Снижение процентной ставки по долларовым депозитам в Китае может подтолкнуть инвесторов к использованию криптовалют в качестве средства хеджирования рисков

Центральный банк Китая поручил ключевым коммерческим банкам снизить процентные ставки по депозитам в долларах США, что может подтолкнуть инвесторов к поиску альтернативных активов, таких как криптовалюта. 

Народный банк Китая (НБК) стремится отговорить инвесторов от накопления доллара, чтобы укрепить доверие к своей валюте на фоне роста оттока капитала. 

Китай сокращает свои долларовые резервы на фоне ослабления юаня

В течение последнего года китайские инвесторы накапливали всё больше долларов из-за повышения процентных ставок в США и сохраняющихся сомнений относительно замедления темпов роста китайской экономики, которое, похоже, только усугубляется. В результате Народный банк Китая настаивал на снижении ставок по долларовым депозитам для стабилизации юаня и управления растущим оттоком капитала.

Официальные данные показывают, что объем валютных депозитов внутри страны в январе 2024 года достиг 892,4 млрд долларов, что является самым высоким показателем с апреля 2023 года. Среди этих показателей, долларовые депозиты домохозяйств выросли на 18% в годовом исчислении и составили 146,1 млрд долларов, а корпоративные долларовые активы достигли 451,9 млрд долларов.

Эти крупные долларовые депозиты снизили коэффициент конвертации (готовность предприятий и частных лиц обменивать доллары обратно на юани), что привело к рекордному объему продаж иностранной валюты клиентам с июля 2023 года и повысило спрос на доллар США.

Например, Банк Восточной Азии снизит ставку по годовым долларовым депозитам на суммы свыше 20 000 долларов с 4,4% до 3,4%, а Банк Нанкина снизит ставку по трехмесячным долларовым депозитам на суммы свыше 3000 долларов с 4,3% до 2,1%. Другие государственные банки последуют этому примеру в ближайшие недели.

Китайские регулирующие органы также предупредили о растущей тенденции среди инвесторов к накоплению долларов, утверждая, что спекуляции, связанные с риском, могут спровоцировать чрезмерный отток капитала и привести к еще большему обесцениванию юаня. Снижение процентных ставок по депозитам призвано сделать долларовые сбережения относительно менееtracи побудить инвесторов вернуться к активам, номинированным в юанях .

Юань испытывает давление со стороны глобальных экономических факторов

Разница в процентных ставках между Китаем и США сейчас больше, чем когда-либо, чтоtracвсе больше китайских инвесторов к доллару. Таким образом, китайский юань вынужден конкурировать с высокодоходными процентными ставками Федеральной резервной системы США, обеспечивая доходность долларовых депозитов около 4,5%, в то время как депозиты в юанях приносят менее 1%.

Аналитики рынка сообщают, что введенный Китаем контроль за движением капитала ограничил масштабный отток капитала, и по мере роста доллара долгосрочная стабильность юаня остается неопределенной.

Предложенные Трампом пошлины на китайский импорт также оказали сильное давление на юань. 10-процентная пошлина на китайские товары, вступившая в силу 4 марта, вызвала рыночную нестабильность, спровоцировав распродажу Bitcoin, который упал более чем на 5% до 79 125 долларов (самый низкий уровень ноября 2023 года). Эфир также обвалился более чем на 5% до 2099 долларов (13-месячный минимум), а австралийский доллар снизился на 0,4%, достигнув трехнедельного минимума. 

Инвесторы ищут альтернативные варианты на фоне снижения процентных ставок

По мере сокращения долларовых депозитов инвесторы ищут альтернативные активы для защиты от возможной инфляции, и криптовалюты, такие как Bitcoin выделяются на этом фоне. Благодаря своей децентрализованной природе и ограниченному предложению Bitcoin рассматривается как «цифровое золото», что делает его хорошим средством защиты от инфляции и обесценивания юаня.

Ослабление юаня и снижение стимулов для хранения долларовых депозитов повысили спрос на Bitcoin. До ужесточения Китаем контроля за торговлей криптовалютами в 2021 году Китай был одним из крупнейших рынков для внедрения Bitcoin, и многие инвесторы использовали его для обхода контроля за движением капитала и защиты своих сбережений от инфляции.

Китайские инвесторы, стремящиеся к менее волатильной валюте, способствовали росту спроса на стейблкоины, такие как Tether (USDT) и USD Coin (USDC), что позволило им сохранить доступ к долларам США, избегая при этом банковской системы страны.

Несмотря на ужесточение регулирования торговли криптовалютами в Китае, спрос на цифровые активы остается высоким. Офшорные биржи и децентрализованные финансовые платформы (DeFi) позволяют китайским инвесторам покупать и торговать стейблкоинами, несмотря на жесткие ограничения.

Если юань продолжит ослабевать, а глобальная экономическая ситуация останется нестабильной, возникнет взрывной рост спроса на криптовалюты как средство защиты от инфляции, девальвации валюты и геополитической неопределенности. Тем не менее, кризис в Китае может привести к ужесточению контроля за движением капитала или усилению регулирующего надзора для предотвращения масштабного оттока капитала в цифровые активы.

Финансовая система Китая остается хрупкой из-за продолжающейся торговой напряженности между США и Китаем, растущего разрыва в доходности и внутренних экономических проблем. Ближайшие месяцы покажут, смогут ли меры Народного банка Китая по снижению процентных ставок по депозитам в США успешно перенаправить капитал в юань, или же инвесторы продолжат хеджировать риски, используя альтернативные активы.