L'inflation de la zone euro restera plus élevée que prévu en 2025 et 2026, selon la BCE

L'inflation dans la zone euro sera plus élevée que prévu pour les deux prochaines années, a confirmé la Banque centrale européenne (BCE) mardi, selon son Enquête des prévisionnistes professionnels du deuxième trimestre 2025.

Les analystes ont révisé les prévisions d'inflation globale à la hausse, voyant désormais 2,2 % en 2025 et 2,0 % en 2026, soit une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au début de cette année. Pour 2027, l'inflation reste stable à 2,0 %. Ces prévisions sont basées sur l'Indice des prix à la consommation harmonisé, la mesure standard de l'inflation de la BCE.

Les attentes pour l'inflation de base, qui exclut les prix volatils de l'énergie et de l'alimentation, ont également augmenté sur toutes les périodes. La projection pour l'inflation de base à long terme est désormais de 2,0 %, ajustée légèrement à la hausse par rapport à la dernière enquête.

L'inflation globale à plus long terme est restée verrouillée à 2,0 %, montrant que la BCE ne s'attend pas à une inflation incontrôlée, mais simplement que les choses ne se calmeront pas aussi vite que prévu.

Les prévisions de croissance du PIB de la zone euro ont également changé, les analystes s'attendant désormais à une expansion du PIB réel de seulement 0,9 % en 2025, en baisse de 0,1 point par rapport aux prévisions antérieures. En 2026, la croissance est fixée à 1,2 %, également en baisse de 0,1 point, selon l'enquête de la BCE.

D'ici 2027, le tableau s'éclaircit légèrement avec une croissance de 1,4 %, une révision à la hausse de 0,1 point. Au-delà, la croissance du PIB à long terme reste inchangée à 1,3 %, ce qui signifie que la banque centrale ne prévoit aucune accélération économique significative dans un avenir proche.

Les prévisions du marché du travail ont reçu un petit coup de pouce. Le taux de chômage moyen attendu pour 2025 à 2027 est désormais de 6,3 %, légèrement inférieur à auparavant. Au-delà de 2027, la BCE prévoit que le chômage baissera à 6,2 %. Bien que ce ne soit pas dramatique, cela montre un léger resserrement du marché du travail.

Le retour de Trump alimente l'incertitude dans la zone euro

Les prévisions mises à jour arrivent moins de trois mois après le début du deuxième mandat de Donald Trump en tant que président des États-Unis, une réalité qui ébranle déjà les fondations politiques et économiques de l'Europe.

Trump a déclaré que l'Union européenne avait été créée pour « arnaquer les États-Unis », et a suivi cette déclaration avec des tarifs douaniers ciblant les biens européens. Sa Maison Blanche a montré peu d'intérêt à défendre les alliés de l'OTAN, suscitant des doutes sur les engagements transatlantiques.

Trump s'est rapproché de Vladimir Poutine, a rejeté Volodymyr Zelenskyy et a proposé des solutions à la guerre en Ukraine qui contrecarreraient directement la sécurité européenne. Son équipe de sécurité nationale a même insulté l'Europe dans un chat Signal, qualifiant le continent de « pathétique », tandis que son vice-président se moquait des systèmes démocratiques européens.

Les économistes et les décideurs politiques voient désormais une fenêtre pour pousser des réformes internes. Finaliser l'union des marchés de capitaux et l'union bancaire pourrait libérer près de 3 billions d'euros d'économies inexploitées dans la zone euro, les rendant disponibles pour les investissements transfrontaliers. Les discussions à ce sujet ont stagné pendant des années, mais le changement à Washington pourrait enfin donner un coup de fouet à Bruxelles.

Avec les États-Unis qui se tournent vers l'intérieur, les dirigeants européens recherchent des accords avec des pays et des régions toujours intéressés par la réduction des tarifs douaniers, plutôt que de les utiliser comme armes politiques. Il y a un accent accru mis sur l'expansion des accords avec l'Asie, l'Afrique et l'Amérique du Sud, où les nations considèrent désormais l'UE comme plus stable qu'un États-Unis isolationniste ou une Russie hostile.

L'Europe discute également de moyens de construire des capacités de défense conjointes, au cas où Trump retirerait les États-Unis des responsabilités de l'OTAN, selon un rapport du Guardian.

Ces discussions comprendraient reportedly un soutien militaire possible à l'Ukraine, notamment sous forme de missiles à moyenne portée, pour combler le vide laissé par la réticence des États-Unis. Certains responsables soutiennent que l'Europe doit se préparer à défendre ses propres intérêts, avec ou sans l'aide américaine.

Il y a aussi un élan derrière la construction d'alliances mondiales avec d'autres pays pro-démocratiques comme le Japon, l'Inde, le Canada et l'Australie, qui sont de plus en plus sceptiques envers la politique étrangère de Trump. Les diplomates européens poussent à des coalitions plus fortes pour protéger les démocraties libérales et maintenir le commerce mondial selon des règles convenues.

Malgré toutes ces frictions, l'Europe n'abandonne pas l'économie transatlantique. L'UE et les États-Unis maintiennent toujours la plus grande relation d'investissement bilatérale au monde, avec plus de 5 billions de dollars d'actifs combinés en 2023. Et la zone euro reste le plus grand marché unique au monde, abritant 448 millions de consommateurs.