Китай назначил дату раскрытия деталей долгожданной фискальной стимуляции

Правительство Китая только что дало добро на долгожданную встречу по плану фискальной стимуляции, которая пройдет с 4 по 8 ноября.

Ожидается, что эта сессия Национального народного конгресса (ННК) наконец раскроет детали, которые приводят инвесторов в напряжение и заставляют их жаждать ответов.

Ставки высоки, и все взгляды прикованы к бюджету Китая и возможным корректировкам государственного дефицита на фоне растущего экономического давления.

В прошлом году этот же комитет ННК в редком случае повысил фискальный дефицит с 3% до 3,8%, сообщили государственные СМИ.

Ожидается, что сессия в этом году последует этому примеру, при этом экономисты предполагают, что это может привести к крупным корректировкам, поскольку рост Китая приближается к отметке ниже целевых 5% правительства.

Выпуск облигаций, вероятное увеличение дефицита

Министр финансов Лан Фоань намекнул на дополнительные возможности для расходов в октябре, сказав, что есть пространство для повышения дефицита и выпуска новых облигаций. Однако он оставил это неясным, подтвердив лишь, что окончательные решения должны пройти через ННК.

Его заявления прозвучали после сентябрьской встречи под руководством председателя Си Цзиньпина, на которой чиновники согласились усилить как фискальную, так и монетарную политику.

Тем временем Народный банк Китая (НБК) уже снизил процентные ставки и продлил меры поддержки для испытывающего трудности рынка недвижимости.

С тех пор китайские акции выросли, но волатильность сохраняется, поскольку детали любой фискальной стимуляции остаются неясными. Экономисты возлагают надежды на то, что встреча ННК прольет свет на планы страны в области расходов и цели по выпуску облигаций.

Несмотря на спекуляции о «базуке» стимуляции, аналитики предостерегают от ожиданий прямого всплеска потребительских расходов. Они считают, что местные правительства, многие из которых глубоко в долгу, будут в приоритете для поддержки. 

Экономика Китая показала рост на 4,8% за первые три квартала года, немного ниже отметки в 5%, достигнутой в первой половине. На 2024 год целевой показатель роста составляет около 5%, но то, сможет ли Пекин достичь этой цели, остается под вопросом.

Мировые экономические лидеры высказываются о стратегии Китая

Мировое финансовое сообщество практически открыто критикует стратегию стимуляции Китая. На недавних встречах Международного валютного фонда и Всемирного банка в Вашингтоне министр финансов США Джанет Йеллен сделала замечание, сказав, что текущий пакет стимуляции Китая не решает его главных проблем, таких как избыточная мощность и низкий внутренний спрос.

Она указала на необходимость расходов, повышающих покупательную способность потребителей, что является crucial шагом, если Китай хочет перейти от зависимости от тяжелого производства.

Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева предупредила, что рост Китая может упасть ниже 4% в ближайшие годы без более агрессивной политики по стимулированию внутренних расходов.

Министр финансов Бразилии Фернанду Адад эхом отозвал те же опасения, отметив чувство «неуверенности» вокруг мер, которые внедряет Китай, оставив свою критику открытой. 

Один инсайдер раскрыл, что за закрытыми дверями чиновники Пекина посоветовали участникам «подождать и посмотреть», как проявят себя текущие меры. Министр Лан подтвердил, что у правительства есть возможность повысить дефицит, особенно в условиях углубляющегося кризиса недвижимости и бремени местных долгов. 

Ожидается, что фискальный пакет даст добро на триллионы юаней государственных заимствований. Однако конкретные цифры не сообщаются, что приводит к спекуляциям о том, что высшее руководство Китая тщательно калибрует свой ответ, возможно, даже присматриваясь к результатам выборов в США.

Предвыборное обещание Дональда Трампа о плоском тарифе в 60% на китайские товары добавляет срочности. Экономисты UBS говорят, что этот тариф сам по себе может сократить темп роста Китая вдвое, создавая идеальный шторм, если Пекин не примет решительных мер.

Анонс пока подтолкнул некоторых аналитиков Уолл-стрит к повышению их оценок роста Китая, приближаясь к целевым 5%. Тем не менее, немногие видят в текущем пакете подход «любой ценой».

Хайбинь Чжу, главный экономист по Китаю в JPMorgan, упомянул, что администрация Си Цзиньпина, вероятно, продолжит делать ставку на передовое производство для стимулирования роста, независимо от того, раздражает ли это торговых партнеров.

США и Европа внимательно следят за ситуацией. Оба региона усилили тарифы на китайские товары для защиты своих собственных отраслей.

Министр финансов Германии Кристиан Линднер обвинил Пекин в использовании экономической политики для подрыва глобальной конкуренции, предупредив: «Китай знает, что он не так конкурентоспособен, как США, в ближайшие десятилетия».

Губернатор центрального банка Китая Пан Гуншэн вместе с другими чиновниками участвовал в местных пресс-брифингах, хотя вопросы тщательно предварительно проверяются.

Тем временем вице-министр финансов Ляо Мин держался в тени во время встреч в Вашингтоне, ориентируясь в лабиринтах комплекса МВФ на закрытых переговорах. Публично об этих обсуждениях могут узнать только когда Ляо вернется в Пекин.