Ethereum könnte Schwierigkeiten haben, bis 2030 10.000 US-Dollar zu erreichen, wenn die Dominanz von L2s anhält

Matthew Sigel, Leiter der Forschung bei VanEck, sagte voraus, dass ETH weiterhin kämpfen könnte, wenn Ethereum-Layer-2-Netzwerke weiterhin Wert daraus extrahieren. Sigel äußerte diese Ansicht auf X und wies darauf hin, dass unausgewogene Bedingungen zwischen dem Netzwerk und seinen L2s verhindern könnten, dass ETH bis 2030 22.000 US-Dollar erreicht, wie früher vorhergesagt.

Laut Sigel sagte VanEck voraus, dass ETH bis 2030 22.000 US-Dollar wert sein wird, basierend auf der Erwartung, dass Ethereum und seine Layer-2-Netzwerke den gesamten gesperrten Wert (TVL) und MEV im Verhältnis 50:50 aufteilen. Während dies zutreffend war, hat VanEck eine Änderung in seinem Modell bemerkt, das erwartet, dass Ethereum die Transaktionseinnahmen mit L2s im Verhältnis 90:10 teilt. Stattdessen ist das Gegenteil eingetreten.

Er sagte:

„Unser ursprüngliches Modell ging von einem 90:10-Split der Transaktionseinnahmen zwischen Ethereum und L2s aus (dies ist der extrahierte Wert, den Ethereum von L2s aus Blob-Gebühren, Beweisgebühren und anderen Gebühren wie Call-Daten-Gebühren nehmen würde). Die tatsächlichen Werte liegen derzeit bei 10:90 zugunsten der L2s (Daten der letzten 4 Monate).“

Basierend auf der aktuellen Einnahmeverteilung glaubt Sigel, dass die L2s Wert aus dem Basis-ETH-Netzwerk ziehen. Wenn die Bedingungen so bleiben, könnte das Preisziel um zwei Drittel fallen und bis 2030 nur noch knapp über 7.300 US-Dollar betragen.

Sigels Kommentare schließen sich einer Reihe von Meinungen zur Performance von Ethereum im Verhältnis zu L2s seit dem Dencun-Upgrade im April an, das Blobs schuf und die Gebühren auf den L2-Netzwerken drastisch reduzierte.

Allerdings hat es auch die Ethereum-Gebühren reduziert, was die ETH-Angebotsinflation aufgrund niedrigerer Verbräuche erhöht hat. Einige Stakeholder glauben nun, dass Layer-2s eine parasitäre Beziehung zu Ethereum haben. Andere wiederum glauben, dass dies so aussieht, wie Skalierbarkeit auszusehen hat, und Ethereum so konzipiert wurde.

Wird sich der Ethereum-Fahrplan aufgrund des Preises ändern?

Sigel klärte auf, dass seine Vorhersagen für den Ethereum-Preis nur darauf basieren, ob die aktuellen Bedingungen für eine lange Zeit gleich bleiben und ETH nicht einige der Einnahmemargen von den L2s zurückgewinnt. Er fügte auch hinzu, dass der aktuelle Zustand der Unterperformance von ETH dazu führen könnte, dass Ethereum-Core-Entwickler den Entwicklungs-Fahrplan ändern, um dieses Problem anzugehen.

Er sagte:

„Wir erwarten, dass der unterperformende Token-Preis die Gemeinschaft dazu anregt, den ETH-Fahrplan zu optimieren, um einige der rückläufigen Rentabilität zu reversing.“

Sigel verweist auf eine kürzliche Erklärung von Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin als Zeichen möglicher Maßnahmen.

In der Erklärung forderte Vitalik ein gemeinsames Einnahmenmodell zwischen L2s und Ethereum. Nach seiner Ansicht ist Varianz im Markt normal, aber die ideale Situation wäre, wenn L1 und L2 Gebühren auf ausgewogene Weise akkumulieren und alle zufrieden sind. Vitalik fügte hinzu, dass kommende Updates mit dem Pectra-Upgrade, wie EIP-7762, ein ausgezeichneter Ausgangspunkt sind.

Er sagte:

„Wir müssen ein Ökosystem aufrechterhalten, in dem sich die Ethereum-Leute als Teil desselben Teams fühlen, und dies hat einen Teil der technischen Interoperabilität, einen Werte-/Kulturteil und auch einen wirtschaftlichen Teil.“

Der pseudonyme Benutzer Evanss6 glaubt jedoch nicht, dass diese Aussage impliziert, dass Ethereum seinen Fahrplan aufgrund der Unterperformance von ETH ändert, und weist darauf hin, dass alle von Vitalik diskutierten Dinge bereits im Fahrplan waren. Andere glauben ebenfalls, dass die aktuelle Debatte über die Dominanz von L2 auf der Ethereum-Basisschicht zu früh ist, da der Blobs-Markt sich sättigen wird.

ETH ist in den letzten sieben Tagen um 9% gestiegen

Trotz verschiedener Debatten über die Wertschöpfung von ETH im Vergleich zu seinen L2-Netzwerken hat ETH in den letzten sieben Tagen, ähnlich wie der Rest des Marktes, einen starken Preisanstieg verzeichnet. Der Token ist in sieben Tagen um 9% gestiegen und wird zu 2.650 $ gehandelt.

Im Vergleich zu anderen großen Marktkapitalisierung-Token bleibt die Performance in diesem Jahr jedoch für die Halter noch zu wünschen übrig. Im Jahresverlauf liegt der Anstieg bei nur 12%, verglichen mit Bitcoin, das um 55,84% zulegen konnte, BNB um 91% und SOL um 42%.

Dennoch liegt die schlechte Performance nicht nur daran, dass L2s Wert aus der Basisschicht extrahieren. Sie liegt auch daran, dass die Spot-ETH-Exchange-Traded Funds (ETFs) nicht so gut angenommen wurden, wie viele erwartet hatten. Die Produkte verzeichnen derzeit einen Nettoabfluss von 469,2 Millionen US-Dollar, hauptsächlich dank der Abflüsse bei Grayscale ETHE.