O colapso da CoreWeave gera temores no boom da infraestrutura de IA.

A CoreWeave Inc., empresa americana de computação em nuvem com inteligência artificial, viu seu valor de mercado desaparecer em US$ 33 bilhões em seis semanas. Essa queda se deve principalmente à preocupação dos investidores com uma possível bolha da IA ​​e aos sinais inconsistentes da liderança da empresa.

A provedora de infraestrutura de IA viu suas ações despencarem 61% em relação à sua máxima histórica de US$ 187 em meados do ano. Além disso, a queda foi de quase 39% apenas nos últimos três meses. Essa forte desvalorização levou os investidores a questionarem a capacidade da empresa de se recuperar em 2026.

Investidores manifestam preocupação com a alta dependência da empresa em relação a dívidas com juros elevados.

Segundo relatos, a onda de vendas foi impulsionada por uma fusão fracassada com a provedora de data centers Core Scientific, atrasos na construção de infraestrutura e duras críticas do investidor Jim Chanos. O problema começou quando a Core Scientific, uma das principais provedoras de data centers da OpenAI, teve que adiar a construção do Dentdevido a chuvas inesperadamente fortes.

Além disso, os investidores estão preocupados com o fato de a empresa depender muito de dívidas com juros altos para financiar a compra de chips de IA avançados da Nvidia e alugar poder computacional para grandes clientes. 

A empresa também depende de um pequeno número de grandes clientes, incluindo OpenAI, Microsoft e Meta, para a maior parte de sua receita. Ao mesmo tempo, os investimentos de capital estão se expandindo em um ritmo mais acelerado do que o crescimento da receita, aumentando as preocupações com uma bolha de IA.

Quando o plano da CoreWeave de comprar a Core Scientific por US$ 9 bilhões fracassou no final de outubro, a confiança dos investidores caiu ainda mais. A Core Scientific (CORZ), antiga mineradora Bitcoin que agora aluga data centers, rejeitou o negócio depois que os acionistas alertaram que isso os colocaria em risco devido à volatilidade do preço das ações da CoreWeave e ao seu balanço patrimonial excessivamente alavancado.

Enquanto isso, as ações da CoreWeave fecharam em baixa, acompanhando o arrefecimento do setor de "infraestrutura de IA", que antes estava em alta no mercado. As ações fecharam a US$ 69,59, uma queda de 3,81% no dia. Elas oscilaram entre US$ 67,92 e US$ 71,42, com aproximadamente 13,33 milhões de ações negociadas.

Além da CoreWeave, outras empresas de IA enfrentaram um destino semelhante. As ações da Broadcom caíram 5,6% na segunda-feira, após uma queda de 11% na sexta-feira. Isso as deixou 18% abaixo de sua máxima histórica, atingida na quarta-feira. A Oracle caiu 2,7% na segunda-feira e agora acumula queda de 17% nos últimos três pregões. A empresa perdeu 46% de seu valor desde 10 de setembro.

A CoreWeave enfrenta uma crise de avaliação.

Em resposta a essas questões, a Mizuho ajustou sua meta de preço para a CoreWeave. Isso reflete uma perspectiva revisada para o grupo de software em 2026. 

O analista Gil Luria, da DA Davidson, também afirmou que a CoreWeave possui um dos balanços patrimoniais mais problemáticos do setor de tecnologia. Ele atribuiu uma recomendação de venda às ações, com um preço-alvo de US$ 36, o que implica um potencial de queda de 50%. Luria observou que as margens operacionais de 4% da empresa não são suficientes para cobrir os juros da dívida, o que gera dúvidas sobre os lucros futuros. 

Por outro lado, a ARK Investment de Cathie Wood acredita no futuro da CoreWeave, tendo adquirido 137.000 ações. Daniel Ives, analista da Wedbush, afirma que a empresa se beneficiará do fato de a demanda por capacidade de computação de IA, incluindo GPUs e outros componentes especializados, estar atualmente acima da oferta. Ele também incluiu a CoreWeave em sua lista de 30 projetos de IA para 2026, elaborada por Ives.

Além disso, o analista Rohit Kulkarni, da Roth MKM, começou a acompanhar as ações da CoreWeave com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 110. Isso implica que as ações podem subir 52% em relação ao seu nível atual. Sua previsão é de que a CoreWeave terá uma das quatro maiores participações no enorme mercado de nuvem de IA, que crescerá mais rápido do que o mercado tradicional de nuvem para internet.