- 연방준비제도(연준)는 9월 금리 결정을 앞두고 이번 주 최종 물가 데이터를 받습니다.
- 주요 보고서에는 CPI, PPI 및 미시간대 심리 및 인플레이션 기대치가 포함됩니다.
- 프랑스 정부는 주요 예산 삭감에 대한 신임 투표 이후 정부 붕괴 가능성이 있습니다.
모든 트레이더가 현재 고정되어 있고, 모든 데스크가 주시하고 있습니다. 연준의 9월 회의 전 마지막 인플레이션 데이터가 곧 발표되며, 이는 강력한 데이터로 다가올 것입니다.
이번 주는 매우 바쁩니다. 6개의 주요 미국 발표, 유럽의 정치적 드라마, 그리고 ECB 금리 결정이 모두 5거래일 안에 밀집되어 있어 전 세계가 현재 리스크를 정확히 평가하려고 노력하고 있습니다.
주요 이벤트는 화요일부터 시작되며, BLS 고용 데이터의 12개월 수정은 노동 시장이 어떻게 인식되어 왔는지를 바꿀 수 있는 중요한 재설정입니다. 그 다음 수요일에는 8월 생산자 가격 지수(PPI)가 발표되어 공급 측면의 압력이 다시 쌓이고 있는지 보여줄 것입니다.
하지만 가장 중요한 데이터는 목요일에 발표됩니다. 8월 소비자물가지수(CPI)가 OPEC 월간 보고서와 함께 발표되기 때문입니다.
그리고 주를 마무리하기 위해 금요일에는 미시간 대학교의 소비자 심리 및 인플레이션 기대 조사 결과가 나올 예정이며, 이는 연준의 금리 결정 전 마지막 퍼즐 조각이 될 것입니다.
연준, 인플레이션 데이터 주시 중, 트레이더들은 금리 인하 준비
연준은 이상한 상황에 처해 있습니다. 인플레이션은 여전히 2%를 상회하지만 경제는 천천히 쇠퇴하고 있습니다. 8월 고용 지표는 예상치를 크게 하회하여 33% 이상 부족했습니다. 실업률은 4.2%에서 4.3%로 급증했습니다.
하지만 이는 해고 때문이 아닙니다. 노동력이 확대되었으며, 436,000명이 노동 시장에 진입했습니다. 따라서 기술적으로 더 많은 미국인이 직장을 잃는 것이 아니라 찾고 있는 것입니다.
시장은 이를 보고 즉시 금리 인하에 베팅하기 시작했습니다. 일요일 밤 기준 CME FedWatch 도구는 50bp 인하 확률이 8%라고 보여주는데, 이는 한 달 전에는 0%였습니다. 25bp 인하는 이제 거의 확실한 것으로 가격에 반영되어 있습니다.
여기서 CPI와 PPI가 성패를 가릅니다. 둘 다 진전을 보인다면, 즉 물가가 둔화된다면 연준은 완화 조치를 취할 녹색 신호를 받게 됩니다. 하지만 그렇지 않다면, 연준 의장 제롬 파월은 투자자들이 숨을 돌리기 시작했을 때, 그리고 트럼프가 마침내 원하는 바를 얻었을 때 다시금 금리를 유지해야 할 수도 있습니다.
ECB 회의 및 프랑스의 혼란 속에서 유럽은 혼란에 대비
연준이 리스크를 계산하는 동안 유럽은 수류탄을 다루고 있습니다. 유럽중앙은행은 목요일에 회의를 열고 금리를 현재 2%로 유지할 것으로 예상됩니다.
HSBC는 크리스틴 라가르드가 “완화적 기조를 유지”할 것이라고 말하며, ECB 자체도 7월 회의 요지에 따르면 향후 금리 결정에 대해 “의도적으로 정보를 제공하지 않겠다”고 밝혔습니다.
이러한 접근 방식은 타당합니다. 프랑스에서는 지금 불이 나고 있으며, 프랑수아 바루 총리는 월요일 신임 투표에 직면해 있고, 그는 거의 확실하게 패배할 것입니다.
바루의 소수 정부는 2026년 예산을 위한 충분한 지지를 얻지 못했습니다. 이 예산에는 2024년 GDP 대비 5.8%에서 2026년까지 4.6%로 프랑스의 예산 적자를 축소하기 위한 440억 유로(513억 달러)의 삭감이 포함되었습니다.
이는 여전히 EU 제한을 크게 초과합니다.
Bayrou의 정부가 붕괴한다면, 이는 1년 미만 만에 프랑스에서 두 번째로 정부가 무너지는 것입니다. Michel Barnier의 행정부는 이미 12월에 무너졌습니다. 그리고 시장은 이미 반응하고 있습니다. 지난 주 프랑스의 30년물 국채 수익률은 상승했다가 다시 하락했습니다. 월요일 아침, Cryptopolitan이 방금 보고한 바에 따르면 30년물 국채 수익률은 4.35%, 10년물 국채는 3.43%였습니다.
트레이더들은 라가르드가 기자회견에서 프랑스 문제를 집중적으로 질문받을 것으로 예상하지만, 경제학자들은 그녀가 이를 피할 것이라고 말합니다. ECB 누구도 지금 프랑스 정치에 손을 대려 하지 않습니다. 프랑스만의 문제가 아닙니다. 투자자들이 다음 타자를 파악하려고 하면서 주요 경제 전반의 차입 비용이 상승했습니다.
한편 월요일에는 독일 무역 데이터가, 화요일에는 프랑스 산업 생산 데이터가 발표됩니다. 금요일에는 독일 인플레이션 수치와 영국 GDP 데이터가 주말 직전 더 많은 열기를 불러일으킬 것입니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
