ECB, 연준 앞뒤로 금리 인하 재개 – 하지만 시장은 무감각

유럽중앙은행(ECB)은 올해 두 번째로 예금 금리를 0.25%p 인하했으며, 이는 약한 경제 성장과 2% 목표에 근접하는 인플레이션에 대한 명확한 대응입니다.

이 결정은 널리 예상되었음에도 불구하고 금융 시장은 거의 반응하지 않았습니다. 마치 어깨를 으쓱하며 “그게 다야?”라고 말하는 것 같았습니다.

ECB는 2024년 성장 전망치를 0.9%에서 0.8%로 하향 조정했으며, 이는 이전 예측보다 약간 낮은 수치입니다. 국내 수요가 향후 분기 동안 성장을 끌어내릴 것으로 예상됩니다.

중앙은행의 이사회는 항상 모호하게 행동하며, 데이터에 기반한 결정과 회차별 접근을 반복하는 지루한 구호를 되풀이했습니다. 

따라서 10월이나 연중 늦게 추가 인하가 있을지 아무도 정확히 알 수 없습니다. 경제학자들은 의견이 갈립니다. 그들은 ECB가 10월 17일 다시 만날 때 7월 당시처럼 일시 중단 버튼을 누를 것이라고 생각합니다. 

하지만 다른 이들은 다음 잠재적 0.25%p 인하를 12월 12일로 눈여겨보고 있습니다. LSEG 데이터에 따르면, ECB가 10월에 금리를 동결할 확률은 70%이며, 추가 인하 확률은 30%에 불과합니다.

ECB 총재 크리스틴 라가드는 사람들의 우려를 덜어주지 않습니다. 그녀는 ECB가 어떤 것도 “미리 약속하지 않는다”는 점을 명확히 하여, 많은 추측의 여지를 남겼습니다.

ING 연구소의 카르스텐 브레스키는 인플레이션이 여전히 다소 끈적거리며, 부분적으로는 독일의 임금 협상 덕분이라고 지적했습니다. 이러한 상황이 지속되는 한, ECB는 더 공격적인 금리 인하를 유보할 가능성이 높습니다.

브레스키는 내년까지 더 빠른 인하를 보지 못할 것이라고 생각하며, ECB의 인플레이션 예측 기록이 그리 훌륭하지 않다는 점을 지적하는 것은 잘못된 것이 아닙니다.

하지만 여기 함정이 있습니다. 유로존의 성장 전망이 날이 갈수록 약해짐에 따라, ECB는 언젠가 더 공격적으로 행동할 수밖에 없을 수도 있습니다. 

브레스키는 ECB가 상황의 심각성을 완전히 깨닫게 되면 더 깊은 인하를 강요받을 것이라고 믿습니다.

한편 라가르드는 유로존 수출에 대한 낮은 수요와 지정학적 긴장을 인용하며 성장에 대한 위험에 대해 솔직했습니다. 

또한 긴축 통화 정책이 향후 예상보다 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 적지 않은 문제도 있습니다.

시장 반응과 암호화폐 부양

ECB의 결정 이후 유로는 실제로 약간의 부양을 받았습니다. 미국 달러 대비 거래가 상승하여 약 0.21% 상승한 1.103달러에 거래되었습니다. 큰 폭의 상승은 아니지만 주목할 만합니다. 

한편, 암호화폐 시장은 훨씬 더 큰 반등을 보였습니다. 비트코인은 58,258달러로 상승했으며, 이는 단 24시간 만에 2.5%의 상승입니다.

이더리움도 뒤처지지 않아 1% 상승하여 2,370달러에 거래되었습니다. 비트코인의 시가총액이 1.15조 달러에 도달하고 이더리움이 2,852억 달러를 기록하는 가운데, 전체 시장 시가총액은 약 2.05조 달러로 상승했습니다.

거래량이 여전히 낮은 사실에도 불구하고 암호화폐에게는 좋은 날입니다. 일부 암호화폐 관찰자들은 이미 ECB를 넘어 연방준비제도(연준)를 바라보고 있습니다. 

그러나 그들의 금리 인하가 시장에 큰 영향을 미치지 않을 수도 있습니다. 이에 대한 여러 이유가 제시되고 있습니다. 첫째, 암호화폐는 전통적인 시장의 규칙을 따르지 않습니다. 

중앙은행들이 금리에 집착하는 동안, 암호화폐 트레이더들은 채택, 규제 뉴스, 그리고 오래된 전통적인 심리 등에 집중하고 있습니다.

또한 금리 인하가 이미 가격에 반영되어 있다는 사실도 있습니다. 트레이더들은 이 움직임을 오랫동안 예상해 왔으며, 9월 18일 25bp 인하에 대해 약 85%의 확률이 가격에 반영되어 있었습니다. 

따라서 최종적으로 발생했을 때, 그것은 사람들이 바라는 촉매제가 되지 않을 수도 있습니다.