China compensa la presión de liquidez de $456 mil millones con una inyección de $86,5 mil millones del PBoC antes del Año Nuevo Lunar

China compensó su presión de liquidez de $456 mil millones haciendo que el PBoC inyectara casi $87 mil millones para evitar la crisis estacional de efectivo anticipada durante el Año Nuevo Lunar. El PBoC también ha reducido su facilidad de préstamo a mediano plazo en 10 puntos básicos al 1,4%, bajando del 1,5% de enero para reactivar el crecimiento económico.

El Banco Popular de China (PBoC) respondió a la crisis estacional de efectivo anticipada antes del Año Nuevo Lunar aumentando la oferta de dinero, con China’s Industrial Securities señalando que el aumento de la demanda de efectivo siguió una tendencia predecible en el comportamiento de los hogares. El banco central chino espera mantener el sistema financiero bien lubricado para mantener el impulso económico contra vientos en contra intensificantes.

El PBoC está haciendo todo lo posible para reactivar la economía de China, cargando algunos de sus prestamistas MLF a una tasa récord baja del 1,4%, bajando del 1,5% en enero y del 1,55% en diciembre. Sin embargo, aún no está claro cuántos de los préstamos MLF de $165 mil millones que el banco central distribuyó en enero fueron otorgados a la tasa baja. 

La inyección del PBoC aborda un déficit de liquidez estimado de $461 mil millones

Según informes de medios, la inyección del PBoC de la semana pasada de aproximadamente $86,5 mil millones, junto con la adición proyectada de ~$504+ mil millones de Industrial Securities antes de que comenzaran las festividades del Año Nuevo Lunar el domingo (8 de febrero), abordará un déficit de liquidez de $461,16 mil millones. El banco central chino espera que los retiros masivos vinculados al gasto festivo y la demanda corporativa de Yuan drenen fondos del sistema bancario. "El banco central tiene amplio margen para renovar la liquidez... Se espera que el PBOC pueda compensar el déficit de financiación combinando inyecciones a través de herramientas convencionales de liquidez con un volumen constante de compras de bonos." 

Ming Ming

–, Economista Jefe en Citic SecuritiesMientras que los analistas de Huaxi Securities proyectan un drenaje de liquidez de aproximadamente $130 mil millones debido al tradicional regalo de sobres rojos en efectivo y los viajes durante las celebraciones del Año Nuevo Lunar, Ming Ming cree que las condiciones de liquidez en el mercado de bonos permanecerán lo suficientemente estables como para compensar estos cambios en el comportamiento de los hogares.

Sin embargo, se espera que parte de los repos inversos del PBoC de ~$58,4 mil millones también maduren a finales de esta semana, drenando más Yuan de los bancos. 

está adelantando las ventas de bonos gubernamentales, lo que puede intensificar la crisis de efectivo, según Guolian Mingsheng Securities. Una madurez de repos inverso directa podría retirar otros $72 mil millones de los bancos chinos. China Las autoridades locales venderán $⟦N1⟧ mil millones en bonos antes de mediados de febrero 

Las autoridades locales venderán $137B en bonos antes de mediados de febrero

Mientras tanto, aunque los economistas chinos esperan que el

recorte el ratio de reserva requerida de los bancos en al menos 50 puntos básicos (bps) y reduzca las tasas de interés este año, Sinolink Securities aún cree que los exportadores que convierten sus ganancias de dólares estadounidenses a Yuan apretarán aún más la liquidez. Sin embargo, los datos de inflación de esta semana ayudarán a guiar las expectativas sobre cuánto contribuirá el PBoC al apoyo político para la economía china. PBoC Por otro lado, los analistas de Huachuang Securities señalan que la tendencia del banco central chino a mantener la liquidez bajo control debería ser lo último de lo que los mercados necesiten preocuparse este año. Observan que el suministro de efectivo "sigue sintiéndose muy holgado" a pesar de la volatilidad en las tasas de repo impulsada por factores estacionales.

Por otro lado, los analistas de Huachuang Securities señalan que la tendencia del banco central chino a mantener la liquidez bajo control debería ser lo último de lo que los mercados necesiten preocuparse este año. Observan que la oferta de dinero “todavía se siente muy holgada” a pesar de la volatilidad en las tasas de repo impulsada por factores estacionales. 

Zou Lan, el vicegobernador del Banco Popular de China (PBoC), también dijo el mes pasado que los márgenes de interés han mostrado signos de estabilización en los últimos años. Además, observó que los préstamos más baratos del banco central de China no solo beneficiarían a los prestamistas comerciales que han sufrido durante mucho tiempo márgenes más estrechos, sino que también favorecerían a una economía sumida en una prolongada crisis inmobiliaria y presión deflacionaria. 

Mientras tanto, Cryptopolitan previamente informó que la capacidad de China para navegar esta transición económica de manera efectiva también depende de mantener un flujo constante de fondos de inversiones extranjeras. Los responsables políticos chinos también están tomando medidas para estabilizar la economía mediante estrategias destinadas a restaurar la confianza de los inversores en el yuan.