China establece fecha para compartir detalles del altamente esperado estímulo fiscal

El gobierno de China acaba de dar luz verde a una reunión muy esperada sobre su plan de estímulo fiscal, que se llevará a cabo del 4 al 8 de noviembre.

Se espera que esta sesión del Congreso Nacional del Pueblo (CNP) finalmente detalle los aspectos que tienen a los inversores nerviosos y ansiosos por obtener respuestas.

Las apuestas son altísimas, y todas las miradas están fijas en el presupuesto de China y los posibles ajustes a su déficit nacional mientras enfrenta una creciente presión económica.

El año pasado, este mismo comité del CNP aumentó el déficit fiscal del 3% al 3,8% en un movimiento poco común, según informó la prensa estatal.

Se espera que la sesión de este año siga el mismo camino, con economistas especulando que podría traer ajustes importantes a medida que el crecimiento de China se sitúa por debajo del objetivo del 5% del gobierno.

Emisión de bonos, aumento probable del déficit

El ministro de Finanzas, Lan Fo’an, insinuó más opciones de gasto en octubre, diciendo que hay margen para aumentar el déficit y emitir nuevos bonos. Sin embargo, mantuvo las cosas vagas, confirmando solo que las decisiones finales necesitarían pasar por el CNP.

Sus declaraciones llegaron después de una reunión en septiembre, liderada por el presidente Xi Jinping, donde los funcionarios acordaron fortalecer tanto las políticas fiscales como las monetarias.

Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBOC) ya ha tomado medidas para recortar las tasas de interés y extender las políticas de apoyo al mercado inmobiliario en dificultades.

Desde entonces, las acciones chinas han subido, pero la volatilidad permanece ya que los detalles de cualquier impulso fiscal siguen siendo oscuros. Los economistas confían en que la reunión del CNP arroje luz sobre los planes de gasto de la nación y los objetivos de emisión de bonos.

A pesar de las especulaciones sobre un estímulo "bazooka", los analistas advierten contra la expectativa de un aumento directo en el gasto de los consumidores. Creen que los gobiernos locales, muchos de los cuales están profundamente endeudados, serán los primeros en recibir apoyo. 

La economía de China registró una tasa de crecimiento del 4,8% para los primeros tres trimestres del año, justo por debajo de la marca del 5% alcanzada en la primera mitad. Para 2024, el objetivo de crecimiento se sitúa en alrededor del 5%, pero si Beijing puede alcanzar esta meta está en el aire.

Los líderes económicos globales opinan sobre la estrategia de China

El mundo de las finanzas globales ha criticado casi por completo la estrategia de estímulo de China. En las recientes reuniones del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Washington, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, lanzó una crítica, diciendo que el paquete de estímulo actual de China no abordó sus mayores problemas, como la sobreproducción y la baja demanda interna.

Señaló la necesidad de un gasto que impulse el poder adquisitivo de los consumidores, un paso crucial si China quiere cambiar su dependencia de la manufactura pesada.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que el crecimiento de China podría caer por debajo del 4% en los próximos años sin políticas más agresivas para aumentar el gasto interno.

El ministro de Finanzas de Brasil, Fernando Haddad, hizo eco de las mismas preocupaciones, notando una sensación de "inseguridad" alrededor de las medidas que China está implementando, dejando su crítica abierta. 

Un insider reveló que a puerta cerrada, los funcionarios de Beijing dijeron a los asistentes que "esperen y vean" cómo salen las medidas actuales. El ministro Lan confirmó que el gobierno tiene margen para aumentar el déficit, especialmente mientras enfrenta una crisis inmobiliaria profunda y cargas de deuda local. 

Se espera que el paquete fiscal apruele billones de yuanes en empréstitos gubernamentales. Sin embargo, no se han compartido números específicos, lo que lleva a especular que la alta dirección de China está calibrando cuidadosamente su respuesta, quizás incluso vigilando los resultados de las elecciones estadounidenses.

La promesa de campaña de Donald Trump de un arancel plano del 60% sobre los bienes chinos está añadiendo urgencia. Los economistas de UBS dicen que este arancel por sí solo podría reducir la tasa de crecimiento de China a la mitad, creando una tormenta perfecta si Beijing no actúa decisivamente.

El anuncio hasta ahora ha llevado a algunos analistas de Wall Street a elevar sus estimaciones de crecimiento para China, acercándose al objetivo del 5%. Aún así, pocos ven el paquete actual como un enfoque de "haga lo que haga falta".

Haibin Zhu, economista jefe de China en JPMorgan, mencionó que la administración de Xi Jinping probablemente continuará apostando por la manufactura avanzada para impulsar el crecimiento, independientemente de si eso irrita a los socios comerciales.

EE. UU. y Europa están manteniendo un estrecho seguimiento. Ambas regiones han aumentado los aranceles sobre los bienes chinos para proteger sus propias industrias.

El ministro de Finanzas de Alemania, Christian Lindner, acusó a Beijing de usar sus políticas económicas para socavar la competencia global, advirtiendo: "China sabe que no es tan competitiva como EE. UU. para las próximas décadas".

El gobernador del banco central de China, Pan Gongsheng, junto con otros funcionarios, ha estado participando en conferencias de prensa locales, aunque las preguntas están fuertemente preseleccionadas.

Mientras tanto, el viceministro de Finanzas, Liao Min, se mantuvo en las sombras durante las reuniones de Washington, navegando por los pasillos laberínticos del complejo del FMI para conversaciones a puerta cerrada. El público podría enterarse de estas discusiones solo cuando Liao regrese a Beijing.