La Cina fissa la data per condividere i dettagli dell'atteso stimolo fiscale

Il governo cinese ha appena dato il via libera a un incontro molto atteso sul suo piano di stimolo fiscale, che si terrà dall'4 all'8 novembre.

Questa sessione del Congresso Nazionale del Popolo (NPC) dovrebbe finalmente delineare i dettagli che tengono gli investitori in ansia e desiderosi di risposte.

Le poste in gioco sono altissime e tutti gli occhi sono fissi sul bilancio della Cina e sui potenziali aggiustamenti al suo deficit nazionale mentre affronta una crescente pressione economica.

Lo scorso anno, lo stesso comitato NPC ha aumentato il deficit fiscale dal 3% al 3,8% in una mossa rara, hanno riportato i media statali.

Ci si aspetta che la sessione di quest'anno possa seguire lo stesso percorso, con gli economisti che ipotizzano possano verificarsi importanti aggiustamenti mentre la crescita della Cina scende leggermente sotto l'obiettivo del 5% del governo.

Emissione di obbligazioni, aumento del deficit probabile

Il Ministro delle Finanze Lan Fo'an ha accennato a ulteriori opzioni di spesa a ottobre, dicendo che c'è spazio per spingere il deficit più in alto ed emettere nuove obbligazioni. Tuttavia, ha mantenuto le cose vaghe, confermando solo che le decisioni finali dovrebbero passare attraverso l'NPC.

Le sue dichiarazioni sono arrivate dopo un incontro di settembre, guidato dal Presidente Xi Jinping, in cui i funzionari hanno concordato di rafforzare sia le politiche fiscali che quelle monetarie.

Nel frattempo, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha già proceduto a tagliare i tassi di interesse e a prolungare le politiche di sostegno per il mercato immobiliare in difficoltà.

Da allora, le azioni cinesi sono salite, ma la volatilità rimane poiché i dettagli di qualsiasi impulso fiscale sono ancora oscuri. Gli economisti contano sulla riunione dell'NPC per fare luce sui piani di spesa della nazione e sugli obiettivi di emissione di obbligazioni.

Nonostante le speculazioni su uno stimolo "a bazooka", gli analisti mettono in guardia dall'aspettarsi un aumento diretto della spesa dei consumatori. Credono che i governi locali, molti dei quali profondamente indebitati, saranno i primi a ricevere sostegno. 

L'economia cinese ha registrato un tasso di crescita del 4,8% per i primi tre trimestri dell'anno, leggermente al di sotto del 5% raggiunto nel primo semestre. Per il 2024, l'obiettivo di crescita si attesta intorno al 5%, ma se Pechino potrà raggiungere questo obiettivo è ancora incerto.

I leader economici globali si esprimono sulla strategia della Cina

Il mondo della finanza globale ha praticamente criticato la strategia di stimolo della Cina. Ai recenti incontri del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Mondiale a Washington, la Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha criticato il pacchetto di stimolo attuale della Cina, affermando che non affronta i suoi problemi più grandi, come la sovracapacità e la bassa domanda interna.

Ha sottolineato la necessità di una spesa che aumenti il potere d'acquisto dei consumatori, un passo cruciale se la Cina vuole passare dalla sua forte dipendenza dalla manifattura.

La direttrice generale del FMI, Kristalina Georgieva, ha avvertito che la crescita della Cina potrebbe scendere sotto il 4% nei prossimi anni senza politiche più aggressive per aumentare la spesa interna.

Il Ministro delle Finanze brasiliano Fernando Haddad ha fatto eco alle stesse preoccupazioni, notando un senso di "insicurezza" riguardo alle misure che la Cina sta implementando, lasciando la sua critica aperta. 

Un insider ha rivelato che dietro porte chiuse, i funzionari di Pechino hanno detto ai partecipanti di "aspettare e vedere" come si evolveranno le misure attuali. Il Ministro Lan ha confermato che il governo ha spazio per aumentare il deficit, in particolare mentre affronta una crisi immobiliare profonda e oneri del debito locale. 

Ci si aspetta che il pacchetto fiscale approvi migliaia di miliardi di yuan di prestiti governativi. Tuttavia, non sono stati condivisi numeri specifici, portando a speculazioni che l'alta dirigenza della Cina stia calibrando attentamente la sua risposta, forse tenendo d'occhio anche i risultati delle elezioni statunitensi.

La promessa di campagna di Donald Trump di una tariffa piatta del 60% sui beni cinesi sta aggiungendo urgenza. Gli economisti di UBS dicono che questa tariffa da sola potrebbe dimezzare il tasso di crescita della Cina, creando una tempesta perfetta se Pechino non agisce in modo deciso.

L'annuncio finora ha spinto alcuni analisti di Wall Street ad aumentare le loro stime di crescita per la Cina, avvicinandosi all'obiettivo del 5%. Tuttavia, pochi vedono il pacchetto attuale come un approccio "a qualsiasi costo".

Haibin Zhu, economista capo della Cina presso JPMorgan, ha menzionato che l'amministrazione di Xi Jinping probabilmente continuerà a puntare sulla manifattura avanzata per alimentare la crescita, indipendentemente dal fatto che questo irriti i partner commerciali.

Gli Stati Uniti e l'Europa tengono d'occhio la situazione. Entrambe le regioni hanno aumentato le tariffe sui beni cinesi per proteggere le proprie industrie.

Il Ministro delle Finanze tedesco Christian Lindner ha accusato Pechino di utilizzare le sue politiche economiche per minare la concorrenza globale, avvertendo: "La Cina sa di non essere competitiva come gli Stati Uniti per i prossimi decenni."

Il governatore della banca centrale cinese Pan Gongsheng, insieme ad altri funzionari, ha partecipato a conferenze stampa locali, sebbene le domande siano pesantemente pre-selezionate.

Nel frattempo, il Vice Ministro delle Finanze Liao Min si è tenuto in disparte durante gli incontri di Washington, navigando nei corridoi labirintici del complesso del FMI per colloqui a porte chiuse. Il pubblico potrebbe sentire parlare di queste discussioni solo quando Liao tornerà a Pechino.