Ethereum может столкнуться с трудностями в достижении отметки $10 000 к 2030 году, если доминирование L2 продолжится

Глава отдела исследований VanEck Мэтью Сигель предсказал, что ETH может продолжать испытывать трудности, если сети второго уровня Ethereum будут продолжать извлекать из него ценность. Сигель выразил это мнение в X, отметив, что несбалансированные условия между сетью и ее L2 могут помешать ETH достичь $22 000 к 2030 году, как предсказывалось ранее.

По словам Сигеля, VanEck прогнозировал, что ETH будет стоить $22 000 к 2030 году, основываясь на ожидании, что Ethereum и его сети второго уровня будут делить общую заблокированную стоимость (TVL) и MEV в соотношении 50:50. Хотя это оставалось верным, VanEck заметил изменение в своей модели, которая предполагает, что Ethereum будет делить доход от транзакций с L2 в соотношении 90:10. Вместо этого произошло обратное.

Он сказал:

«Наша исходная модель предполагала разделение дохода от транзакций в соотношении 90:10 между Ethereum и L2 (это извлеченная ценность, которую Ethereum заберет из L2 из комиссий за блобы, комиссий за доказательство и других комиссий, таких как комиссии за вызов данных). Фактические данные в настоящее время составляют 10:90 в пользу L2 (данные за последние 4 месяца).»

Основываясь на текущем разделении доходов, Сигель считает, что L2 извлекают ценность из базовой сети ETH. Если условия сохранятся такими, целевая цена может упасть на две трети, снизившись чуть более чем до $7 300 к 2030 году.

Комментарии Сигеля присоединяются к ряду мнений о производительности Ethereum по отношению к L2 с момента обновления Dencun в апреле, которое создало блобы и резко снизило комиссии в сетях L2.

Однако это также снизило комиссии Ethereum, превратив предложение ETH в инфляционное из-за меньшего сжигания. Некоторые участники теперь считают, что слой 2 имеет паразитические отношения с Ethereum. С другой стороны, другие считают, что именно так выглядит масштабируемость, и Ethereum был разработан именно таким образом.

Изменится ли дорожная карта Ethereum из-за цены?

Сигель уточнил, что его прогнозы цены Ethereum основаны только на том, останутся ли текущие условия неизменными в течение длительного времени и не восстановит ли ETH некоторые маржи доходов от L2. Он также добавил, что текущее состояние недооценки ETH может заставить разработчиков Ethereum Core изменить дорожную карту разработки, чтобы решить эту проблему.

Он сказал:

«Мы ожидаем, что недооцененная цена токена станет катализатором для сообщества, чтобы скорректировать дорожную карту ETH в попытке обратить вспять некоторые аспекты снижения прибыльности.»

Сигель указывает на недавнее заявление сооснователя Ethereum Виталика Бутерина как на признак возможных действий.

В заявлении Виталик призвал к модели совместного распределения доходов между L2 и Ethereum. По его словам, волатильность на рынке — это нормально, но идеальная ситуация была бы такой, когда L1 и L2 аккумулируют комиссии сбалансированным образом, и все остаются довольны. Виталик добавил, что предстоящие обновления с обновлением Pectra, такие как EIP-7762, являются отличным местом для начала.

Он сказал:

«Нам необходимо поддерживать экосистему, в которой люди Ethereum чувствуют, что они в одной команде, и это включает в себя часть технологической интероперабельности, часть ценностей/культуры, а также экономическую часть.»

Однако анонимный пользователь Evanss6 не считает, что это заявление подразумевает изменение дорожной карты Ethereum из-за недооценки ETH, отмечая, что все, о чем говорил Виталик, уже было в дорожной карте. Другие также считают, что текущая дискуссия о доминировании L2 над базовым слоем Ethereum преждевременна, так как рынок блобов скоро насытится.

ETH вырос на 9% за последние семь дней

Несмотря на несколько дебатов о накоплении ценности ETH по сравнению с его сетями L2, цена ETH взлетела вместе с остальным рынком за последние семь дней. Токен вырос на 9% за семь дней и торгуется по цене $2 650.

Однако его производительность по сравнению с другими крупными токенами по капитализации в этом году все еще оставляет желать лучшего для держателей. Он вырос только на 12% с начала года по сравнению с Биткоином, который вырос на 55,84%, BNB на 91%, а SOL на 42%.

Тем не менее, его плохая производительность обусловлена не только извлечением ценности L2 из базового слоя. Это также связано с тем, что спотовые биржевые инвестиционные фонды (ETF) на ETH не получили такого распространения, как ожидалось. В настоящее время продукты имеют чистый отток средств в размере 469,2 млн долларов, в основном благодаря оттоку средств из Grayscale ETHE.