Все взгляды на CPI и PPI, так как финальная проверка инфляции ФРС происходит в насыщенную событиями неделю

Каждый трейдер сейчас зафиксирован, и каждый стол следит. Финальные данные по инфляции перед сентябрьским заседанием ФРС поступают, и они поступают горячими.

Эта неделя загружена. У нас есть шесть крупных американских релизов, политическая драма в Европе и решение по ставкам ЕЦБ, все упаковано в пять торговых дней, поэтому весь мир пытается правильно оценить риски прямо сейчас.

Основные события начнутся во вторник с пересмотра данных по занятости BLS за 12 месяцев, ключевого сброса, который может изменить то, как воспринимался рынок труда. Затем в среду следует Индекс цен производителей (PPI) за август, который покажет, нарастают ли снова давление со стороны предложения.

Но самые критические данные поступят в четверг, когда Индекс потребительских цен (CPI) за август выпадет вместе с ежемесячным отчетом ОПЕК.

И чтобы завершить неделю, мы получим опросы Университета Мичигана по потребительскому настроению и инфляционным ожиданиям в пятницу, последние кусочки головоломки перед решением ФРС по ставке.

ФРС следит за данными по инфляции, пока трейдеры готовятся к снижению ставки

ФРС застряла в странной ситуации. Инфляция все еще выше 2%, но экономика медленно истекает кровью. Августовский отчет по занятости провалился, показав результат более чем на 33% ниже ожиданий. Безработица подскочила с 4,2% до 4,3%.

Но это не было связано с увольнениями. Трудовой рынок расширился; на рынок труда вышло 436 000 человек. Так что технически, больше американцев ищут работу, а не теряют ее.

Рынок увидел это и немедленно начал делать ставки на снижение ставки. По состоянию на поздний воскресенье инструмент CME FedWatch показывает 8% вероятность снижения на 50 базисных пунктов, чего месяц назад было 0%. Снижение на 25 базисных пунктов теперь оценивается как почти гарантированное.

Здесь CPI и PPI становятся решающими. Если оба покажут прогресс, если цены замедляются, то ФРС получит зеленый свет для смягчения политики. Но если нет, председатель ФРС Джером Пауэлл может снова вынужден будет держать ставки, пока инвесторы только начинали выдыхать, и Трамп наконец получает то, чего хочет.

Европа готовится к хаосу, пока ЕЦБ встречается, а Франция бьется в конвульсиях

Пока ФРС рассчитывает риски, Европа жонглирует гранатами. Европейский центральный банк встречается в четверг и, как ожидается, сохранит процентные ставки на уровне 2%.

HSBC говорит, что Кристина Лагард «сохранит голубиную склонность», в то время как сам ЕЦБ заявил, что хочет оставаться «намеренно неинформативным относительно будущих решений по процентным ставкам», согласно протоколу его июльского заседания.

Этот подход имеет смысл, поскольку во Франции сейчас разгорается пожар: премьер-министр Франсуа Байру в понедельник столкнется с вотумом недоверия, и он почти наверняка проиграет.

Правительство меньшинства Байру не смогло заручиться достаточной поддержкой для бюджета 2026 года, который предусматривал сокращение расходов на 44 млрд евро (51,3 млрд долларов) с целью снижения дефицита бюджета Франции с 5,8% ВВП в 2024 году до 4,6% к 2026 году.

Это все равно превышает лимиты ЕС.

Если правительство Байру падет, это будет второе правительство Франции, павшее менее чем за год. Администрация Мишеля Барнье уже рухнула в декабре. И рынки уже реагируют. На прошлой неделе доходность 30-летних облигаций Франции выросла, прежде чем откатиться назад. В понедельник утром она составляла 4,35%, в то время как 10-летние облигации были на уровне 3,43%, как только что сообщила Cryptopolitan.

Трейдеры ожидают, что Лагард подвергнется жестким вопросам по Франции на своей пресс-конференции, но экономисты говорят, что ей, скорее всего, удастся от них уклониться. Никто в ЕЦБ сейчас не хочет касаться французской политики. И дело не только во Франции. Стоимость заимствований выросла в крупнейших экономиках, поскольку инвесторы пытаются понять, кто окажется следующим.

Тем временем в понедельник мы получим данные по торговому балансу Германии. Во вторник выйдет французский показатель промышленного производства. А в пятницу станет еще жарче: появятся данные по инфляции в Германии и ВВП Великобритании, которые поступят прямо перед выходными.