ЕЦБ снова снижает процентные ставки перед ФРС, но рынки остаются равнодушными

Европейский центральный банк (ЕЦБ) во второй раз в этом году снизил ставку по депозитам на четверть процентного пункта, что является четкой реакцией на слабый экономический рост и инфляцию, которая медленно приближается к целевому уровню в 2%.

Это решение было широко ожидаемым, однако финансовые рынки отреагировали едва заметно. Складывается впечатление, что они пожали плечами и сказали: «Это все, что у тебя есть?»

ЕЦБ снизил свой прогноз роста на 2024 год до 0,8%, что немного ниже предыдущего прогноза в 0,9%. Ожидается, что внутренний спрос будет сдерживать рост в ближайшие кварталы.

Правящий совет центрального банка был как всегда неопределенным, повторяя свою устаревшую фразу о принятии решений на основе данных и от заседания к заседанию. 

Так что никто на самом деле не знает, последует ли еще одно снижение в октябре или позже в этом году. Экономисты разделились во мнениях. Они считают, что ЕЦБ может нажать на паузу, когда встретится снова 17 октября, как это было сделано в июле. 

Но другие смотрят на 12 декабря как на дату следующего потенциального снижения на четверть процентного пункта. Согласно данным LSEG, вероятность того, что ЕЦБ оставит ставки без изменений в октябре, составляет 70%, в то время как вероятность еще одного снижения равна всего 30%.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард не успокаивает опасения. Она четко дала понять, что они не «предварительно берут на себя обязательства» ни по чему, оставляя пространство для множества догадок.

Карстен Брески из ING Research отметил, что инфляция все еще остается немного липкой, отчасти благодаря переговорам о зарплатах в Германии. Пока это так, ЕЦБ, вероятно, воздержится от более агрессивного снижения ставок.

Брески не считает, что мы увидим более быстрые снижения до следующего года, и он не ошибается, указывая на то, что рекорд ЕЦБ в прогнозировании инфляции не является выдающимся.

Но вот в чем загвоздка. Поскольку перспективы роста в зоне евро ухудшаются с каждым днем, ЕЦБ может не иметь выбора и вынужден будет действовать более агрессивно в какой-то момент. 

Брески считает, что как только ЕЦБ полностью осознает, насколько плохи дела, они будут вынуждены сделать более глубокие снижения.

Лагард, тем временем, была прямолинейна в отношении рисков для роста, указывая на снижение спроса на экспорт из зоны евро и геополитическую напряженность. 

Существует также не столь малая проблема того, как более жесткая монетарная политика может оказать большее влияние в будущем, чем кто-либо ожидает.

Реакция рынка и буст для криптовалют

После решения ЕЦБ евро на самом деле получил небольшой буст. Он торговался выше по отношению к доллару США, вырос примерно на 0,21% до 1,103 доллара. Не огромный скачок, но примечательный. 

Тем временем, рынок криптовалют увидел еще больший рост. Биткоин взлетел, поднявшись до 58 258 долларов. Это рост на 2,5% всего за 24 часа.

Эфир не отставал, поднявшись на 1% до 2 370 долларов. С рыночной капитализацией Биткоина, достигшей 1,15 трлн долларов, и Эфира на уровне 285,23 млрд долларов, общая рыночная капитализация выросла примерно до 2,05 трлн долларов.

Это хороший день для криптовалют, несмотря на то, что объемы торгов остаются довольно низкими. Некоторые наблюдатели за криптовалютами уже смотрят сквозь ЕЦБ в сторону Федеральной резервной системы. 

Их снижение ставок может не оказать большого влияния на рынок. Для этого приводится множество причин. Во-первых, криптовалюты не подчиняются тем же правилам, что и традиционные рынки. 

В то время как центральные банки одержимы процентными ставками, трейдеры криптовалют сосредоточены на таких вещах, как внедрение, регуляторные новости и старая добрая настроенность рынка.

Также есть тот факт, что снижение уже заложено в цену. Трейдеры ожидали этого движения в течение некоторого времени, с вероятностью около 85%, заложенной в цену снижения на 25 базисных пунктов 18 сентября. 

Так что, когда это наконец произойдет, это может не стать катализатором, которого люди надеются увидеть.