Инфляция в еврозоне останется выше ожидаемой в 2025 и 2026 годах, говорит ЕЦБ

Инфляция в еврозоне будет выше ожидаемой в течение следующих двух лет, подтвердил Европейский центральный банк во вторник, согласно его опросу профессиональных прогнозистов за второй квартал 2025 года.

Аналитики пересмотрели прогнозы по базовой инфляции вверх, теперь ожидая 2,2% в 2025 году и 2,0% в 2026 году, что на 0,1 процентного пункта выше, чем в начале этого года. На 2027 год инфляция остаётся на уровне 2,0%. Эти прогнозы основаны на Гармонизированном индексе потребительских цен, стандартной мере инфляции ЕЦБ.

Ожидания по базовой инфляции, которая исключает волатильные цены на энергию и продукты питания, также выросли по всем временным горизонтам. Прогноз долгосрочной базовой инфляции теперь составляет 2,0%, что немного выше по сравнению с последним опросом.

Долгосрочный прогноз по базовой инфляции остался на уровне 2,0%, что показывает, что ЕЦБ не ожидает неконтролируемого роста цен — просто вещи не успокоятся так быстро, как надеялись.

Прогнозы роста ВВП еврозоны также изменились, поскольку аналитики теперь ожидают, что реальный ВВП расширится всего на 0,9% в 2025 году, что на 0,1 пункта ниже предыдущих прогнозов. В 2026 году рост установлен на уровне 1,2%, что также на 0,1 пункта ниже, согласно опросу ЕЦБ.

К 2027 году картина немного улучшится с ростом на 1,4%, что является пересмотром вверх на 0,1 пункта. В дальнейшем долгосрочный рост ВВП остаётся неизменным на уровне 1,3%, что означает, что центральный банк не видит значительного экономического ускорения в ближайшее время.

Прогноз по рынку труда получил небольшой буст. Ожидаемый средний уровень безработицы в период с 2025 по 2027 год теперь составляет 6,3%, что немного ниже предыдущих значений. После 2027 года ЕЦБ видит снижение безработицы до 6,2%. Хотя это не драматично, это показывает небольшое ужесточение рынка труда.

Возвращение Трампа усиливает неопределённость в еврозоне

Обновлённые прогнозы поступили менее чем через три месяца после начала второго срока Дональда Трампа на посту президента США, реальность которого уже сотрясает политические и экономические основы Европы.

Трамп заявил, что Европейский союз был создан, чтобы «обмануть Соединённые Штаты», и последовал за этим тарифами, направленными против европейских товаров. Его Белый дом проявил мало интереса к защите союзников по НАТО, что вызвало сомнения в трансатлантических обязательствах.

Трамп сблизился с Владимиром Путиным, пренебрежительно отозвался о Володимире Зеленском и предложил решения войны в Украине, которые напрямую подорвут европейскую безопасность. Его команда национальной безопасности даже оскорбила Европу в чате Signal, назвав континент «жалким», в то время как его вице-президент высмеивал европейские демократические системы.

Экономисты и политики теперь видят окно возможностей для продвижения внутренних реформ. Завершение союза рынков капитала и банковского союза может высвободить почти 3 трлн евро бездействующих сбережений в еврозоне, направив их на трансграничные инвестиции. Переговоры по этому вопросу застопорились на годы, но перемены в Вашингтоне могут наконец подтолкнуть Брюссель к действию.

По мере того как США сворачиваются внутрь, европейские лидеры ищут сделки со странами и регионами, которые всё ещё заинтересованы в снижении тарифов, а не в использовании их как политического оружия. Увеличивается фокус на расширение сделок с Азией, Африкой и Южной Америкой, где страны теперь рассматривают ЕС как более стабильного партнёра, чем изоляционистская США или враждебная Россия.

Европа также обсуждает способы создания совместных оборонных возможностей на случай, если Трамп выведет США из ответственности по НАТО, согласно отчёту The Guardian.

По сообщениям, эти переговоры включают возможную военную поддержку Украине, особенно в виде ракет средней дальности, чтобы заполнить вакуум, оставленный нежеланием США. Некоторые официальные лица утверждают, что Европа должна быть готова защищать свои интересы независимо от американской помощи.

Также набирает обороты строительство глобальных альянсов с другими странами, поддерживающими демократию, такими как Япония, Индия, Канада и Австралия, которые всё больше скептически относятся к внешней политике Трампа. Европейские дипломаты выступают за более сильные коалиции для защиты либеральных демократий и поддержания глобальной торговли в рамках согласованных правил.

Несмотря на всё это трение, Европа не отказывается от трансатлантической экономики. ЕС и США по-прежнему поддерживают крупнейшие в мире двусторонние инвестиционные отношения, с совокупными активами более 5 трлн долларов в 2023 году. И еврозона остаётся крупнейшим единым рынком на планете, насчитывающим 448 миллионов потребителей.