La BCE taglia nuovamente i tassi di interesse prima della Fed, ma i mercati non sono impressionati

La Banca centrale europea (BCE) ha tagliato il tasso sui depositi di un quarto di punto per la seconda volta quest'anno, una chiara reazione alla debole crescita economica e all'inflazione che si sta avvicinando sempre di più all'obiettivo del 2%.

La decisione era ampiamente attesa, eppure i mercati finanziari non hanno reagito quasi per niente. È come se avessero alzato le spalle e detto: "È tutto qui?"

La BCE ha ridotto le sue previsioni di crescita per il 2024 allo 0,8%, leggermente al di sotto della precedente previsione dello 0,9%. Si prevede che la domanda interna rallenterà la crescita nei prossimi trimestri.

Il Consiglio direttivo della banca centrale è stato vago come sempre, ripetendo la sua vecchia e stanca linea secondo cui le decisioni devono essere prese in base ai dati e devono essere prese riunione per riunione. 

Quindi nessuno sa con certezza se un altro taglio arriverà a ottobre o più avanti nel corso dell'anno. Gli economisti sono divisi. Pensano che la BCE potrebbe premere il pulsante "pausa" quando si riunirà di nuovo il 17 ottobre, proprio come ha fatto a luglio. 

Ma altri puntano al 12 dicembre per il prossimo potenziale taglio di un quarto di punto. Secondo i dati LSEG, c'è una probabilità del 70% che la BCE lasci i tassi invariati a ottobre, con solo il 30% di probabilità di un altro taglio.

Ladent della BCE, Christine Lagarde, non sta certo placando le preoccupazioni dei cittadini. Ha chiarito che non si stanno "impegnando in anticipo" su nulla, lasciando ampio spazio a congetture.

Carsten Brzeski di ING Research ha sottolineato che l'inflazione è ancora un po' rigida, in parte a causa delle trattative salariali in Germania. Finché rimarrà così, è probabile che la BCE rinunci a tagli più aggressivi dei tassi.

Brzeski non ritiene che assisteremo a tagli più rapidi prima del prossimo anno e non ha torto nel sottolineare che i risultati della BCE nel prevedere l'inflazione non sono esattamente stellari.

Ma ecco il problema. Con le prospettive di crescita dell'Eurozona che si indeboliscono di giorno in giorno, la BCE potrebbe non avere altra scelta che agire in modo più aggressivo a un certo punto. 

Brzeski ritiene che quando la BCE si renderà pienamente conto di quanto la situazione sia grave, sarà costretta a effettuare tagli più profondi.

Lagarde, nel frattempo, è stata schietta sui rischi per la crescita, citando la minore domanda di esportazioni dell'Eurozona e le tensioni geopolitiche. 

C'è anche la questione non da poco: una politica monetaria più restrittiva potrebbe avere effetti più grandi di quanto chiunque si aspetti.

Reazione del mercato e spinta delle criptovalute

Dopo la decisione della BCE, l'euro ha effettivamente ricevuto una piccola spinta. Si è apprezzato rispetto al dollaro USA, guadagnando circa lo 0,21% a 1,103 dollari. Non un balzo enorme, ma degno di nota. 

Nel frattempo, il mercato delle criptovalute ha registrato un'impennata ancora maggiore. Bitcoin è decollato, raggiungendo i 58.258 dollari. Si tratta di un guadagno del 2,5% in sole 24 ore.

Ether non è rimasto indietro, con un leggero rialzo dell'1% e una quotazione di 2.370 dollari. Con la capitalizzazione di mercato di Bitcoinche ha raggiunto 1,15 trilioni di dollari e quella di Ethereuma 285,23 miliardi di dollari, la capitalizzazione di mercato complessiva è salita a circa 2,05 trilioni di dollari.

È una buona giornata per le criptovalute, nonostante i volumi di scambio rimangano piuttosto bassi. Alcuni osservatori del settore stanno già guardando oltre la BCE e puntando alla Federal Reserve. 

Tuttavia, il taglio dei tassi potrebbe non avere un grande impatto sul mercato. Le ragioni per cui ciò avviene sono molteplici. Innanzitutto, le criptovalute non seguono le stesse regole dei mercati tradizionali. 

Mentre le banche centrali sono ossessionate dai tassi di interesse, i trader di criptovalute si concentrano su aspetti come l'adozione, le novità normative e il buon vecchio sentiment.

C'è anche il fatto che il taglio è già scontato nel prezzo. Gli operatori si aspettavano questa mossa da tempo, con una probabilità dell'85% di un taglio di 25 punti base il 18 settembre. 

Quindi, quando finalmente accadrà, potrebbe non essere il catalizzatore che la gente spera.