O BCE reduz as taxas de juros novamente antes do Fed – mas os mercados não se impressionam

O Banco Central Europeu (BCE) reduziu sua taxa de depósito em um quarto de ponto percentual pela segunda vez este ano, uma reação clara ao fraco crescimento econômico e à inflação que se aproxima da meta de 2%.

A decisão era amplamente esperada, e ainda assim, os mercados financeiros mal reagiram. É como se tivessem dado de ombros e dito: "É só isso que vocês têm?"

O BCE reduziu sua previsão de crescimento para 2024 para 0,8%, ligeiramente abaixo da previsão anterior de 0,9%. A demanda interna deverá desacelerar o crescimento nos próximos trimestres.

O Conselho de Governadores do banco central manteve-se vago como sempre, repetindo o seu velho discurso sobre tomar decisões com base em dados e indo reunião por reunião. 

Portanto, ninguém sabe ao certo se haverá outro corte em outubro ou mais tarde no ano. Os economistas estão divididos. Acreditam que o BCE poderá suspender as taxas de juros quando se reunir novamente em 17 de outubro, tal como fez em julho. 

Mas outros estão de olho no dia 12 de dezembro para o próximo possível corte de 0,25 ponto percentual. De acordo com dados da LSEG, há 70% de chance de o BCE manter as taxas inalteradas em outubro, com apenas 30% de probabilidade de outro corte.

Adent do BCE, Christine Lagarde, não está acalmando as preocupações das pessoas. Ela deixou bem claro que não estão se "comprometendo antecipadamente" com nada, abrindo espaço para muitas especulações.

Carsten Brzeski, do ING Research, destacou que a inflação ainda está um pouco rígida, em parte devido às negociações salariais na Alemanha. Enquanto essa situação persistir, é provável que o BCE evite reduções mais agressivas nas taxas de juros.

Brzeski não acredita que veremos cortes mais rápidos até o ano que vem, e ele não está errado ao apontar que o histórico do BCE em prever a inflação não é exatamente estelar.

Mas eis a questão. Com as perspectivas de crescimento da zona do euro a enfraquecerem a cada dia, o BCE poderá não ter outra opção senão agir de forma mais agressiva em algum momento. 

Brzeski acredita que, quando o BCE perceber a gravidade da situação, será forçado a fazer cortes mais profundos.

Lagarde, por sua vez, foi direta quanto aos riscos para o crescimento, citando a menor demanda por exportações da zona do euro e as tensões geopolíticas. 

Há também a questão, nada desprezível, de como uma política monetária mais restritiva poderia ter efeitos maiores no futuro do que qualquer um prevê.

Reação do mercado e impulso das criptomoedas

Após a decisão do BCE, o euro recebeu um pequeno impulso. A moeda americana valorizou-se em relação ao dólar, subindo cerca de 0,21% para US$ 1,103. Não foi um salto enorme, mas digno de nota. 

Enquanto isso, o mercado de criptomoedas teve uma alta ainda maior. Bitcoin disparou, chegando a US$ 58.258. Isso representa um ganho de 2,5% em apenas 24 horas.

O Ether não ficou muito atrás, subindo 1% e sendo negociado a US$ 2.370. Com a capitalização de mercado do Bitcoinatingindo US$ 1,15 trilhão e a Ethereumem US$ 285,23 bilhões, a capitalização de mercado total subiu para aproximadamente US$ 2,05 trilhões.

É um bom dia para as criptomoedas, apesar dos volumes de negociação ainda estarem bastante baixos. Alguns analistas de criptomoedas já estão olhando além do BCE e de olho no Federal Reserve. 

Apesar disso, o corte na taxa de juros pode não ter grande efeito no mercado. Muitas razões estão sendo apontadas para isso. Para começar, as criptomoedas não seguem as mesmas regras dos mercados tradicionais. 

Enquanto os bancos centrais se preocupam obsessivamente com as taxas de juros, os investidores em criptomoedas estão focados em aspectos como adoção, notícias regulatórias e o bom e velho sentimento do mercado.

Há também o fato de que o corte já está precificado. Os investidores vêm esperando por essa movimentação há algum tempo, com cerca de 85% de probabilidade de um corte de 25 pontos-base em 18 de setembro. 

Portanto, quando finalmente acontecer, pode não ser o catalisador que as pessoas esperam.