visto con la serie di shock durante la pandemia", ha affermato.
Se i dazi e altri fattori di disturbo continueranno ad alimentare l'inflazione, la Fed potrebbe rimanere inattiva più a lungo.
Trump mette alla prova il futuro di Powell alla Fed, mentre Waller entra nel dibattito per la carica di presidente ad interim
Il discorso di Waller si è inoltre inserito nel dibattito su chi guiderebbe la Fed se il mandato di Jerome Powell scadesse prima della nomina del suo successore. Alla base della minaccia deldent Trump di licenziare Powell c'è una questione legale ancora irrisolta: chi decide cosa succederebbe se il mandato del presidente scadesse prima?.
Questa settimana, l'amministrazione ha fatto intendere che Powell non dovrebbe continuare a ricoprire la carica di presidente dopo il 15 maggio se non verrà nominato un sostituto. Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato martedì che diverse persone potrebbero ricoprire il ruolo di presidente ad interim, citando il vicepresidente Philip Jefferson e Waller come possibili candidati.
Powell aveva reso nota la sua posizione il mese scorso. Aveva affermato che avrebbe continuato a ricoprire la carica di "presidente pro tempore" se non fosse stato nominato un successore in tempo.
"È quanto prevede la legge", ha affermato Powell. "È quanto abbiamo fatto in diverse occasioni, anche coinvolgendomi personalmente. Ed è quanto faremo anche in questa situazione."
La sua posizione aumenta la probabilità di uno scontro legale con la Casa Bianca sull'indipendenza della Federal Reserve. Le opinioni legali contrastanti tra il potere esecutivo e la Fed risalgono al 1978 e nessun tribunale ha ancora risolto la questione.
Martedì il Senato dovrebbe tenere le audizioni di conferma per Kevin Warsh, il candidato di Trump per sostituire Powell, ma la procedura potrebbe essere rinviata perché il senatore Thom Tillis ha dichiarato che si opporrà a qualsiasi nomina fino alla conclusione dell'indagine penale sui lavori di ristrutturazione dell'edificio della Federal Reserve.
Dal 1935, ci sono stati cinque casi in cui il mandato di un presidente è scaduto prima che il Senato confermasse il successore. Ogni volta, il presidente in carica è rimasto al suo posto e nessundent lo ha contestato.
