L'inflation dans la zone euro restera plus élevée que prévu en 2025 et 2026, selon la BCE

L'inflation dans la zone euro sera plus forte que prévu au cours des deux prochaines années, a confirmé mardi la Banque centrale européenne, selon son enquête auprès des prévisionnistes professionnels du deuxième trimestre 2025.

Les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions d'inflation, tablant désormais sur 2,2 % en 2025 et 2,0 % en 2026, soit une augmentation de 0,1 point de pourcentage par rapport au début de l'année. Pour 2027, l'inflation devrait rester stable à 2,0 %. Ces prévisions sont basées sur l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), l'indicateur standard de l'inflation utilisé par la BCE.

Les anticipations d'inflation sous-jacente, qui excluent les fluctuations des prix de l'énergie et de l'alimentation, ont également progressé sur tous les horizons temporels. La projection pour l'inflation sous-jacente à long terme s'établit désormais à 2,0 %, légèrement révisée à la hausse par rapport à la dernière enquête.

L'inflation globale à long terme est restée stable à 2,0 %, ce qui montre que la BCE ne s'attend pas à une flambée des prix, mais simplement à ce que la situation ne se calme pas aussi vite qu'espéré.

Les prévisions de croissance du PIB de la zone euro ont également évolué : les analystes anticipent désormais une croissance du PIB réel de seulement 0,9 % en 2025, soit 0,1 point de moins que les prévisions précédentes. En 2026, la croissance est estimée à 1,2 %, également en baisse de 0,1 point, selon l’enquête de la BCE.

D’ici 2027, les perspectives s’améliorent légèrement avec une croissance de 1,4 %, soit une révision à la hausse de 0,1 point. Au-delà, la croissance du PIB à long terme reste inchangée à 1,3 %, ce qui signifie que la banque centrale n’anticipe pas d’accélération économique significative à court terme.

Les prévisions concernant le marché du travail ont été légèrement revues à la hausse. Le taux de chômage moyen attendu entre 2025 et 2027 s'établit désormais à 6,3 %, soit un peu moins qu'auparavant. Au-delà de 2027, la BCE prévoit une baisse du chômage à 6,2 %. Bien que cette évolution ne soit pasmatic, elle témoigne d'un léger resserrement du marché du travail.

Le retour de Trump alimente l'incertitude dans la zone euro

Ces prévisions actualisées interviennent un peu moins de trois mois après le début du second mandat de Donald Trump à ladentdes États-Unis, une réalité qui ébranle déjà les fondements politiques et économiques de l'Europe.

Trump a déclaré que l' Union européenne avait été créée pour « nuire aux États-Unis », et a ensuite imposé des droits de douane sur les produits européens. Son administration a manifesté peu d'intérêt pour la défense des alliés de l'OTAN, ce qui soulève des doutes quant aux engagements transatlantiques.

Trump s'est rapproché de Vladimir Poutine, a limogé Volodymyr Zelensky et a proposé des solutions à la guerre en Ukraine qui compromettraient directement la sécurité européenne. Son équipe de sécurité nationale a même insulté l'Europe dans une conversation sur Signal, qualifiant le continent de « pathétique », tandis que son vice-dent s'est moqué des systèmes démocratiques européens.

Les économistes et les décideurs politiques entrevoient désormais une opportunité pour impulser des réformes internes. L'achèvement de l'union des marchés de capitaux et de l'union bancaire pourrait libérer près de 3 000 milliards d'euros d'épargne dormante dans la zone euro, la rendant ainsi disponible pour les investissements transfrontaliers. Les négociations à ce sujet sont au point mort depuis des années, mais le changement de cap à Washington pourrait enfin débloquer la situation à Bruxelles.

Face au repli sur soi des États-Unis, les dirigeants européens cherchent à conclure des accords avec les pays et régions désireux de réduire les droits de douane, et non de les instrumentaliser à des fins politiques. Ils s'attachent de plus en plus à développer ces accords avec l'Asie, l'Afrique et l'Amérique du Sud, où les nations perçoivent désormais l'UE comme une alternative plus stable à des États-Unis isolationnistes ou à une Russie hostile.

L'Europe examine également des moyens de développer des capacités de défense communes, au cas où Trump retirerait les États-Unis de leurs responsabilités au sein de l'OTAN, selon un article du Guardian.

Ces discussions porteraient notamment sur un possible soutien militaire à l'Ukraine, en particulier sous forme de missiles à moyenne portée, afin de pallier le manque d'engagement des États-Unis. Certains responsables estiment que l'Europe doit se préparer à défendre ses propres intérêts, avec ou sans l'aide américaine.

On observe également une dynamique en faveur de la construction d'alliances mondiales avec d'autres pays pro-démocratie comme le Japon, l'Inde, le Canada et l'Australie, tous de plus en plus sceptiques à l'égard de la politique étrangère américaine sous Trump. Les diplomates européens militent pour destronfortes afin de protéger les démocraties libérales et de maintenir les échanges commerciaux mondiaux dans le respect de règles convenues.

Malgré ces frictions, l'Europe ne renonce pas à l'économie transatlantique. L'UE et les États-Unis conservent la plus importante relation bilatérale d'investissement au monde, avec plus de 5 000 milliards de dollars d'actifs combinés en 2023. Et la zone euro demeure le plus grand marché unique de la planète, regroupant 448 millions de consommateurs.