China gleicht Liquiditätsdruck in Höhe von 456 Milliarden US-Dollar mit einer POBC-Injektion in Höhe von 86,5 Milliarden US-Dollar im Vorfeld des chinesischen Neujahrsfestes aus

China glich seinen Liquiditätsdruck von 456 Milliarden US-Dollar aus, indem die chinesische Zentralbank (PBoC) fast 87 Milliarden US-Dollar bereitstellte, um den erwarteten saisonalen cash während des chinesischen Neujahrsfestes abzuwenden. Die PBoC senkte zudem ihren mittelfristigen Kreditzins um 10 Basispunkte auf 1,4 % (von 1,5 % im Januar), um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Die Chinesische Volksbank (PBoC) reagierte auf den erwarteten saisonalen cash im Vorfeld des chinesischen Neujahrsfestes mit einer Erhöhung der Geldmenge. Chinas Industrieunternehmen stellte fest, dass der Anstieg der cash einem vorhersehbaren Trend im Konsumverhalten der Haushalte entsprach. Die chinesische Zentralbank hofft, die Finanzinfrastruktur weiterhin gut zu funktionieren, um die wirtschaftliche Dynamik trotz zunehmender Herausforderungen aufrechtzuerhalten.

Die chinesische Zentralbank (PBoC) setzt alles daran, die Wirtschaft Chinas wiederzubeleben und hat die Zinsen für einige ihrer MLF-Kreditgeber auf ein Rekordtief von 1,4 % gesenkt. Im Januar lagen die Zinsen noch bei 1,5 % und im Dezember bei 1,55 %. Es ist jedoch noch unklar, wie viele der im Januar vergebenen MLF-Kredite in Höhe von 165 Milliarden US-Dollar zu diesem niedrigen Zinssatz aufgenommen wurden. 

Die PBoC-Injektion schließt die geschätzte Liquiditätslücke von 461 Milliarden Dollar

Medienberichten zufolge die Liquiditätsspritze in Höhe von rund 86,5 Milliarden US-Dollar in der vergangenen Woche geschlossen. Hinzu kommen die von Industrial Securities prognostizierten zusätzlichen 504 Milliarden US-Dollar vor Beginn der Feierlichkeiten zum chinesischen Neujahr am Sonntag (8. Februar). Die chinesische Zentralbank rechnet mit stark steigenden Abhebungen aufgrund der Feiertagsausgaben und der hohen Nachfrage von Unternehmen nach Yuan, was zu einem Liquiditätsengpass im Bankensystem führen wird. 

„Die Zentralbank hat ausreichend Spielraum, um Liquidität zu reinvestieren… Es wird erwartet, dass die PBOC die Finanzierungslücke durch eine Kombination aus Liquiditätsspritzen mittels konventioneller Instrumente und einem stetigen Anleihenkauf ausgleichen kann.“

–Ming Ming, Chefökonomin bei Citic Securities

Während Analysten von Huaxi Securities mit einem Liquiditätsabfluss von rund 130 Milliarden US-Dollar durch die traditionellen cash in roten Umschlägen und Reisen während der Feierlichkeiten zum chinesischen Neujahr rechnen, glaubt Ming Ming, dass die Liquiditätsbedingungen am Anleihenmarkt stabil genug bleiben werden, um diese Veränderungen im Haushaltsverhalten auszugleichen. 

Allerdings werden voraussichtlich noch diese Woche einige der von der PBoC gehaltenen Reverse-Repo-Geschäfte im Wert von rund 58,4 Milliarden US-Dollar fällig, was den Banken weitere Yuan entziehen dürfte. China die Verkäufe von Staatsanleihen vor, was die Liquiditätsknappheit verschärfen könnte cash Eine vollständige Fälligkeit eines Reverse-Repo-Geschäfts könnte den chinesischen Banken weitere 72 Milliarden US-Dollar entziehen. 

Lokale Behörden wollen bis Mitte Februar Anleihen im Wert von 137 Milliarden Dollar abstoßen

Medienberichten zufolge haben chinesische Lokalbehörden Pläne bekannt gegeben, in den ersten beiden Februarwochen Anleihen im Wert von rund 136,9 Milliarden US-Dollar (950 Milliarden Yuan) zu begeben. Dies entspricht einem Anstieg von fast 18 % gegenüber den Emissionen im Januar. Die chinesische Zentralbank (PBoC) wird voraussichtlich ebenfalls in diesem Monat Anleihen im Wert von etwa 59,3 Milliarden US-Dollar emittieren und damit ihr Engagement zur Unterstützung des Marktes in saisonalen Hochphasen unterstreichen.

Während chinesische Ökonomen erwarten, dass die chinesische PBoC ) den Mindestreservesatz der Banken um mindestens 50 Basispunkte senken und die Zinsen noch in diesem Jahr reduzieren wird, geht Sinolink Securities weiterhin davon aus, dass Exporteure, die ihre Gewinne vom US-Dollar in den Yuan umtauschen, die Liquidität weiter verknappen werden. Die Inflationsdaten dieser Woche werden jedoch Aufschluss darüber geben, wie viel die PBoC zur Stützung der chinesischen Wirtschaft beitragen wird.

Analysten von Huachuang Securities weisen hingegen darauf hin, dass die Tendenz der chinesischen Zentralbank, die Liquidität zu kontrollieren, das Letzte sein sollte, worüber sich die Märkte in diesem Jahr Sorgen machen müssen. Sie stellen fest, dass die cash trotz der saisonbedingten Volatilität der Repo-Sätze „nach wie vor sehr locker“ sei. 

Zou Lan, stellvertretender Gouverneur der PBoC, erklärte im vergangenen Monat ebenfalls, dass sich die Zinsmargen in den letzten Jahren stabilisiert hätten. Er merkte zudem an, dass günstigere Kredite der chinesischen Zentralbank nicht nur den seit Langem unter sinkenden Margen leidenden Geschäftsbanken zugutekämen, sondern auch einer Wirtschaft, die unter einem anhaltenden Einbruch des Immobilienmarktes und deflationärem Druck leide. 

, Cryptopolitan bereits berichtete dass Chinas Fähigkeit, diesen wirtschaftlichen Wandel erfolgreich zu gestalten, auch von einem stetigen Zufluss von Kapital aus ausländischen Investitionen abhängt. Chinesische Entscheidungsträger ergreifen zudem Maßnahmen zur Stabilisierung der Wirtschaft durch Strategien, die darauf abzielen, das Vertrauen der Investoren in den Yuan wiederherzustellen.