Alle Augen auf CPI und PPI, da die letzte Inflationsprüfung der Fed in einer global vollgepackten Woche eintrifft

Jeder Händler ist gerade gesperrt, und jeder Schreibtisch beobachtet. Die letzten Inflationsdaten vor der September-Sitzung der Fed kommen, und sie kommen heiß.

Diese Woche ist vollgepackt. Wir haben sechs große US-Veröffentlichungen, politisches Drama in Europa und eine Zinsentscheidung der EZB, alles in fünf Handelstagen gepackt, also versucht die ganze Welt gerade, das Risiko zu preisen.

Die Hauptereignisse beginnen am Dienstag mit einer 12-monatigen Überarbeitung der BLS-Beschäftigungsdaten, einem wichtigen Reset, der die Wahrnehmung des Arbeitsmarktes verändern kann. Dann folgt am Mittwoch der August Producer Price Index, der zeigen wird, ob sich die Angebotsseitigen Drucke wieder aufbauen.

Aber die kritischsten Daten treffen am Donnerstag ein, wenn der August Consumer Price Index zusammen mit dem monatlichen OPEC-Bericht veröffentlicht wird.

Und um die Woche zu beenden, erhalten wir am Freitag die Umfragen zur Verbraucherstimmung und Inflationserwartungen der University of Michigan, die letzten Puzzleteile vor der Zinsentscheidung der Fed.

Fed beobachtet Inflationsdaten, während Händler auf eine Zinssenkung vorbereiten

Die Fed steckt in einer seltsamen Lage. Die Inflation liegt immer noch über 2 %, aber die Wirtschaft blutet langsam aus. Die August-Beschäftigungszahlen verfehlten die Erwartungen deutlich und lagen über 33 % unter den Erwartungen. Die Arbeitslosenquote sprang von 4,2 % auf 4,3 %.

Das war jedoch nicht auf Entlassungen zurückzuführen. Der Arbeitsmarkt wurde größer; 436.000 Menschen traten dem Arbeitsmarkt bei. Technisch gesehen suchen also mehr Amerikaner nach Jobs, statt sie zu verlieren.

Der Markt sah das und begann sofort, auf einen Zinssenkung zu wetten. Ende Sonntag zeigte das CME FedWatch-Tool eine 8%ige Chance auf eine 50-bps-Senkung, was vor einem Monat noch 0% Chance hatte. Eine 25-bps-Senkung ist jetzt als nahezu garantiert eingepreist.

Hier werden CPI und PPI zum entscheidenden Faktor. Wenn beide Fortschritte zeigen, wenn die Preise sich verlangsamen, dann bekommt die Fed das grüne Licht, um nachzugeben. Aber wenn nicht, könnte Fed-Chef Jerome Powell die Zinssätze erneut halten müssen, genau dann, als die Anleger gerade wieder durchatmen konnten, und Trump bekommt endlich, was er will.

Europa rüstet sich für Chaos, während die EZB trifft und Frankreich wankt

Während die Fed das Risiko berechnet, jongliert Europa mit Granaten. Die Europäische Zentralbank trifft sich am Donnerstag und wird voraussichtlich die Zinssätze bei 2 % stabil halten.

HSBC sagt, Christine Lagarde werde „eine dovish Ausrichtung beibehalten“, während die EZB selbst sagte, sie wolle „bewusst uninformiert über zukünftige Zinsentscheidungen bleiben“, laut den Protokollen ihrer Juli-Sitzung.

Dieser Ansatz macht Sinn, weil in Frankreich gerade ein Feuer brennt, mit Premierminister Francois Bayrou, der am Montag einem Misstrauensvotum gegenübersteht, und er wird es fast sicher verlieren.

Bayrous Minderheitsregierung konnte nicht genug Unterstützung für den Haushalt 2026 mobilisieren, der 44 Milliarden € (51,3 Milliarden $) an Kürzungen beinhaltete, die darauf abzielten, das Haushaltsdefizit Frankreichs von 5,8 % des BIP im Jahr 2024 auf 4,6 % bis 2026 zu reduzieren.

Das überschreitet immer noch die EU-Grenzen.

Wenn Bayrous Regierung zusammenbricht, wird es die zweite Regierung in Frankreich sein, die in weniger als einem Jahr fällt. Michel Barniers Verwaltung ist bereits im Dezember zusammengebrochen. Und die Märkte reagieren bereits . Letzte Woche stieg die Rendite der französischen 30-Jahres-Anleihe, bevor sie sich zurückzog. Am Montagmorgen lag sie bei 4,35 %, während die 10-Jahres-Anleihe bei 3,43 % lag, wie Cryptopolitan gerade berichtete.

Händler erwarten, dass Lagarde in ihrer Pressekonferenz zu Frankreich verhört wird, aber Ökonomen sagen, sie werde es wahrscheinlich ausweichen. Niemand bei der EZB will sich gerade mit der französischen Politik befassen. Es ist nicht nur Frankreich. Die Kreditkosten sind in großen Volkswirtschaften gestiegen, während Investoren versuchen herauszufinden, wer als Nächstes dran ist.

Währenddessen erhalten wir am Montag deutsche Handelsdaten. Am Dienstag wird die französische Industrieproduktion veröffentlicht. Und Freitag bringt mehr Hitze, mit deutschen Inflationszahlen und UK-BIP-Daten, die direkt vor dem Wochenende eintreffen.