توقع ماثيو سيجل، رئيس قسم الأبحاث في شركة فان إيك، أن يستمر وضع الإيثيريوم (ETH) في التدهور إذا استمرت شبكات الطبقة الثانية Ethereum في جني قيمتها. وقد أبدى سيجل هذا الرأي بشأن عملة X، مشيرًا إلى أن عدم التوازن بين الشبكة وشبكات الطبقة الثانية التابعة لها قد يمنع الإيثيريوم من الوصول إلى 22,000 دولار بحلول عام 2030، كما كان متوقعًا سابقًا.
بحسب سيجل، توقعت شركة فان إيك أن تصل قيمة الإيثيريوم إلى 22,000 دولار بحلول عام 2030، استنادًا إلى توقعاتها بأن تقسم شبكة Ethereum وشبكاتها من الطبقة الثانية القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وقيمة الإيثيريوم (MEV) بنسبة 50:50. وبينما تحققت هذه التوقعات، لاحظت فان إيك تغييرًا في نموذجها الذي كان يتوقع أن تقسم Ethereum عائدات المعاملات مع شبكات الطبقة الثانية بنسبة 90:10. لكن ما حدث كان عكس ذلك تمامًا.
قال :
"افترض نموذجنا الأصلي تقسيم عائدات المعاملات بنسبة 90:10 بين Ethereum وشبكات الطبقة الثانية (وهي القيمةtracالتي كان من المفترض أن تحصل عليها Ethereum من شبكات الطبقة الثانية من رسوم البيانات الثنائية الكبيرة، ورسوم الإثبات، ورسوم أخرى مثل رسوم بيانات المكالمات). أما الأرقام الفعلية فهي حاليًا 10:90 لصالح شبكات الطبقة الثانية (بيانات الأشهر الأربعة الماضية)."
استنادًا إلى توزيع الإيرادات الحالي، يعتقد سيجل أن طبقات الطبقة الثانية تستحوذ على جزء من قيمة شبكة إيثيريوم الأساسية. إذا استمرت الأوضاع على هذا النحو، فقد ينخفض السعر المستهدف بمقدار الثلثين، ليصل إلى ما يزيد قليلاً عن 7300 دولار بحلول عام 2030.
تنضم تعليقات سيجل إلى سلسلة من الآراء حول أداء Ethereumفيما يتعلق بشبكات الطبقة الثانية منذ ترقية دينكون في أبريل، والتي أدت إلى إنشاء كتل بيانات كبيرة وخفضت الرسوم بشكل كبير على شبكات الطبقة الثانية.
مع ذلك، فقد أدى ذلك أيضًا إلى خفض رسوم Ethereum ، مما جعل عرض الإيثيريوم تضخميًا نتيجة انخفاض عمليات الحرق. ويعتقد بعض المعنيين الآن أن الطبقة الثانية من الشبكة تربطها علاقة طفيلية مع Ethereum. في المقابل، يعتقد آخرون أن هذا هو شكل قابلية التوسع، وأن Ethereum صُممت لتكون على هذا النحو.
هل ستتغير خارطة طريق Ethereum بسبب السعر؟
أوضح سيجل أن توقعاته لسعر Ethereumتستند فقط إلى استمرار الظروف الحالية لفترة طويلة، وعدم استعادة إيثيريوم لبعض هوامش الربح من الطبقة الثانية. وأضاف أن الأداء الضعيف الحالي لإيثيريوم قد يدفع مطوري Ethereum كور إلى تعديل خارطة طريق التطوير لمعالجة هذه المشكلة.
قال:
"نتوقع أن يؤدي انخفاض سعر الرمز المميز إلى تحفيز المجتمع على تعديل خارطة طريق إيثيريوم في محاولة لعكس بعض انخفاض الربحية."
يشير سيجل إلى تصريح حديث أدلى به فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك Ethereum كدليل على إمكانية اتخاذ إجراء ما.
في بيانه ، دعا فيتاليك إلى نموذج إيرادات مشترك بين الطبقة الثانية (L2) Ethereum . ووفقًا له، فإن التباين أمر طبيعي في السوق، لكن الوضع الأمثل هو أن تحصل الطبقتان الأولى والثانية (L1 وL2) على الرسوم بشكل متوازن، ما يرضي جميع الأطراف. وأضاف فيتاليك أن التحديثات القادمة مع ترقية بيكترا، مثل EIP-7762، تُعدّ بداية ممتازة.
قال:
"نحن بحاجة إلى الحفاظ على نظام بيئي يشعر فيه مستخدمو ethereum بأنهم في فريق واحد، وهذا يتضمن جانبًا تقنيًا للتوافق التشغيلي، وجانبًا يتعلق بالقيم/الثقافة، وجانبًا اقتصاديًا أيضًا."
لا يعتقد المستخدم المجهول إيفانز6 Ethereum تُعدّل خطتها بسبب ضعف أداء عملة ETH، مشيرًا إلى أن جميع النقاط التي ناقشها فيتاليك كانت مُدرجة بالفعل في الخطة. آخرون أيضًا أن النقاش الدائر حاليًا حول هيمنة الطبقة الثانية (L2) على Ethereum سابق لأوانه، إذ من المتوقع أن يصل سوق البيانات الثنائية (blobs) إلى حد التشبع.
ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 9% خلال الأيام السبعة الماضية
على الرغم من النقاشات العديدة حول آلية تراكم القيمة في إيثيريوم مقارنةً بشبكات الطبقة الثانية، فقد شهد سعر إيثيريوم ارتفاعًا ملحوظًا بالتزامن مع بقية السوق خلال الأيام السبعة الماضية. ارتفع سعر العملة بنسبة 9% خلال سبعة أيام، ويتم تداولها حاليًا عند 2650 دولارًا أمريكيًا.
مع ذلك، لا يزال أداء هذه العملة الرقمية، مقارنةً بالعملات الرقمية الرئيسية الأخرى هذا العام، دون المستوى المأمول بالنسبة لحامليها. فقد ارتفعت قيمتها بنسبة 12% فقط منذ بداية العام، مقارنةً Bitcoinالتي حققت مكاسب بنسبة 55.84%، و BNB بنسبة 91%، وSOL بنسبة 42%.
مع ذلك، لا يعود ضعف أدائها إلى استخلاص trac للقيمة من الطبقة الأساسية فحسب، بل يعود أيضاً إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بالإيثيريوم بالقدر المتوقع. وتشهد هذه المنتجات حالياً صافي تدفقات خارجة بقيمة 469.2 مليون دولار، ويعود ذلك في معظمه إلى تدفقات Grayscale ETHE الخارجة.
