China define data para partilhar detalhes do estímulo fiscal altamente esperado

O governo da China acabou de dar luz verde para uma reunião muito aguardada sobre o seu plano de estímulo fiscal, que terá lugar entre 4 e 8 de novembro.

Espera-se que esta sessão da Assembleia Popular Nacional (APN) finalmente apresente os detalhes que deixam os investidores ansiosos e à espera de respostas.

As apostas são altíssimas, e todos os olhos estão fixos no orçamento da China e nos potenciais ajustes ao seu défice nacional, à medida que enfrenta uma pressão económica crescente.

No ano passado, o mesmo comité da APN elevou o défice fiscal de 3% para 3,8% numa medida rara, segundo relataram os media estatais.

A expectativa é que a sessão deste ano siga o mesmo caminho, com economistas a especular que poderá trazer ajustes significativos, dado que o crescimento da China se situa ligeiramente abaixo da meta de 5% definida pelo governo.

Emissão de obrigações, défice aumentado provável

O ministro das Finanças, Lan Fo’an, insinuou em outubro a existência de mais opções de despesa, afirmando que há margem para aumentar o défice e emitir novas obrigações. No entanto, manteve-se vago, confirmando apenas que as decisões finais teriam de ser aprovadas pela APN.

As suas declarações seguiram-se a uma reunião de setembro, liderada pelo Presidente Xi Jinping, onde os funcionários concordaram em reforçar tanto as políticas fiscais como as monetárias.

Enquanto isso, o Banco Popular da China (PBOC) já procedeu a cortes nas taxas de juro e alargou as políticas de apoio ao mercado imobiliário em dificuldades.

Desde então, as ações chinesas subiram, mas a volatilidade mantém-se, uma vez que os detalhes de qualquer impulso fiscal continuam obscuros. Os economistas contam com a reunião da APN para esclarecer os planos de despesa da nação e as metas de emissão de obrigações.

Apesar das especulações sobre um estímulo do tipo “bazooka”, os analistas alertam para não esperar um aumento direto da despesa dos consumidores. Acreditam que os governos locais, muitos dos quais profundamente endividados, serão os primeiros a receber apoio. 

A economia da China registou uma taxa de crescimento de 4,8% nos primeiros três trimestres do ano, ligeiramente abaixo dos 5% atingidos no primeiro semestre. Para 2024, a meta de crescimento situa-se em torno dos 5%, mas se Pequim conseguir atingir este objetivo está por ver.

Líderes económicos globais emitem opinião sobre a estratégia da China

O mundo das finanças internacionais já criticou abertamente a estratégia de estímulo da China. Nas recentes reuniões do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial em Washington, a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, fez uma crítica, afirmando que o pacote de estímulo atual da China não resolveu os seus maiores problemas, como a sobreprodução e a baixa procura interna.

Ela apontou para a necessidade de despesa que aumente o poder de consumo, um passo crucial se a China quiser mudar a sua dependência da manufatura pesada.

A diretora-geral do FMI, Kristalina Georgieva, alertou que o crescimento da China poderia cair abaixo dos 4% nos próximos anos sem políticas mais agressivas para aumentar a despesa interna.

O ministro das Finanças brasileiro, Fernando Haddad, partilhou as mesmas preocupações, notando uma sensação de “insegurança” em torno das medidas que a China está a implementar, deixando a sua crítica em aberto. 

Uma fonte interna revelou que, a portas fechadas, os funcionários de Pequim disseram aos participantes para “esperar e ver” como as medidas atuais se revelam. O ministro Lan confirmou que o governo tem margem para aumentar o défice, especialmente ao confrontar uma crise imobiliária profunda e os encargos da dívida local. 

Espera-se que o pacote fiscal autorize a emissão de triliões de yuans em empréstimos governamentais. No entanto, não foram partilhados números específicos, o que leva à especulação de que a alta direção da China está a calibrar cuidadosamente a sua resposta, talvez até observando os resultados das eleições nos EUA.

A promessa de campanha de Donald Trump de uma tarifa plana de 60% sobre as mercadorias chinesas está a aumentar a urgência. Economistas da UBS afirmam que esta tarifa, por si só, poderia reduzir a taxa de crescimento da China pela metade, criando uma tempestade perfeita se Pequim não agir de forma decisiva.

O anúncio até agora levou alguns analistas da Wall Street a aumentar as suas estimativas de crescimento para a China, aproximando-se da meta de 5%. Ainda assim, poucos veem o pacote atual como uma abordagem de “fazer o que for necessário”.

Haibin Zhu, economista-chefe da China no JPMorgan, mencionou que a administração de Xi Jinping provavelmente continuará a apostar na manufatura avançada para impulsionar o crescimento, independentemente de isso irritar os parceiros comerciais.

Os EUA e a Europa estão a acompanhar de perto. Ambas as regiões aumentaram as tarifas sobre as mercadorias chinesas para proteger as suas próprias indústrias.

O ministro das Finanças da Alemanha, Christian Lindner, acusou Pequim de usar as suas políticas económicas para minar a concorrência global, avisando: “A China sabe que não é tão competitiva como os EUA nas próximas décadas.”

O governador do banco central da China, Pan Gongsheng, juntamente com outros funcionários, tem participado em conferências de imprensa locais, embora as perguntas sejam fortemente pré-selecionadas.

Enquanto isso, o vice-ministro das Finanças, Liao Min, manteve-se nas sombras durante as reuniões em Washington, navegando pelos corredores labirínticos do complexo do FMI para conversações a portas fechadas. O público poderá ouvir falar destas discussões apenas quando Liao regressar a Pequim.