La Chine annonce une date pour dévoiler les détails de son plan de relance budgétaire très attendu

Le gouvernement chinois vient de donner son feu vert à une réunion très attendue sur son plan de relance budgétaire, qui se tiendra du 4 au 8 novembre.

Cette session de l'Assemblée nationale populaire (ANP) devrait enfin révéler les détails qui inquiètent les investisseurs et les rendent impatients d'obtenir des réponses.

Les enjeux sont colossaux, et tous les regards sont tournés vers le budget de la Chine et les ajustements potentiels de son definational, alors qu'elle fait face à une pression économique croissante.

L'année dernière, ce même comité de l'Assemblée nationale populaire a relevé le defibudgétaire de 3 % à 3,8 %, une mesure rare, ont rapporté les médias d'État.

On s'attend à ce que la session de cette année suive la même tendance, les économistes spéculant qu'elle pourrait entraîner des ajustements majeurs, la croissance chinoise se situant légèrement en dessous de l'objectif gouvernemental de 5 %.

Émission d'obligations, augmentation probable defi

Le ministre des Finances, Lan Fo'an, a laissé entendre en octobre que d'autres options de dépenses étaient envisageables, affirmant qu'il était possible d'accroître le defiet d'émettre de nouvelles obligations. Cependant, il est resté vague, se contentant de confirmer que les décisions finales devraient être approuvées par l'Assemblée nationale populaire.

Ses déclarations font suite à une réunion de septembre, dirigée par ledent Xi Jinping, au cours de laquelle les responsables se sont engagés à renforcer les politiques budgétaires et monétaires.

Parallèlement, la Banque populaire de Chine (PBOC) a déjà pris des mesures pour réduire les taux d'intérêt et étendre ses politiques de soutien au marché immobilier en difficulté.

Depuis, les actions chinoises ont progressé, mais la volatilité persiste car les détails de toute mesure de relance budgétaire restent flous. Les économistes comptent sur la réunion de l'Assemblée nationale populaire pour éclaircir les plans de dépenses du pays et ses objectifs d'émission d'obligations.

Malgré les spéculations autour d'un plan de relance massif, les analystes mettent en garde contre l'espoir d'une hausse immédiate des dépenses de consommation. Ils estiment que les collectivités locales, dont beaucoup sont fortement endettées, seront les premières à bénéficier d'un soutien. 

L'économie chinoise a enregistré une croissance de 4,8 % au cours des trois premiers trimestres de l'année, légèrement inférieure aux 5 % atteints au premier semestre. Pour 2024, l'objectif de croissance se situe autour de 5 %, mais la capacité de Pékin à l'atteindre reste incertaine.

Les dirigeants économiques mondiaux donnent leur avis sur la stratégie de la Chine

Le monde de la finance internationale a quasiment unanimement critiqué la stratégie de relance chinoise. Lors des récentes réunions du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale à Washington, la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a émis des critiques, affirmant que le plan de relance actuel de la Chine ne permettait pas de résoudre ses problèmes majeurs, tels que la surcapacité et la faiblesse de la demande intérieure.

Elle a souligné la nécessité de dépenses qui renforcent le pouvoir d'achat des consommateurs, une étape cruciale si la Chine veut se défaire de sa forte dépendance à l'industrie manufacturière.

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a averti que la croissance chinoise pourrait chuter sous la barre des 4 % dans les années à venir sans des politiques plus énergiques pour stimuler les dépenses intérieures.

Le ministre brésilien des Finances, Fernando Haddad, a fait écho aux mêmes préoccupations, évoquant un sentiment d’« insécurité » face aux mesures mises en place par la Chine, laissant sa critique sans réponse définitive. 

Selon une source interne, des responsables pékinois ont indiqué aux participants, à huis clos, qu'il fallait « attendre et voir » l'évolution des mesures en vigueur. Le ministre Lan a confirmé que le gouvernement disposait d'une marge de manœuvre pour augmenter le defi, notamment face à l'aggravation de la crise immobilière et au poids de la dette locale. 

On s'attend à ce que le plan de relance budgétaire autorise des emprunts d'État se chiffrant en milliers de milliards de yuans. Cependant, aucun chiffre précis n'a été communiqué, ce qui laisse supposer que les plus hautes instances chinoises ajustent prudemment leur réponse, peut-être même en fonction des résultats de l'élection américaine.

La promesse de campagne de Donald Trump d'imposer un droit de douane de 60 % sur les produits chinois accentue l'urgence de la situation. Selon les économistes d'UBS, ce seul droit de douane pourrait réduire de moitié le taux de croissance de la Chine, créant ainsi une situation explosive si Pékin ne réagit pas avec fermeté.

L'annonce a jusqu'à présent incité certains analystes de Wall Street à revoir à la hausse leurs prévisions de croissance pour la Chine, se rapprochant ainsi de l'objectif de 5 %. Cependant, rares sont ceux qui considèrent le plan actuel comme une approche résolue à tout prix.

Haibin Zhu, économiste en chef pour la Chine chez JPMorgan, a indiqué que l'administration de Xi Jinping continuera probablement de miser sur l'industrie manufacturière de pointe pour stimuler la croissance, même si cela irrite ses partenaires commerciaux.

Les États-Unis et l'Europe suivent la situation de près. Les deux régions ont augmenté les droits de douane sur les produits chinois afin de protéger leurs industries.

Le ministre allemand des Finances, Christian Lindner, a accusé Pékin d'utiliser ses politiques économiques pour saper la concurrence mondiale, avertissant : « La Chine sait qu'elle ne sera pas aussi compétitive que les États-Unis pour les décennies à venir. »

Le gouverneur de la banque centrale chinoise, Pan Gongsheng, ainsi que d'autres responsables, ont participé à des points de presse locaux, bien que les questions soient fortement présélectionnées.

Pendant ce temps, le vice-ministre des Finances, Liao Min, restait discret lors des réunions à Washington, se frayant un chemin à huis clos dans les couloirs labyrinthiques du complexe du FMI. Le public n'aura probablement connaissance de ces discussions qu'à son retour à Pékin.