الصين تعوض ضغط السيولة البالغ 456 مليار دولار بإدخال 86.5 مليار دولار من بنك الشعب الصيني قبل رأس السنة القمرية الجديدة

تعوض الصين ضغط السيولة البالغ 456 مليار دولار من خلال إدخال بنك الشعب الصيني (PBoC) لما يقرب من 87 مليار دولار للحد من ضيق النقد الموسمي المتوقع خلال رأس السنة القمرية الجديدة. كما قام بنك الشعب الصيني بخفض سعره للإقراض على المدى المتوسط بمقدار 10 نقاط أساس إلى 1.4%، انخفاضاً من 1.5% في يناير، لإحياء النمو الاقتصادي.

استجاب بنك الشعب الصيني (PBoC) لضيق النقد الموسمي المتوقع قبل رأس السنة القمرية الجديدة من خلال زيادة عرض النقود، مع ملاحظة من شركة Industrial Securities الصينية أن الارتفاع في طلب النقد اتبع نمطاً متوقعاً في سلوك الأسر. يأمل البنك المركزي الصيني في الحفاظ على تدفق الأموال جيداً للحفاظ على الزخم الاقتصادي ضد الرياح المعاكسة المتزايدة.

يستخدم بنك الشعب الصيني كل الوسائل لإحياء الاقتصاد الصيني، بفرض أسعار على بعض مقرضي MLF الخاصة به عند مستوى قياسي منخفض قدره 1.4%، انخفاضاً من 1.5% في يناير و1.55% في ديسمبر. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح كم من قروض MLF البالغة 165 مليار دولار التي وزعها البنك المركزي في يناير كانت بسعر منخفض. 

إدخال بنك الشعب الصيني يعالج فجوة سيولة تقدر بـ 461 مليار دولار

وفقاً لتقارير وسائل الإعلام، فإن ⟦N1⟧ إدخال بنك الشعب الصيني الأسبوع الماضي بحوالي 86.5 مليار دولار، مقترناً بالإضافة المتوقعة من Industrial Securities بنحو 504+ مليار دولار قبل بدء احتفالات رأس السنة القمرية الجديدة يوم الأحد (8 فبراير)، سيعالج فجوة سيولة قدرها 461.16 مليار دولار. يتوقع البنك المركزي الصيني أن تؤدي السحوبات المتزايدة المرتبطة بالإنفاق العطلات والطلب المؤسسي على اليوان إلى تصريف الأموال من النظام المصرفي. 

«يتمتع البنك المركزي بمساحة كافية لتجديد السيولة... يُتوقع أن يتمكن بنك الشعب الصيني من تعويض فجوة التمويل من خلال الجمع بين الإدخالات من خلال أدوات السيولة التقليدية مع حجم ثابت من شراء السندات».

–مينغ مينغ، كبير الاقتصاديين في شركة Citic Securities

بينما يتوقع محللو Huaxi Securities تصريف سيولة يبلغ حوالي 130 مليار دولار من هدايا النقود التقليدية في envelopes الحمراء والسفر خلال احتفالات رأس السنة القمرية الجديدة، يعتقد مينغ مينغ أن ظروف السيولة في سوق السندات ستظل مستقرة بما يكفي لتعويض هذه التغييرات في سلوك الأسر. 

ومع ذلك، من المتوقع أيضاً أن تنضج بعض عمليات إعادة الشراء العكسية لبنك الشعب الصيني البالغة حوالي 58.4 مليار دولار في وقت لاحق من هذا الأسبوع، مما يستنزف المزيد من اليوان من البنوك. الصين تشير غوليوان مينغشينغ للأوراق المالية إلى أن تسريع مبيعات سندات الحكومة قد يفاقم أزمة السيولة، حيث قد يؤدي انتهاء صكوك إعادة الشراء العكسي إلى سحب 72 مليار دولار إضافية من البنوك الصينية. 

السلطات المحلية ستطرح 137 مليار دولار من السندات قبل منتصف فبراير

وفقاً لتقارير وسائل الإعلام، كشفت السلطات المحلية الصينية عن خطط لبيع ما يقرب من 136.9 مليار دولار (950 مليار يوان) من السندات في الأسبوعين الأولين من فبراير، مما يمثل زيادة بنسبة 18% تقريباً عن إصدار يناير. من المتوقع أيضاً أن يصدر بنك الشعب الصيني حوالي 59.3 مليار دولار من السندات هذا الشهر، مما يعكس التزامه بدعم السوق خلال الذروات الموسمية.

وفي الوقت نفسه، على الرغم من توقع الاقتصاديين الصينيين أن بنك الشعب الصيني (PBoC) سيخفض البنك المركزي الصيني نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل ويخفض أسعار الفائدة هذا العام، لا تزال شركة Sinolink Securities تعتقد أن المصدرين الذين يحولون أرباحهم من الدولار الأمريكي إلى اليوان سيضيقون السيولة أكثر. ومع ذلك، ستساعد بيانات التضخم هذا الأسبوع في توجيه التوقعات حول مقدار مساهمة بنك الشعب الصيني في دعم السياسة للاقتصاد الصيني.

من ناحية أخرى، يلاحظ محللو Huachuang Securities أن ميل البنك المركزي الصيني إلى الحفاظ على السيولة تحت السيطرة يجب أن يكون آخر شيء يقلق الأسواق هذا العام. يلاحظون أن عرض النقد «لا يزال يبدو فضفاضاً جداً» على الرغم من التقلبات في أسعار إعادة الشراء العكسية المدفوعة بعوامل موسمية. 

كما أن زو لان، نائب حاكم بنك الشعب الصيني، قالت في الشهر الماضي أن هوامش الفائدة أظهرت علامات استقرار في السنوات الأخيرة. لاحظ أيضاً أن القروض الأرخص من البنك المركزي الصيني لن تفيد المقرضين التجاريين الذين عانوا طويلاً من هوامض أضيق فحسب، بل ستفيد أيضاً اقتصاداً غارقاً في ركود عقاري مطول وضغط deflationary. 

وفي الوقت نفسه، ذكرت كريبتوبوليتان سابقاً في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. كانت قدرة الصين على التنقل في هذا الانتقال الاقتصادي بنجاح تعتمد أيضاً على الحفاظ على تدفق مستقر للأموال من الاستثمارات الأجنبية. تتخذ صانعو السياسات الصينية أيضاً خطوات لتثبيت الاقتصاد من خلال استراتيجيات تهدف إلى استعادة ثقة المستثمرين في اليوان.