Китай компенсирует давление ликвидности в размере $456 млрд вливанием $86,5 млрд от Народного банка Китая перед Лунным Новым годом

Китай компенсировал давление ликвидности в размере 456 млрд долларов, позволив ПБК (PBoC) ввести почти 87 млрд долларов, чтобы предотвратить ожидаемый сезонный дефицит наличности во время Лунного Нового года. ПБК также снизил ставку по среднесрочному кредитному механизму (MLF) на 10 базисных пунктов до 1,4% со 1,5% в январе, чтобы оживить экономический рост.

Народный банк Китая (ПБК) отреагировал на ожидаемый сезонный дефицит наличности перед Лунным Новым годом, увеличив предложение денег. Китайская Industrial Securities отмечает, что всплеск спроса на наличность следует предсказуемой тенденции в поведении домохозяйств. Китайский центральный банк надеется поддерживать бесперебойность финансовой системы, чтобы сохранить экономический импульс на фоне усиливающегося сопротивления.

ПБК прилагает все усилия для оживления экономики Китая, установив ставку по некоторым кредитам MLF на рекордно низком уровне 1,4%, по сравнению с 1,5% в январе и 1,55% в декабре. Однако пока неясно, какая часть из 165 млрд долларов кредитов MLF, выданных центральным банком в январе, была предоставлена по низкой ставке. 

Вливание ПБК закрывает оценочный разрыв ликвидности в 461млрд долларов

Согласно сообщениям СМИ, вливание ПБК на прошлой неделе в размере примерно 86,5 млрд долларов в сочетании с прогнозируемым добавлением ~504+ млрд долларов от Industrial Securities до начала празднований Лунного Нового года в воскресенье (8 февраля) закроет разрыв ликвидности в 461,16 млрд долларов. Китайский центральный банк ожидает, что всплеск снятий средств, связанный с праздничными расходами и корпоративным спросом на юань, приведет к оттоку средств из банковской системы. 

"У центрального банка есть достаточный запас для пролонгации ликвидности... Ожидается, что ПБК сможет компенсировать разрыв в финансировании, комбинируя вливания через традиционные инструменты ликвидности со стабильным объемом покупок облигаций."

–Мин Мин, главный экономист Citic Securities

В то время как аналитики Huaxi Securities прогнозируют отток ликвидности примерно в 130 млрд долларов из-за традиционной практики дарения красных конвертов с наличными и путешествий во время празднований Лунного Нового года, Мин Мин считает, что условия ликвидности на рынке облигаций останутся достаточно стабильными, чтобы компенсировать эти изменения в поведении домохозяйств. 

Однако часть репо ПБК на сумму ~58,4 млрд долларов также ожидается к погашению на этой неделе, что приведет к дальнейшему оттоку юаней из банков. Китай правительство Китая активно проводит продажи государственных облигаций, что может усилить дефицит наличности, согласно Guolian Mingsheng Securities. Полное погашение репо может изъять еще 72 млрд долларов из китайских банков. 

Местные власти планируют продать облигаций на 137млрд долларов до середины февраля

Согласно сообщениям СМИ, китайские местные власти раскрыли планы по продаже примерно 136,9 млрд долларов (950 млрд юаней) облигаций в первые две недели февраля, что на 18% больше, чем в январе. Также ожидается, что ПБК выпустит примерно 59,3 млрд долларов облигаций в этом месяце, что отражает его приверженность поддержке рынка в сезонные пики.

Тем временем, хотя китайские экономисты ожидают, что Народным банком Китая ПБК снизит норму обязательных резервов для банков как минимум на 50 базисных пунктов (б.п.) и снизит процентные ставки в этом году, Sinolink Securities по-прежнему считает, что экспортеры, конвертирующие доходы из долларов США в юани,将进一步 ужесточат ликвидность. Однако данные по инфляции на этой неделе помогут определить, какой вклад ПБК внесет в поддержку экономики Китая.

С другой стороны, аналитики Huachuang Securities отмечают, что склонность китайского центрального банка сдерживать ликвидность должна быть последним, о чем рынки должны беспокоиться в этом году. Они отмечают, что предложение наличности «по-прежнему ощущается очень свободным», несмотря на волатильность ставок по репо, вызванную сезонными факторами. 

Цзоу Лан, заместитель губернатора ПБК, также заявил в прошлом месяце заявил, что процентные маржи в последние годы показывают признаки стабилизации. Он далее отметил, что более дешевые кредиты от центрального банка Китая принесут пользу не только коммерческим кредиторам, которые давно страдают от сужения марж, но и благоприятно скажутся на экономике, погруженной в затяжной спад на рынке недвижимости и дефляционное давление. 

Тем временем, ранее Cryptopolitan сообщал отметил, что способность Китая эффективно справляться с этим экономическим переходом также зависит от поддержания стабильного потока средств от зарубежных инвестиций. Китайские политики также предпринимают шаги для стабилизации экономики через стратегии, направленные на восстановление доверия инвесторов к юаню.