الصين تعوض ضغوط السيولة البالغة 456 مليار دولار بضخ 86.5 مليار دولار من الأموال العامة قبل حلول رأس السنة القمرية

خففت الصين من ضغط السيولة لديها البالغ 456 مليار دولار أمريكي، وذلك بضخ بنك الشعب الصيني ما يقارب 87 مليار دولار أمريكي لتجنب أزمة cash الموسمية المتوقعة خلال رأس السنة القمرية. كما خفض بنك الشعب الصيني سعر فائدة تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل بمقدار 10 نقاط أساسية إلى 1.4%، بعد أن كان 1.5% في يناير، بهدف إنعاش النمو الاقتصادي.

استجاب بنك الشعب الصيني لنقص cash المتوقع قبيل رأس السنة القمرية بزيادة المعروض النقدي، حيث أشارت مجلة "الأوراق المالية الصناعية الصينية" إلى أن ارتفاع الطلب على cash يتبع نمطًا متوقعًا في سلوك الأسر. ويأمل البنك المركزي الصيني في الحفاظ على استقرار النظام المالي لضمان استمرار الزخم الاقتصادي في مواجهة التحديات المتزايدة.

يبذل بنك الشعب الصيني قصارى جهده لإنعاش الاقتصاد الصيني، حيث فرض على بعض مُقرضي برنامج تسهيلات القروض متعددة المستويات (MLF) فائدة منخفضة قياسية بلغت 1.4%، بعد أن كانت 1.5% في يناير و1.55% في ديسمبر. مع ذلك، لم يتضح بعد عدد قروض برنامج تسهيلات القروض متعددة المستويات (MLF) التي قدمها البنك المركزي في يناير، والبالغة قيمتها 165 مليار دولار، والتي تم منحها بهذه الفائدة المنخفضة. 

ضخ بنك الشعب الصيني سيعالج فجوة سيولة تقدر بنحو 461 مليار دولار

بحسب تقارير إعلامية، ضخ ما يقارب 86.5 مليار دولار، بالإضافة إلى إضافة متوقعة من شركة الأوراق المالية الصناعية بقيمة تزيد عن 504 مليارات دولار قبل بدء احتفالات رأس السنة القمرية يوم الأحد (8 فبراير)، سيساهم في سد فجوة سيولة قدرها 461.16 مليار دولار. ويتوقع البنك المركزي الصيني أن تؤدي عمليات السحب المتزايدة المرتبطة بالإنفاق خلال العطلات وطلب الشركات على اليوان إلى استنزاف السيولة من النظام المصرفي. 

"يتمتع البنك المركزي بمساحة واسعة لتجديد السيولة... ومن المتوقع أن يتمكن بنك الشعب الصيني من سد فجوة التمويل من خلال الجمع بين عمليات ضخ السيولة عبر الأدوات التقليدية مع حجم ثابت من عمليات شراء السندات."

–مينغ مينغ، كبير الاقتصاديين في سيتيك سيكيوريتيز

بينما يتوقع محللون من شركة هواشي للأوراق المالية استنزافاً للسيولة بقيمة حوالي 130 مليار دولار من الهدايا cash التقليدية التي تقدمها المظاريف الحمراء والسفر خلال احتفالات رأس السنة القمرية، يعتقد مينغ مينغ أن ظروف السيولة في سوق السندات ستظل مستقرة بما يكفي لتعويض هذه التغييرات في سلوك الأسر. 

مع ذلك، من المتوقع أن يحين موعد استحقاق بعض اتفاقيات إعادة الشراء العكسي التي أصدرها بنك الشعب الصيني، والتي تبلغ قيمتها حوالي 58.4 مليار دولار، في وقت لاحق من هذا الأسبوع، مما سيؤدي إلى استنزاف المزيد من اليوان من البنوك. الصين وتقوم cash ، وفقًا لشركة غوليان مينغشنغ للأوراق المالية. وقد يؤدي استحقاق اتفاقية إعادة شراء عكسية مباشرة إلى سحب 72 مليار دولار إضافية من البنوك الصينية. 

تعتزم السلطات المحلية طرح سندات بقيمة 137 مليار دولار قبل منتصف فبراير

أفادت تقارير إعلامية بأن السلطات المحلية الصينية كشفت عن خطط لبيع سندات بقيمة تقارب 136.9 مليار دولار (950 مليار يوان) خلال الأسبوعين الأولين من شهر فبراير، ما يمثل زيادة بنسبة 18% تقريباً عن إصدارات شهر يناير. ومن المتوقع أيضاً أن يصدر بنك الشعب الصيني سندات بقيمة 59.3 مليار دولار تقريباً هذا الشهر، ما يعكس التزامه بدعم السوق خلال فترات الذروة الموسمية.

في غضون ذلك، ورغم توقعات الاقتصاديين الصينيين بنك الشعب الصيني نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك بما لا يقل عن 50 نقطة أساس، وأن يخفض أسعار الفائدة هذا العام، إلا أن شركة سينولينك للأوراق المالية لا تزال تعتقد أن تحويل المصدرين لأرباحهم من الدولار الأمريكي إلى اليوان سيؤدي إلى مزيد من تشديد السيولة. ومع ذلك، ستساعد بيانات التضخم لهذا الأسبوع في توجيه التوقعات بشأن حجم مساهمة بنك الشعب الصيني في دعم السياسات الاقتصادية للاقتصاد الصيني.

من جهة أخرى، يشير محللو شركة هواتشوانغ للأوراق المالية إلى أن ميل البنك المركزي الصيني إلى ضبط السيولة ليس مصدر قلق للأسواق هذا العام. ويلاحظون أن المعروض cash "لا يزال يبدو فائضاً للغاية" على الرغم من تقلبات أسعار إعادة الشراء الناتجة عن عوامل موسمية. 

زو لان، نائب محافظ بنك الشعب الصيني، صرح الشهر الماضي أيضاً بأن هوامش الفائدة بدأت تظهر بوادر استقرار في السنوات الأخيرة. وأشار كذلك إلى أن القروض الأرخص من البنك المركزي الصيني لن تفيد المقرضين التجاريين الذين عانوا طويلاً من هوامش ربح ضيقة فحسب، بل ستصب أيضاً في مصلحة اقتصاد غارق في ركود عقاري مطول وضغوط انكماشية. 

في غضون ذلك، Cryptopolitan سبق أن ذكر أن قدرة الصين على إدارة هذا التحول الاقتصادي بفعالية تعتمد أيضاً على الحفاظ على تدفق مستمر للأموال من الاستثمارات الخارجية. كما يتخذ صناع السياسات الصينيون خطوات لتحقيق الاستقرار الاقتصادي من خلال استراتيجيات تهدف إلى استعادة ثقة المستثمرين باليوان.