Waller, gouverneur de la Fed aligné sur Trump, soutient le maintien des baisses de taux pour l'année avec une réserve

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a déclaré vendredi qu'il est prêt à soutenir l'absence de baisses de taux pour le reste de l'année si l'inflation reste la menace principale.

S'exprimant en Alabama, Waller a déclaré que les décideurs politiques font face à une configuration : un possible choc inflationniste prolongé et un marché du travail sans croissance de l'emploi qui semble stable. Cela augmente la probabilité que la Fed maintienne sa politique inchangée jusqu'à ce que l'économie donne un signal.

Waller a déclaré qu'une inflation élevée et un marché du travail faible placeraient la Fed dans une impasse, car les deux volets de son mandat double seraient sous pression simultanément. Il a ajouté que si les risques inflationnistes l'emportent sur les risques liés à l'emploi, le taux directeur pourrait devoir rester dans sa fourchette cible actuelle pendant une longue période.

Les marchés s'attendent déjà à ce que la Fed maintienne sa position cette année car les perspectives restent incertaines. Waller avait auparavant soutenu des baisses de taux, mais en mars, il a voté pour maintenir le taux directeur fédéral de référence à 3,5 % - 3,75 %.

Waller durcit son argumentaire pour le maintien des taux alors que l'embauche faiblit et que les risques inflationnistes augmentent

Vendredi discours a montré un changement dans la façon dont Waller interprète le marché du travail. Ces derniers mois, il avait souligné le danger d'une embauche faible.

Maintenant, il dit que les preuves s'accumulent que le taux d'embauche d'équilibre pourrait être proche de zéro, ce qui signifie que très peu d'embauches pourraient suffire à empêcher le chômage de augmenter.

« Mon sentiment est que les employeurs marchent sur une corde raide entre leurs défis antérieurs à trouver des travailleurs qualifiés et où ils pensent que va l'économie, les laissant vulnérables à un choc économique qui pourrait les faire basculer et entraîner des réductions d'emploi significatives », a déclaré Waller.

Il a également mis en garde contre le fait que la pression sur les prix pourrait durer plus longtemps que beaucoup ne l'espèrent.

« Au-delà de la durée de ces perturbations, avec ce choc économique survenant après l'augmentation des prix due aux droits de douane à l'importation, je crois qu'il y a une possibilité que cette série de chocs sur les prix conduise à une augmentation plus durable de l'inflation, comme nous l'avons vu avec la série de chocs pendant la pandémie », a-t-il dit.

Si les droits de douane et d'autres perturbations continuent d'alimenter l'inflation, la Fed pourrait rester en pause plus longtemps.

Trump teste l'avenir de Powell à la Fed tandis que Waller entre dans le débat sur la présidence par intérim

Le discours de Waller s'est également inscrit dans une lutte sur la direction de la Fed si le mandat de Jerome Powell prend fin avant la confirmation d'un successeur. Au cœur de la menace de Trump de renvoyer Powell se trouve une question juridique qui n'est toujours pas réglée : qui décide de la suite si le mandat du président prend fin en premier.

Cette semaine, l'administration a signalé que Powell ne devrait pas continuer à servir de président après le 15 mai si aucun remplaçant n'est confirmé. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré mardi que plusieurs personnes pourraient servir de leader par intérim, nommant le vice-président Philip Jefferson et Waller comme options.

Powell avait exprimé sa position le mois dernier. Il a déclaré qu'il continuerait en tant que « président par intérim » si aucun successeur n'est confirmé à temps.

« C'est ce que la loi exige », a déclaré Powell. « C'est ce que nous avons fait à plusieurs occasions, y compris en m'impliquant. Et c'est ce que nous allons faire dans cette situation. »

Sa position augmente la probabilité d'un conflit judiciaire avec la Maison Blanche sur l'indépendance de la Fed. Des avis juridiques rivaux entre le pouvoir exécutif et la Fed remontent à 1978, et aucun tribunal n'a tranché la question.

Le Sénat doit tenir des audiences de confirmation mardi pour Kevin Warsh, le candidat de Trump pour remplacer Powell, mais cela pourrait être retardé car le sénateur Thom Tillis a déclaré qu'il s'opposerait à toute nomination tant qu'une enquête pénale sur les rénovations du bâtiment de la Fed ne sera pas résolue.

Depuis 1935, il y a eu cinq fois où le mandat d'un président a expiré avant que le Sénat ne confirme un successeur. Chaque fois, le président en place est resté en poste, et aucun président ne l'a contesté.