Tutti gli occhi su CPI e PPI mentre l'ultimo controllo sull'inflazione della Fed arriva in una settimana globalmente carica

Ogni trader è bloccato in questo momento, e ogni desk sta guardando. Le ultime stampe sull'inflazione prima della riunione di settembre della Fed stanno arrivando, e stanno arrivando con forza.

Questa settimana è carica. Abbiamo sei grandi rilasci negli Stati Uniti, drammi politici in Europa e una decisione sui tassi della BCE tutti racchiusi in cinque giorni di trading, quindi tutto il mondo sta cercando di valutare il rischio in questo momento.

Gli eventi principali iniziano martedì con una revisione di 12 mesi dei dati sull'occupazione BLS, una chiave di reset che potrebbe cambiare il modo in cui il mercato del lavoro è stato visto. Poi arriva l'Indice dei Prezzi alla Produzione di agosto mercoledì, che mostrerà se le pressioni lato offerta si stanno nuovamente accumulando.

Ma i dati più critici arrivano giovedì, quando l'Indice dei Prezzi al Consumo di agosto viene rilasciato insieme al rapporto mensile dell'OPEC.

E per concludere la settimana, otterremo i sondaggi sull'Università del Michigan sulla Sentiment dei Consumatori e sulle Aspettative di Inflazione venerdì, i pezzi finali del puzzle prima della decisione sui tassi della Fed.

La Fed osserva le stampe sull'inflazione mentre i trader si preparano per un taglio dei tassi

La Fed è in una posizione strana. L'inflazione è ancora sopra il 2%, ma l'economia si sta svuotando lentamente. La paga di agosto ha mancato di gran lunga, arrivando oltre il 33% al di sotto delle aspettative. La disoccupazione è salita dal 4,2% al 4,3%.

Ma questo non è dovuto ai licenziamenti. La forza lavoro è diventata più grande; 436.000 persone sono entrate nel mercato del lavoro. Quindi tecnicamente, più americani stanno cercando lavoro, non lo stanno perdendo.

Il mercato ha visto questo e ha immediatamente iniziato a scommettere su un taglio dei tassi. Alla fine di domenica, lo strumento CME FedWatch mostra una probabilità dell'8% di un taglio di 50 punti base, qualcosa che aveva una probabilità dello 0% solo un mese fa. Un taglio di 25 punti base è ora considerato quasi garantito.

È qui che CPI e PPI diventano make-or-break. Se entrambi mostrano progressi, se i prezzi stanno rallentando, allora la Fed ottiene il via libera per allentare. Ma se non lo fanno, il presidente della Fed Jerome Powell potrebbe dover mantenere i tassi di nuovo, proprio mentre gli investitori stavano iniziando a respirare, e Trump sta finalmente ottenendo ciò che vuole.

L'Europa si prepara al caos mentre la BCE si riunisce e la Francia vacilla

Mentre la Fed calcola il rischio, l'Europa sta maneggiando granate. La Banca Centrale Europea si riunisce giovedì e si prevede che manterrà i tassi di interesse stabili al 2%.

HSBC dice che Christine Lagarde manterrà “un bias accommodante”, mentre la BCE stessa ha detto che vuole rimanere “deliberatamente non informativa sulle future decisioni sui tassi di interesse”, secondo i verbali della sua riunione di luglio.

Questo approccio ha senso perché c'è un incendio che brucia in Francia ora, con il Primo Ministro Francois Bayrou che affronta un voto di fiducia lunedì, e lui perderà quasi certamente.

Il governo di minoranza di Bayrou non è riuscito a raccogliere abbastanza sostegno per il budget 2026, che includeva tagli di 44 miliardi di euro (51,3 miliardi di dollari) mirati a ridurre il deficit di bilancio della Francia dal 5,8% del PIL nel 2024 al 4,6% entro il 2026.

Questo supera ancora i limiti dell'UE.

Se il governo di Bayrou crolla, sarà il secondo governo a cadere in Francia in meno di un anno. L'amministrazione di Michel Barnier è già crollata a dicembre. E i mercati stanno già reagendo. La scorsa settimana, il rendimento dei bond francesi a 30 anni è aumentato prima di ritrarsi. Lunedì mattina, era al 4,35%, mentre il bond a 10 anni era al 3,43%, come Cryptopolitan ha appena riportato.

I trader si aspettano che Lagarde venga interrogata sulla Francia durante la sua conferenza stampa, ma gli economisti dicono che probabilmente la eviterà. Nessuno alla BCE vuole toccare la politica francese in questo momento. Non è solo la Francia. I costi di borrowing sono aumentati in tutte le principali economie mentre gli investitori cercano di capire chi sarà il prossimo.

Nel frattempo lunedì, otteniamo i dati commerciali tedeschi. Martedì, è la produzione industriale francese ad essere rilasciata. E venerdì porta più calore, con i numeri dell'inflazione tedesca e i dati sul PIL del Regno Unito che colpiscono proprio prima del weekend.