Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré vendredi qu'il était prêt à ne procéder à aucune baisse de taux d'intérêt pour le reste de l'année si l'inflation restait la principale menace.
S'exprimant en Alabama, Waller a déclaré que les décideurs politiques sont confrontés à une situation délicate : un possible choc inflationniste prolongé et un marché du travail où la croissance de l'emploi est quasi inexistante. Cela accroît la probabilité que la Fed maintienne sa politique inchangée jusqu'à ce que l'économie donne un signal.
Waller a déclaré qu'une forte inflation et un marché du travail atone mettraient la Fed dans une situation délicate, car les deux volets de son double mandat seraient soumis à des pressions simultanées. Il a ajouté que si les risques d'inflation l'emportent sur les risques liés au marché du travail, le taux directeur pourrait devoir rester dans sa fourchette cible actuelle pendant une période prolongée.
Les marchés anticipent déjà un statu quo de la Fed cette année, compte tenu des perspectives économiques toujours incertaines. Waller s'était déjà prononcé en faveur de baisses de taux, mais en mars, il a voté pour le maintien du taux directeur de la Réserve fédérale entre 3,5 % et 3,75 %.
Waller durcit sa position en faveur du maintien des taux d'intérêt alors que l'embauche ralentit et que les risques d'inflation augmentent
Le discours de vendredi a révélé un changement dans la façon dont Waller analyse le marché du travail. Ces derniers mois, il avait insisté sur le danger d'un faible niveau d'embauche.
Il affirme désormais que de plus en plus d'éléments indiquent que le seuil de rentabilité en matière d'embauche pourrait être proche de zéro, ce qui signifie qu'un très faible niveau d'embauche pourrait suffire à empêcher la hausse du chômage.
« J’ai l’impression que les employeurs marchent sur un fil entre leurs difficultés antérieures à trouver des travailleurs qualifiés et leurs prévisions quant à l’évolution de l’économie, ce qui les rend vulnérables à un choc économique susceptible de les faire basculer et d’entraîner des réductions d’effectifs importantes », a déclaré Waller.
Il a également averti que les pressions sur les prix pourraient durer plus longtemps que beaucoup ne l'espèrent.
« Au-delà de la durée de ces perturbations, ce choc économique survenant juste après la hausse des prix due aux droits de douane à l'importation, je crois qu'il est possible que cette série de chocs sur les prix entraîne une hausse plus durable de l'inflation, comme nous l'avons constaté avec la série de chocs survenus pendant la pandémie », a-t-il déclaré.
Si les droits de douane et autres perturbations continuent d'alimenter l'inflation, la Fed pourrait rester inactive plus longtemps.
Trump met à l'épreuve l'avenir de Powell à la tête de la Fed tandis que Waller entame le débat sur la présidence par intérim
Le discours de Waller a également alimenté la polémique sur la succession à la tête de la Réserve fédérale si le mandat de Jerome Powell s'achève avant la confirmation de son successeur. Au cœur de la menace de limogeage de Powell brandie par ledent Trump se trouve une question juridique toujours en suspens : qui décide de la suite des événements si le mandat du président expire avant celui de Powell ?.
Cette semaine, l'administration a indiqué que Jerome Powell ne devrait pas rester président après le 15 mai si aucun remplaçant n'est confirmé. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré mardi que plusieurs personnes pourraient assurer l'intérim, citant notamment le vice-président Philip Jefferson et Robert Waller.
Powell avait fait connaître sa position le mois dernier. Il avait déclaré qu'il resterait « président par intérim » si aucun successeur n'était confirmé à temps.
« C’est ce que prévoit la loi », a déclaré Powell. « C’est ce que nous avons fait à plusieurs reprises, y compris lorsque j’étais impliqué. Et c’est ce que nous allons faire dans cette situation. »
Sa position accroît le risque d'un affrontement judiciaire avec la Maison-Blanche concernant l'indépendance de la Réserve fédérale. Les divergences d'interprétation entre le pouvoir exécutif et la Réserve fédérale remontent à 1978, et aucun tribunal n'a tranché la question.
Le Sénat doit tenir mardi des audiences de confirmation pour Kevin Warsh, le candidat de Trump pour remplacer Powell, mais celles-ci pourraient être retardées car le sénateur Thom Tillis a déclaré qu'il s'opposerait à toute nomination jusqu'à ce que l'enquête criminelle sur les rénovations du bâtiment de la Fed soit résolue.
Depuis 1935, à cinq reprises, le mandat d'un président a expiré avant que le Sénat ne confirme son successeur. À chaque fois, le président en fonction est resté en poste et aucundent n'a contesté sa nomination.
