EZB-Chef Martins Kazaks sagt, keine weitere wirtschaftliche Mikrosteuerung nötig

Die EZB hat das Herumspielen mit den Reglern erledigt. Martins Kazaks, eine der lautesten Stimmen im Direktorium, sagte, die Zentralbank trete nun in eine „Überwachungsphase“ ein, anstatt ständig zu versuchen, die Wirtschaft zu formen.

Kazaks sagte Reportern am Sonntag, die Aufgabe der EZB bestehe derzeit darin, die Dinge im Auge zu behalten, nicht einzugreifen. „Wir haben gute Nachrichten gesehen, wir haben schlechte Nachrichten gesehen, aber nicht ausreichend große Nachrichten, die zu einer Neubewertung dessen führen würden, was wir tun müssten“, sagte er.

Die EZB hat die Zinssätze bereits achtmal gesenkt und den Einlagenzins auf 2 % gedrückt. Im Juli hielten die Entscheidungsträger jedoch inne. Und nächsten Monat wird erwartet, dass sie die Dinge erneut stabil halten.

Kazaks dämpft Gespräche über eine weitere Zinssenkung

Auf die Frage nach der Idee einer weiteren Zinssenkung zögerte Kazaks nicht. Er sagte, eine kleine Senkung um 25 Basispunkte wäre in dieser Phase sinnlos. „Eine weitere Senkung um 25 Basispunkte würde die Wirtschaft nicht massiv verschieben“, sagte er. „Es ist eher eine Versicherungsfrage aus meiner Sicht.“

Für ihn ist eine solche Senkung nicht nötig. Sein finnischer Kollege Olli Rehn unterstützte das. Rehn sagte in einem separaten Interview auch: „Jede ‚Versicherungs-Senkung‘ nur um ihrer willen wäre nicht notwendig.“

Kazaks glaubt, dass der Markt die Botschaft versteht. „Die Märkte verstehen uns“, sagte er und bemerkte, dass Händler keine weitere Senkung in diesem Jahr erwarten, was gut mit der Sichtweise der EZB übereinstimmt.

Die September-Sitzung wird neue Projektionen bringen, und Kazaks sagte, diese Prognosen würden zukünftige Schritte leiten. Aber im Moment „bleiben wir datenabhängig“, und „wenn wir sehen, dass es notwendig ist, zu handeln, dann handeln wir.“

Die Projektionen vom Juni zeigten, dass die Inflation 2026 auf 1,6 % fallen, aber bis 2027 wieder auf 2 % steigen könnte. Das Lohnwachstum hat sich verlangsamt, genau wie von der EZB erwartet, und die Fertigungsindustrie könnte nach drei Jahren der Schwierigkeiten endlich wieder aufleben.

Kazaks sagte dass, obwohl die Inflation dort ist, wo sie sein muss, Anfang nächsten Jahr ein vorübergehender Rückgang zu sehen sein könnte. „Wir wissen, dass wir zu Beginn des nächsten Jahres etwas unterschreiten werden, aber die Frage ist natürlich, wie es wieder anziehen wird“, sagte er.

Das Handelsabkommen der EU steht unter Kritik, wird aber verteidigt

Außerhalb der Zinssätze hat das breitere wirtschaftliche Bild immer noch Risse. Ein neues Handelsabkommen zwischen der EU und den USA hat einige Unsicherheiten reduziert, aber die 15 %igen Zölle schmerzen immer noch. Der Zoll gilt für die meisten europäischen Exporte und wird nicht in absehbarer Zeit verschwinden.

Kazaks sagte, es gebe einige Bedenken regarding billige chinesische Waren, die in die Region umgeleitet werden, was weitere Abwärtsrisiken für das Wachstum hinzufügt.

Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, verteidigte das Abkommen in einem in der Frankfurter Allgemeinen Zeitungveröffentlichten Artikel und nannte es „ein starkes, wenn auch nicht perfektes Abkommen“. Sie sagte, das Abkommen vermeide eine schädliche Eskalation mit den USA und füge eine Schicht wirtschaftlicher Stabilität hinzu.

„Ein Handelskrieg zwischen der Europäischen Union und den USA wäre von Russland und China gefeiert worden“, schrieb sie. Sie warnte, dass vergeltende Zölle Arbeiter, Verbraucher und Branchen in ganz Europa schädigen hätten können.

Ursula sagte, während andere US-Handelspartner zusätzliche Zölle auf alte Zölle aufgeschlagen bekamen, sei der 15-%-Zoll der EU „all inclusive“ und gebe europäischen Waren einen saubereren Weg in den US-Markt. „Das ermöglicht europäischen Waren, den US-Markt unter günstigeren Bedingungen zu erreichen“, schrieb sie, „was EU-Unternehmen einen erheblichen Vorteil verschafft.“

Das Abkommen wurde letzten Monat in Schottland zwischen Ursula und US-Präsident Donald Trump ausgehandelt. Es ist in Brüssel nicht gut angekommen, wo Gesetzgeber und Industriegruppen immer noch wütend sind. Aber die Papierarbeit schreitet voran. Letzte Woche einigten sich beide Seiten auf nächste Schritte zur Senkung der Zölle auf europäische Autos und deuteten zukünftige Diskussionen über Stahl und Aluminium an.

Brüssel ist nicht fertig mit dem Drängen. Beamte wollen immer noch bessere Bedingungen für Wein und Spirituosen, nachdem sie Ausnahmen nicht durchsetzen konnten. Der deutsche Bundeskanzler Friedrich Merz unterstützte das Abkommen am Samstag ebenfalls. Er sagte, die Zölle würden die deutsche Wirtschaft belasten, fügte aber hinzu, dass ein vollständiger Handelskrieg mit Washington schlimmer gewesen wäre.