中国は旧正月を前に、4,560億ドルの流動性圧力を865億ドルのPOBC注入で相殺

中国は、春節（旧正月）に伴う季節的な cash 難を回避するため、人民銀行に約870億ドルの資金供給を依頼し、4,560億ドルの流動性逼迫を相殺した。また、人民銀行は経済成長の回復を目指し、中期貸出ファシリティ（MFL）の金利を1月の1.5%から10ベーシスポイント引き下げ、1.4%とした。.

中国人民銀行（PBoC）は、春節（旧正月）を前に予想される季節的な cash 難に対応し、マネーサプライを増強した。中国工業証券は、 cash 需要の急増は家計行動の予測可能な傾向に沿ったものだと指摘した。中国人民銀行は、強まる逆風の中で経済の勢いを維持するため、金融システムの円滑な運営を維持したいと考えている。.

中国人民銀行は中国経済の再生に全力を尽くしており、一部のMLF（マルチレベル融資）金融機関への金利を過去最低の1.4%に引き下げている。これは1月の1.5%、12月の1.55%から大幅に引き下げられた。しかし、1月に人民銀行が融資した1650億ドルのMLF融資のうち、どれだけがこの低金利で行われたかはまだ明らかではない。. 

中国人民銀行の資金注入は推定4,610億ドルの流動性ギャップに対処

報道によると、先週の中国人民銀行による 注入 と、日曜（2月8日）に始まる旧正月祝祭を前に産業証券が予定している約5040億ドル以上の資金注入により、4611億6000万ドルの流動性ギャップが解消される見込みだ。中国人民銀行は、年末年始の支出や企業による人民元需要に関連した資金引き出しの急増により、銀行システムから資金が流出すると予想している。 

「人民銀行には流動性を拡大する十分な余地がある…中国人民銀行は、従来の流動性供給手段による資金注入と一定規模の債券購入を組み合わせることで、資金不足を補うことができると期待される。」

–ミンミン、中信証券チーフエコノミスト

華西証券のアナリストらは、春節のお祝い期間中の伝統的な紅包の cash 贈与や旅行により、約1,300億ドルの流動性が流出すると予測しているが、ミンミン氏は債券市場の流動性状況は家計行動のこうした変化を相殺するのに十分なほど安定を維持すると見ている。. 

しかし、中国人民銀行（PBoC）が保有する約584億ドルのリバースレポの一部も今週後半に満期を迎える見込みで、銀行からさらに多くの人民元が流出する可能性がある。国聯明盛証券によると、中国は国債の売却を前倒しで進めており、これが cash 不足をさらに深刻化させる可能性がある。リバースレポの満期が到来すれば、中国の銀行からさらに720億ドルが流出する可能性がある。

地方自治体は2月中旬までに1370億ドルの債券を売却する予定

報道によると、中国の地方当局は2月最初の2週間で約1,369億ドル（9,500億元）の債券発行計画を明らかにした。これは1月の発行額を約18%上回る。中国人民銀行も今月、約593億ドルの債券を発行すると予想されており、これは季節的なピーク期における市場支援へのコミットメントを反映している。.

一方、中国のエコノミストは、中国 人民銀行（PBoC） が今年中に銀行の預金準備率を少なくとも50ベーシスポイント（bps）引き下げ、金利も引き下げると予想しているものの、シノリンク証券は、輸出企業が米ドル建ての収益を人民元に換算することで、流動性がさらに逼迫すると考えている。しかし、今週発表されるインフレデータは、PBoCが中国経済への政策支援にどの程度貢献するかについての見通しを左右するだろう。

一方、華創証券のアナリストは、中国人民銀行が流動性を抑制する傾向にあることは、市場が今年最も懸念すべき点ではないと指摘している。彼らは、季節要因によるレポ金利の変動にもかかわらず、 cash 供給は「依然として非常に緩い」と感じていると指摘している。. 

中国人民銀行の鄒蘭副総裁も先月、 と述べた 。さらに同副総裁は、中国の中央銀行による低金利融資は、長年マージン縮小に苦しんできた商業銀行にとって有益であるだけでなく、長期にわたる不動産不況とデフレ圧力に苦しむ経済にとっても有利に働くと指摘した。 

一方、 Cryptopolitan 以前 報じた 。中国の政策立案者たちは、人民元に対する投資家の信頼回復を目指した戦略を通じて、経済の安定化を図るための措置も講じている。