По мере введения правительствами регулирующих мер, следует ожидать, что пользователи криптовалют будут обращаться к «теневым стейблкоинам»

По словам Ки Ён Джу, «темные» стейблкоины предлагают решение проблемы регулируемого будущего, которое правительства видят для стейблкоинов. Они отличаются от обычных стейблкоинов тем, что разработаны с приоритетом на конфиденциальность, децентрализацию и устойчивость к цензуре. 

Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами или такими активами, как казначейские облигации США, стали ответом на проблемы в криптовалютной экосистеме, в первую очередь связанные с волатильностью, удобством использования и объединением традиционных финансов с криптовалютой.

Концепция «теневых стейблкоинов» сейчас обсуждается в контексте будущего криптовалют, особенно в условиях продолжающегося политического взаимодействия и интеграции с криптовалютной экосистемой.

Криптоголики могут предпочитать «темные» стейблкоины традиционным альтернативам

Традиционные стейблкоины, такие как USDT или USDC, часто привязаны к фиатным резервам и подлежат регулирующему надзору. С другой стороны, «теневой» стейблкоин может позволить любой заинтересованной стороне действовать без централизованного контроля или посредников.

По сути, они будут неподвластны цензуре, децентрализованы и не будут нуждаться в посредниках. И самое главное, они не будут обеспечены фиатными деньгами. Один из предложенных Джу методов заключался в привязке к существующим стейблкоинам через децентрализованные оракулы, такие как Chainlink.

Ки Ён Джу заявила, концепция «темных» стейблкоинов в основном гипотетическая. Однако, хотя пользователи сети с нетерпением ждут создания новых, уже могут существовать стейблкоины, которые по своим характеристикам можно отнести к «темным».

В качестве примера можно привести DAI, стейблкоин на основе Ethereum, обеспеченный криптовалютой, с мягкой привязкой к доллару США и управляемый MakerDAO.

Это подходит под критерии, поскольку не использует существующие стейблкоины для поддержания своей привязки, а скорее, обеспечивается избыточным залогом в виде криптоактивов, таких как ETH, WBTC и смарт-trac. На данный момент ни одна организация не имеет возможности заморозить DAI, поскольку он управляется смарт-trac, а также потому, что криптозалог, такой как ETH, сложнее конфисковать, чем фиатные резервы.

Еще одним подходящим кандидатом на звание «темного стейблкоина» является USDe, синтетический доходный стейблкоин на Ethereum, обеспеченный дельта-нейтральной стратегией (длинные позиции по ETH, хеджируемые короткими позициями). Он также стремится к децентрализации и устойчивости к цензуре за счет стабильности на основе криптовалюты. Однако зависимость от централизованных бирж и сложность делают его менее подходящим для этой роли.

Концепция «темных» стейблкоинов привлекает все больше внимания

Некоторые правительства ужесточают контроль над криптовалютами, особенно над стейблкоинами, поскольку они выступают в качестве связующего звена между криптовалютной и фиатной системами. Например, Европа ввела более строгие правила доступа к стейблкоинам посредством закона MiCA, а США неуклонно усиливают надзор за стейблкоинами, привязанными к доллару США, посредством таких законов, как GENIUS Act.

В настоящее время стейблкоины, такие как USDC, рассматриваются как потенциальные «узкие места» для регуляторов, которые отслеживают или ограничивают криптовалютные транзакции, поскольку они часто соответствуют требованиям «Знай своего клиента» (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML).

По сути, цифровые валюты центральных банков (CBDC) и регулируемые стейблкоины являются инструментами для правительств, позволяющими вводить налоги и осуществлять надзор. Это полностью противоречит цели децентрализации в криптовалютах, и дальновидные пользователи уже ищут альтернативы.

В основе Bitcoin лежит киберпанковская философия, которая также ставит во главу угла устойчивость к цензуре и финансовый суверенитет. По мере усиления регулирования стейблкоинов пользователи могут выбирать альтернативы, ориентированные на конфиденциальность, чтобы сохранить первоначальную философию.

«Тёмные» стейблкоины могут стать путём отступления для пользователей, желающих избежать того, что Ки Ён Джу назвал «встроенными сборщиками налогов» или централизованным контролем, связанным с традиционными стейблкоинами.

Рекомендации для эмитентов теневых стейблкоинов

Янг Джу также предложил два возможных способа создания «темной» стабильной криптовалюты. Один из них — это развитие технологии блокчейн, например, с помощью децентрализованных оракулов, таких как Chainlink , и протоколов, ориентированных на конфиденциальность.

Ещё один способ — использование стейблкоинов, выпущенных странами, которые не подвергают цензуре финансовые транзакции.

В случае, если такой проект все-таки будет реализован, он, скорее всего, столкнется с большим количеством юридических проблем, чем получит признание. Хорошим примером является стейблкоин Diem, продукт, появившийся слишком рано и рухнувший под тяжестью протестов законодателей, обеспокоенных его влиянием на традиционные банки.

Также возможно, что функции децентрализации и обеспечения конфиденциальности могутtracвнимание к потенциальному использованию в незаконной деятельности, подобно опасениям, высказанным в отношении ориентированных на конфиденциальность криптовалют, таких как Monero.