L’Ethereum pourrait avoir du mal à atteindre les 10 000 $ d’ici 2030 si la domination des L2 se poursuit
- L'ETH pourrait avoir du mal à atteindre 10 000 $ d'ici 2030 si les réseaux de niveau 2 continuent de capter la majeure partie des revenus.
- Les recherches de VanEck prévoient que l'Ethereum devra peut-être ajuster sa feuille de route pour répondre à l'extraction de valeur par les couches 2.
- L'ETH a progressé de 9 % au cours des sept derniers jours, même s'il sous-performe par rapport aux principaux tokens de niveau 1.
Matthew Sigel, responsable de la recherche chez VanEck, a prédit que l’ETH pourrait continuer à souffrir si les réseaux de couche 2 (L2) d’Ethereum continuent d’extraire de la valeur. Sigel a exprimé cette opinion sur X, notant que des conditions déséquilibrées entre le réseau et ses L2 pourraient empêcher l’ETH d’atteindre les 22 000 $ d’ici 2030, comme cela avait été prédit précédemment.
Selon Sigel, VanEck avait prédit que l’ETH vaudrait 22 000 $ d’ici 2030 sur la base de l’attente que Ethereum et ses réseaux de couche 2 partageraient la valeur totale bloquée (TVL) et les frais d’extraction de valeur maximale (MEV) selon un ratio de 50:50. Bien que cela se soit avéré vrai, VanEck a remarqué un changement dans son modèle qui prévoyait qu’Ethereum partagerait les revenus des transactions avec les L2 selon un ratio de 90:10. C’est l’inverse qui s’est produit.
Il a déclaré :
« Notre modèle initial supposait un partage des revenus des transactions entre Ethereum et les L2 selon un ratio de 90:10 (il s’agit de la valeur extraite qu’Ethereum prélèverait sur les L2 via les frais de blob, les frais de preuve et d’autres frais tels que les frais de données d’appel). Les données réelles sont actuellement de 10:90 en faveur des L2 (sur les quatre derniers mois de données). »
Sur la base du partage des revenus actuel, Sigel estime que les L2 extraient de la valeur du réseau ETH de base. Si les conditions restent les mêmes, l’objectif de prix pourrait chuter de deux tiers, tombant à un peu plus de 7 300 $ d’ici 2030.
Les commentaires de Sigel s’ajoutent à une série d’opinions sur la performance d’Ethereum par rapport aux L2 depuis la mise à jour Dencun en avril, qui a créé des blobs et réduit drastiquement les frais sur les réseaux L2.
Cependant, cela a également réduit les frais d’Ethereum, rendant l’offre d’ETH inflationniste en raison d’une baisse des destructions. Certains acteurs estiment désormais que les couches 2 entretiennent une relation parasitaire avec Ethereum. D’autres, en revanche, pensent que c’est ainsi que se présente la scalabilité et qu’Ethereur a été conçu pour fonctionner de cette manière.
La feuille de route d’Ethereum va-t-elle changer en raison du prix ?
Sigel a précisé que ses prédictions sur le prix d’Ethereur sont uniquement basées sur le maintien des conditions actuelles sur une longue période et sur le fait que l’ETH ne retrouve pas une partie des marges de revenus des L2. Il a également ajouté que l’état actuel de sous-performance de l’ETH pourrait amener les développeurs d’Ethereum Core à modifier la feuille de route de développement pour remédier à ce problème.
Il a déclaré :
« Nous nous attendons à ce que la sous-performance du prix du catalyse la communauté à ajuster la feuille de route de l’ETH dans le but d’inverser une partie de la baisse de rentabilité. »
Sigel fait référence à une déclaration récente du cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, comme signe d’une action possible.
Dans la déclaration, Vitalik a appelé à un modèle de partage des revenus entre les L2 et Ethereum. Selon lui, la variance est normale sur le marché, mais la situation idéale serait où L1 et L2 accumulent des frais de manière équilibrée et que tout le monde est satisfait. Vitalik a ajouté que les mises à jour à venir avec la mise à niveau Pectra, telles que l'EIP-7762, sont un excellent point de départ.
Il a déclaré :
« Nous devons maintenir un écosystème où les personnes d’Ethereum se sentent faire partie de la même équipe, et cela comporte une partie d’interopérabilité technologique, une partie de valeurs/culture, et aussi une partie économique. »
Cependant, l'utilisateur pseudonyme Evanss6 ne croit pas que cette déclaration implique qu'Ethereum modifie sa feuille de route en raison de la sous-performance de l'ETH, notant que toutes les choses dont Vitalik a discuté étaient déjà dans la feuille de route. D'autres pensent également que le débat actuel sur la domination des L2 sur la couche de base d'Ethereum est prématuré, car le marché des blobs va saturer.
L’ETH est en hausse de 9% au cours des sept derniers jours
Malgré plusieurs débats sur l’accumulation de valeur de l’ETH par rapport à ses réseaux L2, l’ETH a vu son prix s’envoler avec le reste du marché au cours des sept derniers jours. Le token est en hausse de 9 % sur sept jours et se négocie à 2 650 $.
Cependant, sa performance par rapport aux autres tokens à forte capitalisation cette année laisse encore beaucoup à désirer pour les détenteurs. Il n’est en hausse que de 12 % depuis le début de l’année par rapport au Bitcoin, qui a gagné 55,84 %, au BNB 91 % et au SOL 42 %.
Cependant, sa mauvaise performance n'est pas seulement due aux L2 extrayant de la valeur de la couche de base. C'est aussi parce que les fonds négociés en bourse (ETF) sur ETH au comptant n'ont pas décollé comme beaucoup s'y attendaient. Les produits ont actuellement un flux net sortant de 469,2 millions de dollars, grâce principalement aux flux sortants de Grayscale ETHE.
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