China gleicht 456 Mrd. $ Liquiditätsdruck mit 86,5 Mrd. $ PBoC-Injektion vor dem Mondfest aus

China hat seinen Liquiditätsdruck von 456 Milliarden US-Dollar ausgeglichen, indem die PBoC fast 87 Milliarden US-Dollar injizierte, um den erwarteten saisonalen Bargeldengpass während des Mondfests abzuwenden. Die PBoC hat auch ihre mittelfristige Kreditfazilität um 10 Basispunkte auf 1,4 % gesenkt, von 1,5 % im Januar, um das Wirtschaftswachstum wiederzubeleben.

Die Volksbank von China (PBoC) reagierte auf den erwarteten saisonalen Bargeldengpass vor dem Mondfest, indem sie das Geldangebot erhöhte, wobei Chinas Industrial Securities bemerkte, dass der Anstieg der Bargeldnachfrage einem vorhersehbaren Trend im Verhalten der Haushalte folgte. Die chinesische Zentralbank hofft, die finanziellen Leitungen gut geschmiert zu halten, um die wirtschaftliche Dynamik gegen zunehmende Gegenwind aufrechtzuerhalten.

Die PBoC setzt alles daran, Chinas Wirtschaft wiederzubeleben, indem sie einige ihrer MLF-Kreditgeber zu einem rekord niedrigen Satz von 1,4 % belastet, von 1,5 % im Januar und 1,55 % im Dezember. Es ist jedoch noch nicht klar, wie viele der 165 Milliarden US-Dollar MLF-Kredite, die die Zentralbank im Januar auszahlte, zu diesem niedrigen Satz getroffen wurden. 

PBoC-Injektion adressiert geschätzten $461B Liquiditätslücke

Laut Medienberichten, der PBoC der letzten Woche Injektion von rund 86,5 Milliarden US-Dollar, zusammen mit dem prognostizierten Zusatz von ~504+ Milliarden US-Dollar durch Industrial Securities vor dem Beginn der Mondfest-Feierlichkeiten am Sonntag (8. Februar), wird eine Liquiditätslücke von 461,16 Milliarden US-Dollar geschlossen. Die chinesische Zentralbank erwartet steigende Abhebungen, die mit den Ausgaben der Feiertage und der Unternehmensnachfrage nach dem Yuan verbunden sind, die Mittel aus dem Bankensystem abfließen lassen. 

„Die Zentralbank hat ample Raum, Liquidität zu rollen … Es wird erwartet, dass die PBOC die Finanzierungs Lücke ausgleichen kann, indem sie Injektionen durch konventionelle Liquiditätstools mit einer stetigen Skala von Ankauf von Anleihen kombiniert.“

–Ming Ming, Chefvolkswirt bei Citic Securities

Während Analysten von Huaxi Securities einen Liquiditätsabfluss von etwa 130 Milliarden US-Dollar aus dem traditionellen roten Umschlag Bargeldgeschenken und Reisen während der Mondfest-Feierlichkeiten prognostizieren, glaubt Ming Ming, dass die Liquiditätsbedingungen im Anleihenmarkt stabil genug bleiben werden, um diese Veränderungen im Verhalten der Haushalte auszugleichen. 

Einige der ~58,4 Milliarden US-Dollar Reverse Repos der PBoC werden jedoch auch erwartet, dass sie später in dieser Woche fällig werden und mehr Yuan aus den Banken abfließen lassen. China ist vordergründig der Verkauf von Staatsanleihen, was den Bargeldengpass verschärfen kann, laut Guolian Mingsheng Securities. Eine vollständige Reverse-Repo-Fälligkeit könnte weitere 72 Milliarden US-Dollar aus chinesischen Banken abziehen. 

Lokale Behörden werden vor Mitte Februar $137B Anleihen abstoßen

Laut Medienberichten haben chinesische lokale Behörden Pläne bekannt gegeben, in den ersten zwei Wochen des Februar rund 136,9 Milliarden US-Dollar (950 Mrd. Yuan) an Anleihen zu verkaufen, was fast 18 % mehr als die Ausgabe im Januar darstellt. Es wird auch erwartet, dass die PBoC in diesem Monat etwa 59,3 Milliarden US-Dollar an Anleihen ausgibt, was ihr Engagement zur Unterstützung des Marktes während saisonaler Spitzen widerspiegelt.

Währenddessen, obwohl chinesische Ökonomen erwarten, dass die PBoC die Reserve Requirement Ratio der Banken um mindestens 50 Basispunkte (bps) senken und die Zinssätze dieses Jahr senken, glaubt Sinolink Securities immer noch, dass Exporteure, die Einnahmen aus dem US-Dollar in den Yuan umwandeln, die Liquidität weiter straffen werden. Die Inflationsdaten dieser Woche werden jedoch helfen, die Erwartungen dafür zu leiten, wie viel die PBoC zur politischen Unterstützung der chinesischen Wirtschaft beitragen wird.

Auf der anderen Seite bemerken Analysten von Huachuang Securities, dass die Tendenz der chinesischen Zentralbank, die Liquidität im Zaum zu halten, das Letzte sein sollte, worüber sich die Märkte in diesem Jahr Sorgen machen müssen. Sie beobachten, dass das Geldangebot „immer noch sehr locker“ wirkt, trotz der Volatilität der Repo-Sätze, die durch saisonale Faktoren getrieben wird. 

Zou Lan, die stellvertretende Gouverneurin der PBoC, auch sagte letzten Monat, dass die Zinsmargen in den letzten Jahren Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt haben. Er beobachtete weiter, dass günstigere Kredite von der chinesischen Zentralbank nicht nur kommerziellen Kreditgebern zugute kommen, die lange unter engeren Margen gelitten haben, sondern auch einer Wirtschaft, die in einer anhaltenden Immobiliekrise und deflationärem Druck versunken ist. 

Währenddessen, Cryptopolitan zuvor berichtete dass Chinas Fähigkeit, diesen wirtschaftlichen Übergang effektiv zu navigieren, auch davon abhängt, einen stabilen Fluss von Mitteln aus ausländischen Investitionen aufrechtzuerhalten. Chinesische politische Entscheidungsträger ergreifen auch Schritte, um die Wirtschaft durch Strategien zu stabilisieren, die darauf abzielen, das Investorenvertrauen in den Yuan wiederherzustellen.