O BCE corta taxas de juros novamente à frente do Fed – mas os mercados não ficam impressionados

O Banco Central Europeu (BCE) cortou sua taxa de depósito em um quarto de ponto pela segunda vez este ano, uma reação clara ao fraco crescimento econômico e à inflação que se aproxima do alvo de 2%.

A decisão era amplamente esperada e, no entanto, os mercados financeiros mal reagiram. É como se eles encolhessem os ombros e dissessem: “É só isso que você tem?”

O BCE reduziu sua previsão de crescimento para 2024 para 0,8%, ligeiramente abaixo da previsão anterior de 0,9%. A demanda doméstica deve arrastar o crescimento nos próximos trimestres.

O Conselho de Governadores do banco central foi tão vago quanto sempre, repetindo sua linha cansada e antiga sobre tomar decisões com base nos dados e avançando reunião por reunião. 

Então, ninguém realmente sabe se outro corte está vindo em outubro ou mais tarde no ano. Os economistas estão divididos. Eles acham que o BCE pode apertar o botão de pausa quando se reunir novamente em 17 de outubro, assim como fez em julho. 

Mas outros estão olhando para 12 de dezembro para o próximo possível corte de um quarto de ponto. De acordo com os dados da LSEG, há uma chance de 70% de o BCE manter as taxas inalteradas em outubro, com apenas 30% de probabilidade de outro corte.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, não está acalmando as preocupações das pessoas. Ela deixou claro que não estão “se comprometendo antecipadamente” com nada, deixando espaço para muita especulação.

Carsten Brzeski, da ING Research, apontou que a inflação ainda é um pouco persistente, em parte graças às negociações salariais na Alemanha. Enquanto isso acontecer, o BCE provavelmente evitará reduções de taxas mais agressivas.

Brzeski não acha que veremos cortes mais rápidos até o próximo ano, e ele não está errado ao apontar que o histórico do BCE em prever a inflação não é exatamente estelar.

Mas aqui está o problema. Com a perspectiva de crescimento da Zona do Euro enfraquecendo a cada dia, o BCE pode não ter escolha a não ser agir de forma mais agressiva em algum momento. 

Brzeski acredita que, assim que o BCE perceber plenamente o quão ruins estão as coisas, eles serão forçados a fazer cortes mais profundos.

Lagarde, por sua vez, foi direta sobre os riscos ao crescimento, citando a menor demanda por exportações da Zona do Euro e tensões geopolíticas. 

Há também a questão não tão pequena de como a política monetária mais restritiva pode ter efeitos maiores no futuro do que qualquer um espera.

Reação do mercado e o impulso nas criptomoedas

Após a decisão do BCE, o euro na verdade recebeu um pequeno impulso. Ele negociou mais alto contra o dólar dos EUA, subindo cerca de 0,21% para US$ 1,103. Não um salto massivo, mas notável. 

Enquanto isso, o mercado de criptomoedas viu um aumento ainda maior. O Bitcoin disparou, subindo para US$ 58.258. Isso representa um ganho de 2,5% em apenas 24 horas.

O Ether não ficou muito atrás, subindo 1% para negociar a US$ 2.370. Com a capitalização de mercado do Bitcoin atingindo US$ 1,15 trilhão e a do Ethereum ficando em US$ 285,23 bilhões, a capitalização de mercado geral subiu para cerca de US$ 2,05 trilhões.

É um bom dia para as criptomoedas, apesar do fato de que os volumes de negociação continuam bastante baixos. Alguns observadores do mercado de cripto já estão olhando além do BCE e em direção ao Federal Reserve. 

O corte de juros deles pode não ter muito efeito no mercado, no entanto. Várias razões estão sendo levantadas para isso. Para começar, as criptomoedas não seguem as mesmas regras dos mercados tradicionais. 

Enquanto os bancos centrais se obsesionam com as taxas de juros, os traders de cripto estão focados em coisas como adoção, notícias regulatórias e o bom e velho sentimento do mercado.

Há também o fato de que o corte já está embutido no preço. Os traders têm esperado essa movimentação há algum tempo, com cerca de 85% de probabilidade precificada para um corte de 25 pontos base em 18 de setembro. 

Então, quando finalmente acontecer, pode não ser o catalisador que as pessoas estão esperando.