La Cina compensa la pressione di liquidità di 456 miliardi di dollari con un iniezione di 86,5 miliardi di dollari della PBoC prima del Capodanno Lunare

La Cina ha compensato la sua pressione di liquidità di 456 miliardi di dollari facendo iniettare dalla PBoC quasi 87 miliardi di dollari per scongiurare l'attesa stretta di cassa stagionale durante il Capodanno Lunare. La PBoC ha inoltre ridotto il suo tasso sul facility di prestito a medio termine del 10 punti base al 1,4%, scendendo dall'1,5% di gennaio, per rilanciare la crescita economica.

La Banca Popolare Cinese (PBoC) ha risposto all'attesa stretta di liquidità stagionale in vista del Capodanno Lunare aumentando l'offerta di moneta; secondo Industrial Securities, il picco della domanda di contanti segue una tendenza prevedibile nel comportamento delle famiglie. La banca centrale cinese spera di mantenere ben funzionante il sistema finanziario per sostenere la crescita economica nonostante le crescenti difficoltà.

Il PBoC sta facendo tutto il possibile per rilanciare l'economia cinese, applicando ai suoi finanziatori MLF un tasso record del 1,4%, in calo rispetto al 1,5% di gennaio e al 1,55% di dicembre. Tuttavia, non è ancora chiaro quanti dei prestiti MLF da 165 miliardi di dollari erogati dalla banca centrale a gennaio siano stati concessi a questo tasso ridotto. 

L'iniezione del PBoC copre un divario di liquidità stimato in 461 miliardi di dollari

Secondo i rapporti dei media, l'ultima iniezione del PBoC di circa 86,5 miliardi di dollari, unita all'aumento previsto da Industrial Securities di oltre ~504 miliardi di dollari prima dell'avvio delle festività del Capodanno Lunare domenica 8 febbraio, consentirà di colmare un divario di liquidità di 461,16 miliardi di dollari. La banca centrale cinese si aspetta che i prelievi in aumento legati alla spesa festiva e alla domanda aziendale dello Yuan drenino fondi dal sistema bancario. di circa $86,5 miliardi, unito all'aggiunta proiettata di ~$504+ miliardi di Industrial Securities prima che le festività del Capodanno Lunare iniziassero domenica (8 febbraio), affronterà un divario di liquidità di $461,16 miliardi. La banca centrale cinese si aspetta che i prelievi in aumento legati alla spesa festiva e alla domanda aziendale dello Yuan drenino i fondi dal sistema bancario. 

“La banca centrale ha ampio margine per rinnovare la liquidità… Si prevede che la PBOC possa colmare il divario di finanziamento combinando iniezioni attraverso strumenti convenzionali di liquidità con un volume costante di acquisti obbligazionari.”

–Ming Ming, economista capo presso Citic Securities

Sebbene gli analisti di Huaxi Securities prevedano una fuoriuscita di liquidità di circa 130 miliardi di dollari a causa dei tradizionali regali in denaro e dei viaggi durante le celebrazioni del Capodanno lunare, Ming Ming ritiene che le condizioni di liquidità nel mercato obbligazionario rimarranno sufficientemente stabili da compensare questi cambiamenti nel comportamento delle famiglie. 

Tuttavia, parte dei reverse repo della PBoC di circa 58,4 miliardi di dollari sono previsti anche per la scadenza nella seconda metà di questa settimana, drenando ulteriori yuan dalle banche. Cina sta anticipando le vendite di titoli di stato governativi, il che potrebbe intensificare la crisi di liquidità, secondo Guolian Mingsheng Securities. Una maturità diretta di un reverse repo potrebbe prelevare altri 72 miliardi di dollari dalle banche cinesi. 

Le autorità locali venderanno 137 miliardi di obbligazioni prima di metà febbraio

Secondo quanto riportato dai media, le autorità locali cinesi hanno rivelato piani per vendere circa 136,9 miliardi di dollari (950 miliardi di yuan) di obbligazioni nelle prime due settimane di febbraio, rappresentando un aumento di quasi il 18% rispetto alle emissioni di gennaio. Si prevede anche che la PBoC emetta circa 59,3 miliardi di dollari di obbligazioni questo mese, riflettendo il suo impegno a sostenere il mercato durante i picchi stagionali.

Nel frattempo, sebbene gli economisti cinesi si aspettino che la PBoC riduca il coefficiente di riserva obbligatoria delle banche di almeno 50 punti base (bps) e tagli i tassi di interesse quest'anno, Sinolink Securities ritiene comunque che gli esportatori che convertono gli utili dal dollaro USA allo yuan possano ulteriormente stringere la liquidità. Tuttavia, i dati sull'inflazione di questa settimana aiuteranno a orientare le aspettative su quanto la PBoC contribuirà al sostegno politico all'economia cinese.

D'altra parte, gli analisti di Huachuang Securities sottolineano che la tendenza della banca centrale cinese a mantenere sotto controllo la liquidità dovrebbe essere l'ultima cosa di cui i mercati debbano preoccuparsi quest'anno. Osservano che l'offerta di moneta "sembra ancora molto ampia" nonostante la volatilità dei tassi repo guidata da fattori stagionali. 

Zou Lan, vice governatore della PBoC, ha anche ha l'ultimo mese in cui i margini di interesse hanno mostrato segni di stabilizzazione negli ultimi anni. Ha inoltre osservato che prestiti più economici dalla banca centrale cinese non solo avvantaggerebbero gli istituti di credito commerciali che da tempo soffrono di margini più stretti, ma favorirebbero anche un'economia intrappolata in una prolungata crisi immobiliare e sotto pressione deflazionistica. 

Nel frattempo, Cryptopolitan aveva precedentemente ha riportato che la capacità della Cina di navigare efficacemente questa transizione economica dipende anche dal mantenere un flusso costante di fondi dagli investimenti esteri. I responsabili politici cinesi stanno inoltre adottando misure per stabilizzare l'economia attraverso strategie mirate a ripristinare la fiducia degli investitori nello Yuan.