Крах CoreWeave вызывает страхи в буме ИИ-инфраструктуры

CoreWeave Inc., американская компания по облачным вычислениям для искусственного интеллекта, наблюдала исчезновение $33 млрд стоимости за шесть недель. Этот удар в основном связан с обеспокоенностью инвесторов потенциальным пузырем ИИ и непоследовательными сигналами от руководства компании.

Поставщик ИИ-инфраструктуры упал на 61% от своего исторического максимума в $185 в середине года. Он также упал почти на 39% только за последние три месяца. Эта резкая распродажа заставила инвесторов задать вопрос, сможет ли поставщик ИИ-инфраструктуры восстановиться в 2026 году.

Инвесторы выражают обеспокоенность высокой зависимостью компании от долгов под высокий процент

Согласно отчетам, распродажа была подпитана провалом слияния с провайдером дата-центров Core Scientific, задержками в строительстве инфраструктуры и резкой критикой шорт-селлера Джима Чаноса. Эта проблема началась, когда Core Scientific, один из основных поставщиков дата-центров для OpenAI, был вынужден отложить запланированное строительство дата-центра в Дентоне из-за неожиданно сильных дождей.

Кроме того, инвесторов беспокоит, что компания сильно зависит от долгов под высокий процент для финансирования покупки передовых ИИ-чипов у Nvidia и сдачи вычислительных мощностей в аренду крупным клиентам. 

Компания также зависит от небольшого числа крупных клиентов, включая OpenAI, Microsoft и Meta, для большей части своей выручки. В то же время капитальные расходы растут быстрее, чем рост выручки, что усиливает опасения по поводу пузыря ИИ.

Когда план CoreWeave по покупке Core Scientific за $9 млрд провалился в конце октября, доверие инвесторов упало еще больше. Core Scientific (CORZ), бывший майнер биткоина, который теперь сдает в аренду дата-центры, отклонил сделку после того, как акционеры предупредили, что это подвергнет их риску волатильности акций CoreWeave и чрезмерно загрузленного баланса.

Тем временем CoreWeave закрылась вниз, так как «горячая» торговля «ИИ-инфраструктурой» на рынке продолжает остывать. Акции закрылись на уровне $69,59, снизившись на 3,81% за день. В течение дня они торговались в диапазоне от $67,92 до $71,42, при этом сменилось около 13,33 миллиона акций.

Помимо CoreWeave, другие ИИ-компании столкнулись с аналогичной судьбой. Акции Broadcom упали на 5,6% в понедельник после обвала на 11% в пятницу. Это оставило их на 18% ниже рекордного максимума, достигнутого в среду. Oracle упал на 2,7% в понедельник и теперь снизился на 17% за последние три торговых дня. Компания потеряла 46% своей стоимости с 10 сентября.

CoreWeave сталкивается с кризисом оценки

В ответ на эти проблемы Mizuho скорректировала свою целевую цену для CoreWeave. Это отражает пересмотренный прогноз на 2026 год для группы программного обеспечения. 

Аналитик D.A. Davidson Гил Лурия также заявил, что у CoreWeave одна из самых уродливых балансовых таблиц в технологическом секторе. У него рейтинг «продавать» на акции и целевая цена $36, что подразумевает потенциал снижения на 50%. Он отметил, что операционная маржа компании в 4% не покрывает проценты по долгу, ставя под сомнение будущую прибыль. 

ARK Investment Кэти Вуд, с другой стороны, верит в будущее CoreWeave, так как купила 137 000 акций. Дэниел Айвс, аналитик Wedbush, говорит, что они выиграют от того, что спрос на вычислительные мощности ИИ, включая GPU и другие специализированные компоненты, в настоящее время выше предложения. Он также добавил CoreWeave в свой список IVES AI 30 дел на 2026 год.

Кроме того, аналитик Roth MKM Рохит Кулькарни начал покрытие акции с рейтингом «покупать» и целевой ценой $110. Это подразумевает, что акции могут вырасти на 52% от текущего уровня. Его прогноз заключается в том, что CoreWeave займет одно из четырех ведущих мест по доле рынка на огромном рынке ИИ-облаков, который будет расти быстрее, чем стандартный интернет-облачный рынок.