La BCE taglia di nuovo i tassi di interesse in vista della Fed – ma i mercati sono impassibili

La Banca Centrale Europea (BCE) ha tagliato il suo tasso di deposito di un quarto di punto per la seconda volta quest'anno, una chiara reazione alla debole crescita economica e all'inflazione che si avvicina sempre più al target del 2%.

La decisione era ampiamente prevista e, tuttavia, i mercati finanziari hanno reagito appena. È come se avessero shrug e detto: "È tutto qui?"

La BCE ha abbassato la sua previsione di crescita per il 2024 allo 0,8%, leggermente al di sotto della previsione precedente dello 0,9%. Si prevede che la domanda interna trascinerà verso il basso la crescita nei prossimi trimestri.

Il Consiglio Direttivo della banca centrale è stato vago come sempre, ripetendo la sua stancante vecchia frase sul prendere decisioni basate sui dati e andando riunione per riunione. 

Quindi nessuno sa davvero se ci sarà un altro taglio a ottobre o più tardi quest'anno. Gli economisti sono divisi. Pensano che la BCE potrebbe premere il pulsante di pausa quando si riunirà di nuovo il 17 ottobre, proprio come ha fatto a luglio. 

Ma altri stanno osservando il 12 dicembre per il prossimo potenziale taglio di un quarto di punto. Secondo i dati LSEG, c'è una probabilità del 70% che la BCE lasci invariati i tassi a ottobre, con solo una probabilità del 30% di un altro taglio.

La Presidente della BCE Christine Lagarde non sta placando le preoccupazioni delle persone. Ha chiarito che non si "pre-impegnano" su nulla, lasciando spazio a molta speculazione.

Carsten Brzeski di ING Research ha sottolineato che l'inflazione è ancora un po' appiccicosa, in parte grazie alle trattative salariali in Germania. Finché questo sarà il caso, la BCE probabilmente si asterrà da tagli ai tassi più aggressivi.

Brzeski non pensa che vedremo tagli più veloci fino al prossimo anno, e non ha torto nel sottolineare che il record della BCE nel prevedere l'inflazione non è esattamente stellare.

Ma ecco il punto cruciale. Con le prospettive di crescita della zona euro che sembrano indebolirsi giorno dopo giorno, la BCE potrebbe non avere altra scelta che agire in modo più aggressivo in un certo momento. 

Brzeski crede che una volta che la BCE si renderà pienamente conto di quanto siano gravi le cose, sarà costretta a effettuare tagli più profondi.

Lagarde, nel frattempo, è stata diretta sui rischi per la crescita, citando la minore domanda di esportazioni della zona euro e le tensioni geopolitiche. 

C'è anche il problema non da poco di come una politica monetaria più restrittiva potrebbe avere effetti più grandi in futuro di quanto chiunque si aspetti.

Reazione del mercato e il boost cripto

Dopo la decisione della BCE, l'euro ha effettivamente ricevuto un piccolo boost. È scambiato più alto contro il dollaro USA, salendo di circa lo 0,21% a $1,103. Non un salto massiccio, ma degno di nota. 

Nel frattempo, il mercato cripto ha visto un pop ancora più grande. Bitcoin è decollato, salendo a $58.258. Questo è un guadagno del 2,5% in sole 24 ore.

Ether non è stato lontano, salendo dell'1% per scambiarsi a $2.370. Con la capitalizzazione di mercato di Bitcoin che ha raggiunto $1,15 trilioni e quella di Ethereum che si attesta a $285,23 miliardi, la capitalizzazione di mercato complessiva è salita a circa $2,05 trilioni.

È una buona giornata per le cripto, nonostante il fatto che i volumi di trading rimangano piuttosto bassi. Alcuni osservatori delle cripto stanno già guardando oltre la BCE verso la Federal Reserve. 

Il loro taglio dei tassi potrebbe non avere molto effetto sul mercato, però. Vengono avanzate molte ragioni per questo. Per cominciare, le cripto non seguono le stesse regole dei mercati tradizionali. 

Mentre le banche centrali si ossessionano sui tassi di interesse, i trader cripto si concentrano su cose come l'adozione, le notizie regolatorie e il buon vecchio sentimento.

C'è anche il fatto che il taglio è già incorporato nel prezzo. I trader si aspettavano questa mossa da un po', con una probabilità di circa l'85% precotata per un taglio di 25 punti base il 18 settembre. 

Quindi, quando finalmente accadrà, potrebbe non essere il catalizzatore che le persone sperano.